สวัสดีตอนเช้า - 23 มิ.ย. 2568

ทดสอบ Low เดิม

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์เผยสหรัฐฯ เริ่มปฏิบัติการทางทหารและประสบความสำเร็จในการโจมตีโครงการนิวเคลียร์อิหร่าน 3 เป้าหมาย และขู่จะโจมตีรุนแรงขึ้นหากอิหร่านไม่ยอมรับสันติภาพและหยุดวิจัยนิวเคลียร์ ทำให้ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยกระดับขึ้น มองจะกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนน้ำมันและทองคำมีแนวโน้มปรับขึ้น
• ตลท. ออกมาตรการชั่วคราวเพื่อรองรับความผันผวน SET และ mai ปรับ Ceiling/Floor ลงสู่กรอบ -15% และ +15% และ TFEX ถูกปรับให้สอดคล้องเช่นกัน ส่วนกรอบราคา Dynamic Price Brand เหลือ -5% และ +5% (จากกรอบ 10%) จากราคาซื้อขายล่าสุด มีผลตั้งแต่วันที่ 23 มิ.ย. และคาดจะมีผลไม่เกินวันที่ 27 มิ.ย. นี้
• กบน. ลดอัตราสบทบกองทุนน้ำมันฯ เป็นครั้งที่ 4 ในเดือนนี้ ลดการเก็บเงินจากดีเซลอีก 0.65 บาท/ลิตร ทำให้กองทุนน้ำมันฯ พลิกจ่ายพยุงดีเซล 0.35 บาท/ลิตร เพื่อรับมือสถานการณ์ราคาน้ำมันโลกผันผวน มองเป็นปัจจัยกดดันต่อกลุ่มค้าปลีกน้ำมัน
• สศค. เผยคลังติดตามสถานการณ์อิสราเอล-อิหร่านอย่างใกล้ชิดและกำลังพิจารณามาตรการกระตุ้น ศก. เพิ่มเติมเพื่อรองรับหากความเสี่ยงลุกลาม จากสัปดาห์ก่อนบอร์ดกระตุ้น ศก. เห็นชอบโครงการกระตุ้น ศก. วงเงิน 1.15 แสนลบ. จากทั้งหมด 1.57 แสนลบ. คาดหนุน GDP 0.4-0.5% ติดตามการอนุมัติโดย ครม. ในวันอังคาร
• บอร์ดคัดเลือกผู้ว่าฯ ธปท. เผย 6 จาก 7 รายชื่อผู้สมัครที่ผ่านคุณสมบัติและเตรียมสัมภาษณ์และเชิญแสดงวิสัยทัศน์ในวันที่ 24 มิ.ย. นี้ บอร์ดจะสรุป 2-3 รายชื่อที่เหมาะสมก่อนวันที่ 2 ก.ค. และส่งให้ รมว. คลังพิจารณาก่อนนำเข้าสู่ที่ประชุม ครม.

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ปัจจัยภายนอกติดตามสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง, ข้อตกลงการค้าเพิ่มเติมและการการแจ้งอัตราภาษีแบบฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ ต่อประเทศคู่ค้าอื่นๆ ส่วนปัจจัยภายในติดตามความไม่แน่นอนทางการเมืองและความคืบหน้าการออกมาตรการกระตุ้น ศก. ทั้งเที่ยวไทยคนละครึ่งและโครงการกระตุ้น ศก. 1.57 แสนลบ. อย่างไรก็ดีเราประเมิน SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า ยังเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แต่เป็นลักษณะของการทยอยสะสม กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ทั้งประเด็นตะวันออกกลาง, การค้าสหรัฐฯ, การเมืองในประเทศ และมาตรการกระตุ้น ศก. กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำ โดยคาดผลการดำเนินงานจะสามารถต้านทานความผันผวนจากปัจจัยภายนอกได้ แนะนำ DIF BDMS BCH
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรในช่วง 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC CPALL BTG
4. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น เลือก PTT PTTEP

