News Update - PTTEP ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• ภาพรวมการประชุม: บวกเล็กน้อย
• ผู้บริหารยังคงมุ่งเน้นการเพิ่มปริมาณการผลิตก๊าซในอ่าวไทย เมียนมา และ MTJDA แม้ว่าราคาน้ำมันจะอ่อนตัวลงจากปี 2567
• การบริหารต้นทุนเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันผ่านแนวคิด GoT SAVE (Synergy, Aspiration, Value Enhancement) จะถูกนำมาใช้เป็นกลยุทธ์เพิ่มเติมเพื่อลดต้นทุนต่อหน่วยให้ต่ำลงจากต้นทุนปัจจุบันที่ US$29-30/BOE
• แรงขับเคลื่อนสำคัญที่จะช่วยผลักดันให้ปริมาณขายในปี 2568 เติบโต นอกเหนือจากการผลิตเต็มปีของโครงการ G1/64 (เอราวัณ) คือ โครงการ Ghasha ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และโครงการ Touat ในแอลจีเรีย การเข้าซื้อหุ้น 22.1% ใน Touat จะเสร็จสิ้นภายใน 2Q68 ดังนั้น ปริมาณขายจากทั้งสองโครงการนี้จะเติบโตอย่างชัดเจนมากขึ้นในปี 2569
• PTTEP ได้ดำเนินโครงการ Arthit CCS และศูนย์ CCS ในประเทศไทยแล้ว โดยมีพัฒนาการจากทางรัฐบาลเพื่อรวมโครงการนี้ไว้ในแผนปฏิบัติการตามเป้าหมายการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกของประเทศไทย (NDC) แผนนี้จะพัฒนามาตรฐาน กรอบการทำงาน และข้อบังคับสำหรับภาคปิโตรเลียมและนอกภาคปิโตรเลียม การตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้าย (FID) ของโครงการ Arthit CCS กำหนดไว้กลางปี 2568
• บริษัทได้ระงับแผนการลงทุนในโครงการ Lang Lebah (โครงการ LNG ในมาเลเซีย) ไว้ก่อนเพื่อรอการปรับปรุงโครงสร้างใหม่เพื่อเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของโครงการ หลังจากการประมูล EPC ซึ่งมีงบประมาณการลงทุนสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ และความต้องการที่ไม่แน่นอนในมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม การพัฒนาโครงการใหม่ในมาเลเซียยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งรวมถึงโครงการ SK405B, SK438, SK417, SK410B (Paprika) ของมาเลเซีย

เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจและแนวโน้มผลประกอบการของ PTTEP ซึ่งได้แรงหนุนจากปริมาณขายที่เติบโตอย่างเนื่องและต้นทุนการดำเนินงานที่แข่งขันได้ สถานะทางการเงินของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนน้อยกว่า 0.3 เท่า และมีเงินสดในมือและเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเพื่อรองรับการลงทุนใหม่และให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในรูปเงินปันผล คงคำแนะนำ OUTPERFORM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 164 บาท