สวัสดีตอนเช้า - 24 มิ.ย. 2568

ประกาศหยุดยิงหนุนรีบาวด์

ประเด็นสำคัญ

• วันนี้เวลา 12.00 น. ติดตาม รมว. คลัง แถลงนโยบายกระตุ้น ศก. วงเงิน 1.15 แสนลบ. ที่บอร์ดกระตุ้น ศก. ชุดใหญ่ได้เห็นชอบแล้ว ส่วนใหญ่เป็นโครงการคมนาคม (39.8%), โครงการน้ำ (33.9%), การส่งออก/ผลิตภาพ (9.6%), การท่องเที่ยว (8.7%) เป็นต้น
• สรท. ประเมินผลกระทบหากช่องแคบ Hormuz ถูกปิดลง ไทยจะรับผลกระทบด้านต้นทุนอย่างมีนัย เนื่องจากนำเข้าน้ำมันดิบราว 56.5% และปุ๋ย 42.4% ของการนำเข้าทั้งหมด แนะเร่งจัดซื้อจากแหล่งอื่นทดแทน, สำรองน้ำมันดิบมากขึ้น และหนุนการใช้พลังงานสะอาดเพื่อลดความเสี่ยงระยะยาว
• รองนายกฯ ภูมิธรรม เผยความคืบหน้าการปรับ ครม. ว่าการแต่งตั้ง ครม. ชุดใหม่ จะเสร็จสิ้นภายในสัปดาห์นี้ แต่ไม่เปิดเผยว่าใครจะได้รับมอบหมายดูแลกระทรวงใด
• สมาคมโรงแรมไทยเรียกร้องนายกฯ ทบทวนมติการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำที่ 400 บาท/วัน ที่จะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. นี้ โดยเฉพาะในภาคบริการและอุตสาหกรรมโรงแรม จะกระทบต้นทุนราว 10-15% และมีผลกระทบมากในจังหวัดที่มีจำนวน นทท. น้อย เป็นการซ้ำเติมผู้ประกอบการ ท่ามกลางภาคท่องเที่ยวที่ชะลอตัว
• ศาลรัฐธรรมนูญ นัดประชุมวาระพิเศษ 1 ก.ค. กรณี สว. ยื่นถอดถอนนายกฯ – สั่งหยุดปฏิบัติหน้าที่ กรณีปมคลิปเสียง
• ตลท. รับจดทะเบียนหลักทรัพย์ใหม่ 3 DR อ้างอิงหุ้นและ ETF ในฮ่องกง (BABA23, CATL23 และ HSHD23) จัดทำโดย INVX เริ่ม
เทรดตั้งแต่วันที่ 24 มิ.ย. นี้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ปัจจัยภายนอกติดตามสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง, ข้อตกลงการค้าเพิ่มเติมและการการแจ้งอัตราภาษีแบบฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ ต่อประเทศคู่ค้าอื่นๆ ส่วนปัจจัยภายในติดตามความไม่แน่นอนทางการเมืองและความคืบหน้าการออกมาตรการกระตุ้น ศก. ทั้งเที่ยวไทยคนละครึ่งและโครงการกระตุ้น ศก. 1.57 แสนลบ. อย่างไรก็ดีเราประเมิน SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า ยังเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แต่เป็นลักษณะของการทยอยสะสม กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ทั้งประเด็นตะวันออกกลาง, การค้าสหรัฐฯ, การเมืองในประเทศ และมาตรการกระตุ้น ศก. กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำ โดยคาดผลการดำเนินงานจะสามารถต้านทานความผันผวนจากปัจจัยภายนอกได้ แนะนำ DIF BDMS BCH
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรในช่วง 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC CPALL BTG
4. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น เลือก PTT PTTEP

Daily top picks

BCPG: วันนี้เราเริ่มต้นทำการวิเคราะห์หุ้น BCPG แนะนำ “Outperform” ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 7.8 บาทต่อหุ้น (อิงวิธี DCF) โดยปี 2568 คาดกำไรจะเติบโตสูง 32% และเติบโตต่อ 24% ในปี 2569 หนุนโดย 2 ปัจจัยหลัก คือ 1) รายได้จาก Capacity Payment ในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นมาก และ 2) การเปิดโครงการใหม่ในครึ่งหลังของปี บริษัทซื้อขายที่ PE ปี 2568 เพียง 10.9 เท่า และ P/BV ที่ 0.5 เท่า และคาดให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงปีละ 4.5%