Daily top picks

PTT: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น และราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง โดยซื้อขาย PBV 2568F ที่ระดับ 0.7 เท่า (-1.5 SD) และ PER ที่ระดับ 7.5 เท่าเทียบค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ PBV 1.3 เท่า และ PER 14.6 เท่า อีกทั้งปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตเด่น 44%YoY และให้ Div. Yield ปีนี้สูงราว 6-7% โดยวันนี้แนะนำซื้อที่ราคาไม่เกิน 31 บาท/หุ้น

DIF: มองมีปัจจัยระยะสั้นจากการไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาด แนวโน้มใน 2Q68 คาดว่ากำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง คาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีสูงถึง 11% ในปี 2568 และการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีกใน 2H68 จะเป็นปัจจัยกระตุ้นได้

Testing previous low

The SET is expected to move sideways down and may test the previous low of 1056, with supports at 1056-1050 and 1030, while resistances are at 1080 and 1085. The US joined Israel in bombing Iran and attacked three locations where Iran is suspected of building nuclear weapons, raising risk of an extended war. Keep an eye on Iran’s decision to close the Strait of Hormuz, while domestic political uncertainty continues to rattle the market.

Today’s highlights

• Trump said the US bombed three targets where Iran is working on nuclear weapons, and threatened to launch more severe attacks if Iran does not accept peace and halt nuclear research. This escalates tensions in the Middle East and is expected to pressure risky assets, while oil and gold prices will tend to rise.
• The SET issued temporary measures to handle volatility: SET and mai adjusted the ceiling/floor to -15% and +15%, and TFEX was adjusted accordingly. The Dynamic Price Band was cut to -5% and +5% (from 10%) from the latest trading price. This is effective from June 23 and expected to last no more than June 27.
• The OFFO reduced the Oil Fund contribution rate for the 4th time this month, reducing diesel contribution by another Bt0.65/liter. This caused the Oil Fund to flip to subsidizing diesel by Bt0.35/liter to handle volatile global oil price. This is seen as a pressure on retail oil plays.
• The FPO said the Ministry of Finance is closely monitoring the Israel-Iran situation and is considering additional economic stimulus measures to prepare for potential risk spillover. Last week, the Economic Stimulus Board approved stimulus projects worth Bt115bn out of a total Bt157bn, expected to boost GDP by 0.4-0.5%. The plan is awaiting Cabinet approval on Tuesday.
• The BoT Governor Selection Board revealed that 6 out of 7 candidates have passed qualifications and are preparing for interviews and vision presentations on June 24. The board will select 2-3 suitable candidates before July 2 and submit their names to the Minister of Finance for consideration before presenting to the Cabinet.

Strategy today

In the short term the SET is expected to continue to fluctuate in response to external and domestic pressures. For external factors, there is tension in the Middle East and additional trade negotiations and unilateral tariffs by the US on trading partners, while for domestic factors, there is political uncertainty and progress of stimulus packages - tourism stimulus and Bt157bn economic stimulus. However, we believe the SET at below 1100 or PER 2025F of below 12x is still an attractive point for medium- to long-term investors to accumulate-buy. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to continue to fluctuate as it faces external and domestic pressure: the Middle East, Trump’s trade war, local politics and the stimulus package. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positives:
1. Defensive stocks that fluctuate little and whose profit is expected to be able to withstand external pressure – DIF, BDMS and BCH.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG Rating A or higher) for generating cash flow for the portfolio in the short term, expected to pay an interim dividend off 1H25 profit with dividend yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
3. Earnings plays whose profit is growing, with 2Q25 core profit expected to grow YoY and QoQ – ADVANC, CPALL and BTG.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate on the Middle East tension, choose stocks that benefit from higher oil price – PTT and PTTEP.

Daily Top picks

PTT: Price has a catalyst from higher oil price, while the stock is trading at an attractive valuation. 2025F PBV is at 0.7x (-1.5 SD) and PER is at 7.5x against the 10-year average of 1.3x for PBV and 14.6x for PER. 2025 profit is expected to surge 44%, and dividend yield is expected to be a high 6-7%. Recommend to buy for trading at not higher than Bt31/share.

DIF: The fund is seen to have limited impact from market fluctuation. 2Q25 core profit is expected to grow YoY and QoQ from lower interest expense. Dividend yield is expected to be a high 11% in 2025. A further cut in interest in 2H25 is expected to be a catalyst.

Download PD Click > Daily250623_E.pdf