สวัสดีตอนเช้า - ชะลอหลังรับรู้ กนง.ปรับ GDP ขึ้น หุ้นแนะนำ HANA, CPALL

ชะลอหลังรับรู้ กนง.ปรับ GDP ขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์เผยจีนสามารถซื้อน้ำมันจากอิหร่านได้อีกครั้ง หลังอิสราเอล-อิหร่านได้บรรลุข้อตกลงหยุดยิงและสิ้นสุดสงคราม 12 วัน ด้าน กบน. กลับมาเพิ่มอัตราสมทบเข้ากองทุนน้ำมันฯ จากดีเซล 1.50 บาท/ลิตร ทำให้พลิกกลับมาเป็นสมทบ 0.85 บาท/ลิตร หลังราคาน้ำมันโลกปรับลงต่อเนื่อง เพื่อลดภาระของกองทุนน้ำมันฯ
• EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐสัปดาห์ก่อนลดลง 5.8 ล้านบาร์เรล สูงกว่าตลาดคาด และลดลง 5 สัปดาห์ต่อเนื่อง สะท้อนความต้องการน้ำมันที่ยังคงแข็งแกร่ง ด้านสต็อกน้ำมันสำเร็จรูปลดลงสูงกว่าตลาดคาดเช่นกัน โดยเบนซินและดีเซลลดลง 2.1 และ 4.1 ล้านบาร์เรล ตามลำดับ
• กนง. มีมติคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.75% ตามตลาดคาด ชี้ดอกเบี้ยปัจจุบันสนับสนุน ศก. ดีอยู่แล้ว และต้องเผื่อ Policy Space ไว้รองรับความเสี่ยงในอนาคต พร้อมปรับ GDP เพิ่มเป็น 2.3% หลังครึ่งแรกส่งออกดีกว่าคาด แต่เรายังคงมอง กนง. ควรลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้ (ส.ค. และ ต.ค. นี้)
• ททท. เผยกำหนดการลงทะเบียนโครงการเที่ยวไทยคนละครึ่ง 5 แสนสิทธิ์จะเริ่มตั้งแต่ 1 ก.ค. นี้ และใช้สิทธิ์ได้ 4 ก.ค. – 31 ต.ค. 68 เรามอง ERW ได้ประโยชน์ในกลุ่มโรงแรมมากที่สุด ตามด้วย AWC CENTEL MINT ส่วนกลุ่มขนส่ง AAV ได้ประโยชน์มากกว่า AOT
• ศาลปกครองไม่รับไต่สวนฉุกเฉินกรณีสภาผู้บริโภคยื่นร้องเป็นครั้งที่ 3 เพื่อขอให้มีการไต่สวนฉุกเฉินและขอให้มีคำสั่งทุเลาการบังคับใช้หลักเกณฑ์การประมูลคลื่นความถี่ 2100MHz และ 2300MHz โดย กสทช. ทำให้การประมูลทั้ง 4 คลื่นจะยังคงมีขึ้นอยู่เหมือนเดิมในวันที่ 29 มิ.ย. นี้
• ที่จะมีขึ้นในการประชุมสภาฯ ในวันที่ 3 ก.ค. นี้ ออกไป เพื่อทำความเข้าใจกับประชาชนก่อน

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ปัจจัยภายนอกติดตามสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง, ข้อตกลงการค้าเพิ่มเติมและการการแจ้งอัตราภาษีแบบฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ ต่อประเทศคู่ค้าอื่นๆ ส่วนปัจจัยภายในติดตามความไม่แน่นอนทางการเมืองและปัญหาความขัดแย้งไทย-กัมพูชา อย่างไรก็ดีเราประเมิน SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า ยังเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แต่เป็นลักษณะของการทยอยสะสม กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ทั้งประเด็นตะวันออกกลาง, การค้าสหรัฐฯ, การเมืองในประเทศ และมาตรการกระตุ้น ศก. กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำ โดยคาดผลการดำเนินงานจะสามารถต้านทานความผันผวนจากปัจจัยภายนอกได้ แนะนำ DIF BDMS BCH
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรในช่วง 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC CPALL BTG
4. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น เลือก PTT PTTEP

Daily top picks

HANA: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากหุ้นที่ยัง Laggard และธีมการประกาศผลประกอบการหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ต่างประเทศมีโอกาสหนุน บริษัทมีสัดส่วนที่ผลิตอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวข้องกับรถยนต์น้อยกว่ากลุ่มที่ 23% ของรายได้ และยังคงมุ่งเน้นการลดต้นทุนเพื่อลดผลกระทบจากความต้องการสินค้าที่ชะลอตัวลง รวมถึงการพิจารณาลด China Content ลงเพื่อหลีกเลี่ยงผลจากมาตรการภาษีสหรัฐฯ

CPALL: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการฟื้นตัวตามภาพรวมของตลาด กำไร 2Q68 คาดจะเติบโต YoY และปี 2568 จะเติบโตดีที่สุดในกลุ่มที่ 19%YoY (กลุ่ม 5%YoY) และซื้อขาย PER 2568F ที่ 16 เท่า (กลุ่ม 17 เท่า) ส่วนการประกาศโครงการซื้อหุ้นคืน (ไม่เกิน 1.67% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด) ตั้งแต่วันที่ 16 พ.ค.-14 พ.ย. 68 จะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น

Slow down after reflecting the MPC’s raising GDP

The SET is expected to fluctuate after continuous rise, expected to slow down at resistances of 1112/1120, while may weaken to supports of 1085/1075. The market already reflected the MPC’s 2025 GDP upward revision to 2.3% from 2.0%. Follow a switch from LTF to ThaiESGX funds in the last week of this month.

Today’s highlights

• President Trump cited China can purchase oil from Iran again following Israel-Iran ceasefire agreement ending 12-day war. Meanwhile, OFFO resumes contributions to the Oil Fund from diesel at Bt1.50/liter, reversing to a contribution of Bt0.85/liter after continuous decline in global oil prices to reduce the Oil Fund burden.
• EIA reports US crude oil inventories fell 5.8 million barrels last week, exceeding market expectations and marking 5th consecutive weekly decline, reflecting continued strong oil demand. Refined product inventories also dropped more than expected, with gasoline and diesel falling 2.1 and 4.1 million barrels respectively.
• The MPC maintains policy rate at 1.75% as market expected, stating current rates adequately support the economy and need to preserve policy space for future risks. BoT revised GDP forecast up to 2.3% after better-than-expected first-half exports, though we still expect BoT should cut rates twice more this year (August and October).
• TAT announces tourism stimulus programme registration for 500,000 rights starting July 1st, with usage period from July 4 - Oct 31, 2025. We view ERW benefiting most among hotel groups, followed by AWC, CENTEL, MINT, while transport group AAV benefits more than AOT.
• Administrative Court rejects third emergency petition from Consumer Council seeking emergency inquiry and suspension order for 2100MHz and 2300MHz spectrum auction criteria by NBTC. The auction for all 4 spectrum bands will proceed as scheduled on Jun 29.

Strategy today

In the short term the SET is expected to continue to fluctuate in response to external and domestic pressures. For external factors, there is tension in the Middle East and additional trade negotiations and unilateral tariffs by the US on trading partners, while for domestic factors, follow political uncertainty and the conflict with Cambodia. However, we believe the SET at below 1100 or a 2025F PER of below 12x, is still an attractive point for medium- to long-term investors to accumulate-buy. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to continue to fluctuate as it faces external and domestic pressure: the Middle East, Trump’s trade war, local politics and the stimulus package. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positives:
1. Defensive stocks that fluctuate little and whose profit is expected to be able to withstand external pressure – DIF, BDMS and BCH.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG Rating A or higher) to generate portfolio cash flow in the short term, expected to pay an interim dividend off 1H25 profit with yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
3. Earnings plays whose profit is growing, with 2Q25 core profit expected to grow YoY and QoQ – ADVANC, CPALL and BTG.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate on the Middle East tension, choose stocks that benefit from higher oil price – PTT and PTTEP.

Daily top picks

HANA: The stock price is laggard, and overseas earnings announcement season of electronic stocks may support. The company has proportion of auto-related electronic revenue lower than peers at 23% and focuses on expense cut to reduce impact from slowdown demand. The company considers to reduce China-content products to avoid impact from US tariff.

CPALL: Its price has short-term catalyst as it follows overall market recovery. 2Q25 profit is expected to grow YoY, and 2025 growth is expected to outperform peers at 19% (peers at 5%). The stock is trading at a 2025F PER of 16x (peers at 17x), while its share repurchase program (no higher than 1.67% of total shares) running from May 16 to Nov 14, 2025, limits downside.

Download EN version click >> Daily250626_E.pdf