- เรามีแนวโน้มปรับประมาณการปี 2024-25 ลงเพื่อสะท้อนปริมาณความต้องการ packaging ที่อ่อนแอกว่าคาด
Markets
News Update - SCGP คาดว่ากำไร 4Q24 จะยังลดลงต่อเนื่อง YoY และ QoQ
- คาดกำไรของ SCGP อยู่ค่อนข้างบางที่ประมาณ 100-200 ล้านบาท ลดลง YoY และ QoQ (4Q23: Bt1,215mn และ 3Q24: Bt577mn) เนื่องจาก 1) ราคา Packaging โดยรวมที่ปรับตัวลดลงจากแข่งขันที่มากขึ้น หลังจีนมีการใช้ผู้ผลิตในประเทศมากขึ้น (u-rate ขึ้นจาก 70% เป็น 75%) และลดการส่งออกลงบางส่วน 2) แม้ว่า Fajar paper จะมีผลการดำเนินงานที่ขาดทุนน้อยลง (จาก -740 ล้านบาทใน 3Q24 เหลือ -600-650 ล้านบาท) จากปริมาณการขายในประเทศที่เพิ่มขึ้น และปรับปรุงประสิทธิภาพเครื่องจักร แต่การ Consolidate Fajar paper เข้ามา 100% ทำให้ สุทธิแล้ว SCGP ต้องมี loss ที่เพิ่มขึ้น QoQ เล็กน้อย 3) มีการเลื่อนปิดซ่อมบำรุงประจำปี ของ Dissolving pulp production จาก 3Q24 มาเป็น 4Q24 ทำให้ปริมาณการผลิตหายไปประมาณ 10% และ 4) มีการขาดทุนเพิ่มขึ้นของธุรกิจ Recycling จากปริมาณความต้องการที่ชะลอตัวลงในทวีปยุโรป
- Outlook คาดว่าจะอยู่ในทิศทางที่ค่อยๆ ฟื้นตัว โดยคาดว่าจะเห็นฟื้นตัวชัดเจนในช่วง 2H25 จากทั้งผลของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน รวมถึงทาง SCGP คาดว่า Fajar paper operation จะ Breakeven ได้ภายใน 2Q25 (จากเดิม กลางปี 2025) จากปริมาณความต้องการ Packaging paper เพิ่มขึ้น ขณะที่มีแผนการ restructure หนี้ที่จะทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง การหา strategic partner และขยาย downstream มากขึ้น นอกจากนี้ SCGP ยังตั้งเป้า Cost saving programme ว่าจะลดค่าใช้จ่ายลงได้ประมาณ 1,000 ล้านบาท ในปี 2025