News Update - SAWAD สรุปประเด็นสำคัญจาก Analyst meeting

- ภาพรวมเป็นบวก

- สถานการณ์ด้านสภาพคล่อง: ค่อยๆ คลี่คลาย จากการที่บริษัทได้กลับมาออกหุ้นกู้ได้ตามปกติแล้ว และล่าสุดบริษัทได้รับการปรับ Credit rating ขึ้นมาเป็น A- จาก BBB+ ในเดือน ธ.ค. ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนในการออกหุ้นกู้ได้ประมาณ 90 bps ใน 4Q24 บริษัทเก็บกระแสเงินสดรับไปชำระเงินกู้ยืมที่ครบกำหนดเลยทำให้สินเชื่อลดลง ส่วนเงินยืมจากบุคคลภายนอกจำนวน 500 ล้านบาทที่เห็นในงบ 4Q24 ได้จากกาสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นใหญ่ โดยเข้ามาตั้งแต่ 2Q24 แต่เพิ่มถูก Classify ใหม่จากเจ้าหนี้อื่นเป็นเงินกู้ยืมจากบุคคลภายนอกในงบตรวจสอบ

- อัตราการเติบโตของสินเชื่อ: ตั้งเป้า 10-15% ในปี 2025 เทียบกับ -4% ในปี 2024 สูงกว่าประมาณการของเราที่ 5% โดยเน้นสินเชื่อจำนำทะเบียน

- Credit cost: ตั้งเป้า 1.8-2% ในปี 2025 ลดลงจาก 2% ในปี 2024 สะท้อนว่ามีโอกาสสูงกว่าประมาณการของเราที่ 1.8% โดยบริษัทตั้งเป้า NPL ratio ที่ 3-4% เทียบกับ 3.6% ในปี 2024

- ธุรกิจนายหน้าประกันภัย: ตั้งเป้าเติบโต 30-50% โดยบริษัทเพิ่มได้รับใบอนุญาตให้ขายผ่านช่องทาง Online ซึ่งสูงกว่าประมาณการของเราที่ 15%

- เราอยู่ในระหว่างการทบทวนคำแนะนำ Underperform และราคาเป้าหมาย 37 บาท