- THAI รายงานกำไรสุทธิใน 1Q26 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท (+3% YoY, +122% QoQ) ดีกว่าที่เราและตลาดคาดจากรายการพิเศษ เช่น กำไรทางบัญชีจากการยกเลิกสัญญาเช่าเครื่องบิน ซึ่งหักล้างผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
- เมื่อหักรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 9.0 พันล้านบาท (-11% YoY, +32% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่เราและตลาดคาดไว้
Markets
THAI: 1Q26 กำไรสุทธิดีกว่าคาดจากรายการพิเศษ กำไรปกติเป็นไปตามคาด
THAISET
- รายได้อยู่ที่ 4.97 หมื่นล้านบาท (-1% YoY, +6% QoQ) เป็นไปตามที่คาด ประเด็นบวกของงบ คือ Operating margin ที่ 25% ดีกว่าที่เราคาดจากค่าใช้จ่ายน้ำมันและค่าซ่อมบำรุงที่ต่ำกว่าคาด แต่ประเด็นลบของงบคือ ค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงกว่าคาด
- กำไรปกติใน 1Q26 คิดเป็น 54% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราคงประมาณการไว้
- ราคาน้ำมันเครื่องบินที่พุ่งสูงขึ้นหลังจากเกิดสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานใน 1Q69 มากนัก เนื่องจากมี lag time ประมาณ 1 เดือน แต่จะเห็นผลกระทบชัดเจนตั้งแต่ 2Q26 เป็นต้นไป เราประเมินเบื้องต้นว่า THAI จะมีขาดทุนสุทธิเล็กน้อยใน 2Q26
- NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 6.5 บาท