ธนาคารสหรัฐฯ (JPM, GS, BAC, WFC, C) เผยงบ 2Q26 ดีกว่าคาด หนุนจากรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย

ภาพรวมผลประกอบการ: กำไรและรายได้เติบโตเหนือคาด จากแรงหนุนของตลาดทุนและเศรษฐกิจที่ยังแข็งแกร่ง

ผลประกอบการ 2Q26 ของ JPMorgan (JPM), Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC) และ Citigroup (C) ออกมาแข็งแกร่งกว่าตลาดคาดเกือบทั้งหมด โดยกำไรรวมของทั้ง 5 ธนาคารเพิ่มขึ้นประมาณ 39% YoY แตะกว่า $49bn ขณะที่รายได้รวมเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% YoY สะท้อนทั้งธุรกิจตลาดทุนที่คึกคักและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังแข็งแกร่ง ทั้งภาคผู้บริโภคและภาคธุรกิจ

• JPMorgan: รายได้เพิ่ม 15% YoY กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยผลประกอบการดีกว่าคาดในเกือบทุกธุรกิจ
• Goldman Sachs: รายได้เพิ่ม 39% YoY กำไรต่อหุ้นเกือบเพิ่มขึ้นเท่าตัว สูงกว่าคาดอย่างชัดเจน
• Bank of America: รายได้เพิ่ม 15% YoY EPS อยู่ที่ $1.21 สูงกว่าคาดราว 7%
• Wells Fargo: รายได้เพิ่ม 9% YoY กำไรสุทธิเพิ่ม 17% YoY สูงกว่าตลาดคาด
• Citigroup: รายได้เพิ่ม 14% YoY EPS อยู่ที่ $3.15 สูงกว่าคาด โดยรายได้เติบโตครบทุกกลุ่มธุรกิจ

ไฮไลท์สำคัญของไตรมาสนี้: ธุรกิจซื้อขายหุ้นและวาณิชธนกิจสร้างสถิติใหม่

จุดเด่นของไตรมาสนี้คือ รายได้จากธุรกิจซื้อขายหุ้นทำสถิติสูงสุดในหลายธนาคาร จากความผันผวนของตลาด การเสนอขายหุ้นขนาดใหญ่ และการกลับมาของการควบรวมกิจการ โดย Goldman Sachs มีรายได้ซื้อขายหุ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $7.42 พันล้าน (+72% YoY) ตามด้วย JPMorgan $6.03 พันล้าน (+86%), Bank of America $3.62 พันล้าน (+70%) และ Citigroup +45% ขณะที่ค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจของทุกธนาคารเติบโตแข็งแกร่งจาก IPO การเพิ่มทุน และ M&A ที่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน

เจาะลึกรายละเอียดผลประกอบการของธนาคารใหญ่สหรัฐฯ

1) รายได้ดอกเบี้ย: ยังเติบโตต่อเนื่อง แม้อัตรากำไรดอกเบี้ยเริ่มทรงตัว

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังเป็นแรงสนับสนุนสำคัญของผลประกอบการ โดย JPMorgan เพิ่ม 10% YoY, Bank of America +9%, Citigroup +9% และ Wells Fargo +5% YoY จากการเติบโตของสินเชื่อ เงินฝาก แม้อัตรากำไรดอกเบี้ยของบางธนาคารเริ่มทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยจากต้นทุนเงินฝากที่สูงขึ้น

2) รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย: เติบโตโดดเด่นจากตลาดทุนและธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง

รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันกำไรในไตรมาสนี้ โดยทุกธนาคารได้รับอานิสงส์จากธุรกิจซื้อขายหลักทรัพย์ วาณิชธนกิจ และบริหารความมั่งคั่ง Goldman Sachs มีค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจเพิ่ม 55% YoY, Bank of America เพิ่ม 47%, Citigroup เพิ่ม 44% และ Wells Fargo เพิ่ม 35-36% ขณะที่รายได้บริหารความมั่งคั่งของหลายธนาคารยังเติบโตต่อเนื่องตามมูลค่าสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น

3) การเติบโตของสินเชื่อ: ขยายตัวต่อเนื่อง สะท้อนเศรษฐกิจยังแข็งแรง

ภาพรวมสินเชื่อยังเติบโตในทุกธนาคาร แม้ไม่หวือหวา โดย Bank of America มีสินเชื่อเพิ่ม 8% YoY, Citigroup เพิ่ม 4%, JPMorgan และ Wells Fargo เพิ่มประมาณ 1-2% QoQ ขณะที่ผู้บริหารหลายแห่งระบุว่าความต้องการสินเชื่อภาคธุรกิจเริ่มดีขึ้น และผู้บริโภคยังคงใช้จ่ายและกู้ยืมในระดับแข็งแกร่ง

4) คุณภาพสินทรัพย์: ยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง

คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในเกณฑ์ดี โดยหลายธนาคารมีการตั้งสำรองต่ำกว่าตลาดคาด และหนี้เสียยังทรงตัวหรือดีขึ้น อัตราผิดนัดชำระบัตรเครดิตลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนในหลายแห่ง ขณะที่ผู้บริหารมองว่าตลาดแรงงานและฐานะการเงินของผู้บริโภคยังแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรองรับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจได้

แนวโน้มระยะข้างหน้า: รายได้ยังมีแรงหนุน แต่ผู้บริหารยังระมัดระวังความเสี่ยง

ผู้บริหารส่วนใหญ่ยังมองแนวโน้มเชิงบวก โดย JPMorgan และ Bank of America ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ดอกเบี้ยทั้งปี ขณะที่ Goldman Sachs ระบุว่าปริมาณงานวาณิชธนกิจอยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี และยังมีธุรกรรมขนาดใหญ่รอปิดอีกจำนวนมาก ส่วน Wells Fargo ยังคงเป้ารายได้ดอกเบี้ยทั้งปี และคาดอัตรากำไรดอกเบี้ยจะเริ่มทรงตัวในช่วงปลายปี ขณะที่ Citigroup เดินหน้าลงทุนด้านเทคโนโลยีและปรับโครงสร้างองค์กรต่อ แม้อาจทำให้ค่าใช้จ่ายครึ่งปีหลังเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารทุกแห่งยังเตือนถึงความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ และมูลค่าสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับสูง

มุมมองของ INVX

เรายังมองบวกต่อ JPM, GS, MS ที่สุด จากสัดส่วนรายได้มิใช่ดอกเบี้ยสูง ในระยะสั้นยังได้รับโมเมนตัมเชิงบวกจากงบดีกว่าคาด และในครึ่งปีหลังที่มี Backlog วาณิชธนกิจหนาแน่น ส่วน WFC มีโอกาสฟื้นตัวจากการขยายสินเชื่อหลังข้อจำกัดด้านงบดุลถูกยกเลิก ขณะที่ Citigroup แม้มีศักยภาพในการเพิ่มผลตอบแทนระยะยาว แต่ค่าใช้จ่ายจากการลงทุนและการปรับโครงสร้างอาจกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน