สวัสดีตอนเช้า - 30 ม.ค. 2568

แกว่งในกรอบ เฟดคงดอกเบี้ยตามคาด

ประเด็นสำคัญ

• FOMC มีมติเอกฉันท์คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.25-4.50% ตามตลาดคาด ขณะที่แถลงการณ์ของคณะกรรรมการเฟดและการแสดงความเห็นของพาวเวลไม่ได้ส่งสัญญาณเกี่ยวกับช่วงเวลาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันข้างหน้า
• EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ก่อนเพิ่มขึ้น 3.5 ล้านบาร์เรล สูงกว่าตลาดคาดไว้ เช่นเดียวสต็อกเบนซินที่เพิ่มขึ้น 3.0 ล้านบาร์เรล แต่สต็อกดีเซลลดลง 5.0 ล้านบาร์เรล ลดลงสูงกว่าตลาดคาดไว้ เนื่องจากภาวะอากาศที่หนาวจัด
• ผจก. ตลท. หนุน บจ. ที่พร้อมซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารทุนเพื่อเพิ่ม ROE และเพิ่มมูลค่าหุ้น มองมูลค่าซื้อหุ้นคืนยังน้อยเทียบมูลค่าตลาด พร้อมใช้โอกาสดัน Jump Plus ช่วยเพิ่มการเติบโตเพิ่มพื้นฐานแข็งแกร่ง
• ททท. คาดตรุษจีน (24 ม.ค.- 2 ก.พ. 2568) มีนักท่องเที่ยวจีนเดินทางมาไทยประมาณ 2.87 แสนคน เพิ่มขึ้น 7% ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 10% ส่วนนักท่องเที่ยวจีนสะสมในช่วง 29 วันที่ผ่านมามี 6 แสนคน
• BOI อนุมัติการส่งเสริมการลงทุน 3 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 1.7 แสนลบ. ได้แก่ Data Hosting ของ TikTok 27 แสนลบ., AI Cloud Service ของบริษัท Siam AI 3,250 ลบ. และ ลงทุนผลิตโพแทสเซียมคลอไรด์ของบริษัทเอเซียแปซิฟิคโปแตช 4.04 หมื่นลบ.
• กรมขนส่งทางรางเผยยอดผู้ใช้บริการระบบรถไฟฟ้าวันที่ 28 ม.ค. ทำสถิติสูงสุดใหม่ 2.16 ล้านคน-เที่ยว เพิ่มขึ้น 31.1% เทียบค่าเฉลี่ยวันอังคารของ 3 สัปดาห์แรกใน ม.ค. และเพิ่มขึ้น 3.% เทียบกับ 27 ม.ค.
• Alibaba เปิดตัวโมเดล AI Qwen 5 อ้างว่ามีประสิทธิภาพเหนือกว่า DeepSeek-V3 และ GPT-4o และ Llama-3.1-405B แทบทุกด้าน
  
  

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยยังมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1400 จุด ทั้งนี้แม้ตลาดยังไม่มีปัจจัยอะไรใหม่ แต่ช่วงที่ผ่านมา (YTD) ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงแรงจน Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ซึ่งมองสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่ปัจจัยภายนอกยังคงมองภาพเศรษฐกิจและแนวโน้มดอกเบี้ยจะมีท่าทีดีขึ้น รวมถึงผลประกอบการ 4Q67 ของ บจ. ในสหรัฐมีแนวโน้มออกมาแข็งแกร่ง โดยมองว่าการประชุมนโยบายการเงินของ ECB คาดจะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย ส่วน FED คาดคงดอกเบี้ยนโยบาย อีกทั้งปัจจัยภายในประเทศคาดการเข้าสู่บรรยากาศจับจ่ายใช้สอยในช่วงเทศกาลตรุษจีนและการแจกเงินหมื่นเฟสสองให้แก่ผู้สูงอายุจะเข้ามาช่วยกระตุ้นบรรยากาศลงทุนได้บ้าง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1400 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากการเข้าสู่บรรยากาศจับจ่ายใช้สอยในช่วงเทศกาลตรุษจีน อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการบริโภคของรัฐจะเริ่มมีผลบังคับใช้ เช่น นำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ให้ผู้สูงอายุในวันที่ 27 ม.ค. นี้ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มท่องเที่ยว (MINT AOT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA AWC AU ERW
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรในหุ้น Mid-Small Cap. ที่ราคาหุ้นปรับลง YTD มากกว่าตลาด แต่ 4Q67 และปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตดีและมีฐานะการเงินแกร่ง เลือก AMATA AU BCH BLA TIDLOR

Daily top picks

BBL: มองมีโอกาสที่จะมีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลซึ่งจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น ขณะที่ Valuation ยังถูกสุดในกลุ่มธนาคาร โดยซื้อขาย PER และ PBV ปี 2568F ต่ำสุดที่ 6.2x (เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 8x) และ 0.48x (เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 0.8x) ตามลำดับ อีกทั้งยังมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำสุดในกลุ่มฯ

BDMS: เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นกลุ่มการแพทย์ โดยปี 2568 คาดกำไรจะเติบโตต่อเนื่องที่ 8.3%YoY อีกทั้ง Valuation ต่ำ โดยปัจจุบันซื้อขายที่ PER 2568F ระดับ 22.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่าระดับ -2SD ของ PER เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี และถือเป็นระดับที่ลึกที่สุดเมื่อเทียบกับหุ้นอื่นในกลุ่ม อีกทั้งยังต่ำกว่าหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาค (ไม่รวมประเทศไทย) ราว 21%

Range-bound, Fed rate unchanged as expected

The SET is expected to move between 1335-1355 after the Fed kept interest rate unchanged as inflation accelerates and the labor market is still strong, while the market also lacks a catalyst. Overall, the index has some downside. If it falls below the bound, next support is between 1325-1330.

Today’s highlights

• FOMC unanimously voted to maintain the policy rate at 4.25-4.50% as expected. The Fed's statement and Powell's comments did not signal timing for any future rate cuts.
• EIA reported US crude oil inventories increased by 3.5mn bbl last week, higher than market expectations. Similarly, gasoline stocks rose by 3.0mn bbl, while diesel stocks fell by 5.0mn bbl, a larger decline than expected due to extremely cold weather.
• The SET is encouraging listed companies ready for share buybacks to manage capital to increase ROE and share value, noting that current buyback value is still small compared to market value. He suggested companies be ready to use opportunities to push Jump Plus to help increase growth and strengthen fundamentals.
• TAT expects Chinese tourists during Chinese New Year (Jan 24-Feb 2) at ~287,000, up 7%, while revenue is expected to increase 10%. Cumulative Chinese tourists in the past 29 days reached 600,000.
• The BOI approved investment promotion for three projects valued at over Bt170bn: TikTok's Data Hosting (Bt127bn), Siam AI's AI Cloud Service (Bt3.25bn) and Asia Pacific Potash's potassium chloride production (Bt40bn).
• The Department of Rail Transport reports record-high rail system ridership on Jan 28 at 2.16mn passenger-trips, up 31.1% compared to the average Tuesday for the first three weeks in January, and up 3% from Jan 27.
• Alibaba has launched AI model Qwen 2.5, claiming superior performance over DeepSeek-V3, GPT-4, and Llama-3.1-405B in almost all respects.

Strategy today

In the short term, the SET index is expected to move sideways with key resistance around 1400 points. Although there is no new market factor, the market has declined significantly and underperformed global markets YTD, which seems to have largely priced in the negatives. External factors may include improving economies and interest rate trends, along with strong 4Q24 earnings for US companies. At monetary policy meetings, the Fed kept rates unchanged as expected, while the ECB is expected to cut interest rates. Domestically, the Chinese New Year spending season and the second phase of the Bt10,000 handout program are expected to help stimulate investment sentiment. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

• The SET is expected to move sideways with main resistance at 1400. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:
• Stocks expected to benefit from shopping around Chinese New Year and from stimulus - Easy e-Receipt (Jan 16–Feb 28) and Bt10,000 handout on Jan 27 – Commerce (CRC, HMPRO, CPALL and TNP) and Tourism (MINT and AOT).
• To generate cash flow for portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays whose prices have not risen to reflect YoY and QoQ growth in 4Q24 profit and generally are regular dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, AWC, AU and ERW.
• Trading idea for high-risk investors: speculate on mid to small cap stocks whose prices have fallen YTD and are underperforming the market, but who are strong financially and whose earnings in 4Q24 and 2025 are expected to grow – AMATA, AU, BCH, BLA and TIDLOR.

Daily top picks

BBL: BBL is expected to raise its dividend payout ratio, which will be a short-term catalyst to stock price. Valuation is most attractive among banks, trading at the lowest PER and PBV 2025F of 6.2x (peer avg. of 8x) and 0.48x (peer avg. of 0.8x), respectively, and asset quality risk is also the lowest among peers.

BDMS: One of our top picks in Healthcare. 2025 profit is expected to continue growing 8.3%YoY. Valuation is attractive, trading at 2025F PER of 22.1x which is lower than -2SD of 10-year historical PER and very low compared to peers in the region (excluding Thailand) of ~21%.

Download EN version click >> Daily250130_E.pdf