KTB: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้น มีโอกาสมีแรงซื้อเข้ามาตามภาพของตลาด เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธนาคาร มี Upside จากการเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลเพิ่ม และ Credit Cost สูงสุดใน1Q68 แล้วมีโอกาสลดลงในช่วงที่เหลือของปี ในขณะที่ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำกว่าธนาคารอื่นๆ และมี LLR Coverage สูง

Ceasefire hopes to lead to rebound

The SET is expected to rebound after falling to test a previous low of 1056, where a fall usually stops and recovers. Supports are at 1056 and 1050, while resistances are at 1070 and 1080. Trump has said that Iran and Israel have agreed to a ceasefire, which will ease risky assets. Domestically, follow the announcement of economic stimulus by the Ministry of Finance at noon today.

Today’s highlights

• Today at 12:00, watch for the Minister of Finance’s announcement of economic stimulus worth Bt115bn already approved by the major economic stimulus board. Stimulus is centered around transportation projects (39.8%), water projects (33.9%), export/productivity (9.6%), and tourism (8.7%).
• The Ministry of Energy says that if the Strait of Hormuz is closed, Thailand will face significantly higher costs: of total imports, ~56.5% is crude oil and 42.4% is fertilizers, all passing through the Strait. It recommends accelerating purchases from alternative sources, increasing crude oil reserves, and promoting clean energy use to reduce long-term risks.
• Deputy PM Phumtham said there is progress on the cabinet reshuffle, with the appointment of a new cabinet completed this week, but gave no names for ministerial appointments.
• The Thai Hotels Association has asked the PM to review the decision on the rise in minimum wage to Bt400/day effective from July 1st, particularly for the service sector and hotel industry, as this will raise costs by 10-15% and have greater impact in provinces with fewer tourists, burdening operators during a period of slowing tourism.
• The Constitutional Court scheduled a special session for July 1 to consider the Senate's petition to remove the PM and has ordered suspension of duties after the audio clip controversy.
• The SET has accepted the registration of 3 new DRs referencing stocks and ETFs in Hong Kong (BABA23, CATL23 and HSHD23) issued by INVX, to start trading on June 24.

Strategy today

In the short term the SET is expected to continue to fluctuate in response to external and domestic pressures. For external factors, there is tension in the Middle East and additional trade negotiations and unilateral tariffs by the US on trading partners, while for domestic factors, there is political uncertainty and progress of stimulus packages - tourism stimulus and Bt157bn economic stimulus. However, we believe the SET at below 1100 or PER 2025F of below 12x is still an attractive point for medium- to long-term investors to accumulate-buy. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to continue to fluctuate as it faces external and domestic pressure: the Middle East, Trump’s trade war, local politics and the stimulus package. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positives:
1. Defensive stocks that fluctuate little and whose profit is expected to be able to withstand external pressure – DIF, BDMS and BCH.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG Rating A or higher) for generating cash flow for the portfolio in the short term, expected to pay an interim dividend off 1H25 profit with dividend yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
3. Earnings plays whose profit is growing, with 2Q25 core profit expected to grow YoY and QoQ – ADVANC, CPALL and BTG.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate on the Middle East tension, choose stocks that benefit from higher oil price – PTT and PTTEP.

Daily Top picks

BCPG: We initiate coverage on BCPG, recommending Outperform with a 2025 TP of Bt7.8 (DCF approach). 2025 profit is expected to grow 32% and grow another 24% in 2026, driven by higher capacity payments in the US and startup of new projects in 2H25. The stock is trading at a 2025F PER of 10.9x and PBV of 0.5x; dividend yield is expected to be a solid 4.5%.

KTB: Price is expected to recover in line with the market. KTB is our top pick in the Bank sector. It has upside from a higher dividend payout, peaked credit cost in 1Q25 with a decline over the rest of the year, lower asset quality risk than peers and high LLR coverage.

Download EN version click >> Daily250624_E.pdf