สวัสดีตอนเช้า - 6 ม.ค. 2568

โอกาสฟื้นตัวได้ต่อ

ประเด็นสำคัญ

• ธปท. เผยรายงานระบบการเงินปี 2567 มีเสถียรภาพ ฐานะการเงินมั่นคง จับตาความเสี่ยง สินเชื่อชะลอ, คุณภาพสินเชื่อด้อยลง และหนี้ครัวเรือนสูง หวั่นกระทบการขยายตัวของเศรษฐกิจและระบบการเงิน
• สภาหอการค้าไทยประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2568 จะขยายตัวราว 2.8-3.2% หนุนจากการใช้จ่ายภาครัฐ-เอกชน การส่งออก และการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยประเมินจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเดินทางเข้ามาแตะ 40 ล้านคน
• ปธน. ไบเดนประกาศคัดค้านต่อข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการบริษัทผลิตเหล็กรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ US Steel โดยบริษัทผลิตเหล็กรายใหญ่ของญี่ปุ่น Nippon Steel Corp มูลค่า 1.49 หมื่นล้านดอลลาร์ เนื่องจากมองว่าจะกระทบต่อความมั่นคงของสหรัฐฯ
• PMI ภาคการผลิตโดย ISM ธ.ค. ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 49.3 สูงสุดนับตั้งแต่ มี.ค. 2567 และสูงกว่าคาด แต่ยังคงต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ภาวะหดตัวของภาคการผลิตและหดตัวติดต่อกันเป็นเดือนที่ 9
• องค์กรสถิติการค้าเซมิฯ โลกคาดปี 2568 ตลาดชิปทั่วโลกจะเติบโต 11.2% สู่ระดับ 6.972 แสนล้านดอลลาร์ หนุนจากความต้องการเซมิฯ สำหรับใช้ในศูนย์ข้อมูลและสมาร์ตโฟนที่ติดตั้งเทคโนโลยี AI
• กระทรวงพาณิชย์จีนเปิดรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับการจำกัดการส่งออกชิ้นส่วนแบตเตอร์รี่และเทคโนโลยีแปรรูปแร่แกลเลียมและลิเทียมเพื่อตอบโต้การควบคุมเทคโนโลยีโดยสหรัฐฯ
• Microsoft วางแผนใช้งบ 8 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีงบฯ 2568 เพื่อสร้าง Data Center สำหรับ AI โดยงบฯ กว่าครึ่งหนึ่งของโครงการนี้คาดว่าจะใช้จ่ายจนถึง มิ.ย. 2568 ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสหรัฐฯ

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1370-1410 จุด แม้คาดตัวเลขเศรษฐกิจจีนจะมีสัญญาณฟื้นตัวและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง แต่คาดนักลงทุนยังรอติดตามนโยบายการค้าของว่าที่ปธน. สหรัฐฯ ซึ่งจะเข้าพิธีสาบาบานตนรับตำแหน่งในวันที่ 20 ม.ค. นี้ ขณะที่ปัจจัยในประเทศค่อนข้างผสม จากความคาดหวังเชิงบวกที่มีต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ออกมาและจะมีผลบังคับในช่วงต้นปีนี้ แต่อาจถูกบั่นทอนจากการขาดปัจจัยสนับสนุนใหม่และยังมีความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศเป็นความเสี่ยงที่กดดันให้ Fund Flow ยังมีโอกาสไหลกลับเข้ามาตลาดหุ้นไทยค่อนข้างจำกัด อีกทั้งยังมีแรงขายกดดันจากเม็ดเงินโครงการกองทุน LTF ที่ครบกำหนด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ โดยรอติดตามเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศและนโยบายการค้าของว่าที่ปธน. สหรัฐฯ และมีแรงขายกดดันจากเม็ดเงินโครงการกองทุน LTF ที่ครบกำหนด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการกระตุ้นการบริโภค โดยนำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดจะมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนภายใต้ภาวะตลาดหุ้นไทยที่ยังรอคอยปัจจัยชี้นำใหม่ๆ และยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง อีกทั้งปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC
   
   

Daily top picks

BBL: หุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร โดยมองมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจาก 1) Valuation ถูกที่สุด 2) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำที่สุด และ 3) สินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตสูงที่สุด โดยคาดสินเชื่อจะฟื้นตัวเติบโตได้ดีใน 4Q67 ซึ่งล่าสุด พ.ย. สินเชื่อเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องที่ 1.3%MoM แรงหนุนจากสินเชื่อกิจการต่างประเทศและสินเชื่อลูกค้าธุรกิจรายใหญ่

BTG: หุ้นเด่นของกลุ่มอาหาร เนื่องจากคาด 4Q67 กำไรปกติจะเติบโตเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ดีสุดในกลุ่ม แรงหนุนจากมาร์จิ้นที่กว้างขึ้น และกำไรปกติปี 2568 จะเติบโตดีที่สุดในกลุ่มอาหารจากธุรกิจสุกรในประเทศไทยที่ฟื้นตัวดีขึ้น (จากฐานต่ำใน 1H67) และการซื้อกิจการผู้ประกอบธุรกิจไข่ในสิงคโปร์เสร็จภายใน 1Q68

Recovery expected to continue

The index is expected to continue recovering, backed by: 1) economic stimulus in China, 2) rising oil price, which is positive to Energy, and 3) positive sentiment in US stock markets. The SET is expected to test 1400, while supports are at 1380 and 1373.

Today’s highlights

• The BoT says its 2024 Financial System Report shows stability and a strong financial position; it is monitoring risks including credit slowdown, deteriorating credit quality and high household debt that may impact economic growth and the financial system.
• The Thai Chamber of Commerce forecasts Thailand's 2025 GDP growth at 2.8-3.2%, supported by government and private spending, exports and continued tourism recovery, with international tourist arrivals expected to reach 40mn.
• President Biden opposes the US$14.9bn acquisition of US Steel, America's largest steel producer, by Japan's Nippon Steel Corp, citing national security concerns.
• December ISM Manufacturing PMI rose to 49.3, the highest since March 2024, and better than expected, but remains below 50, indicating contraction in the manufacturing sector for the ninth month.
• World Semiconductor Trade Statistics forecasts global chip market growth of 11.2% in 2025 to US$697.2bn, driven by semiconductor demand for data centers and AI-enabled smartphones.
• China's Ministry of Commerce has opened public consultation on export restrictions for battery components and gallium and lithium processing technology in response to US technology controls.
• Microsoft plans to spend US$80bn in FY2025 on AI Data Centers, with more than half of the budget expected to be spent by June 2025, primarily investing in the United States
  
  

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways between 1370-1410. Although Chinese economic figures are expected to recover, and the US economy is still strong, investors are waiting for Trump’s trade policies after he is inaugurated on Jan 20. Domestic factors are mixed on expectation of stimulus, which will be gradually released and start to show some results from the beginning of the year. However, the market may be pressured by the lack of any new catalyst and concerns over political stability, which may impact the direction of fund flows, while there is also selling of matured LTFs. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

In the short term, the SET is expected to move sideways with no new catalyst, watching for political stability and Trump’s trade policies, while selling of matured LTFs will pressure fund flow. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks benefiting from government consumption stimulus, Easy e-Receipt, running from Jan 16 to Feb 28, and a Bt10,000 handout around Chinese New Year: Commerce (CRC HMPRO CPALL and TNP), Consumption (CBG and OSP) and Tourism (MINT).
• As an attraction to investors wishing to generate cash flow for their portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.
  
  

Daily top picks

BBL: Our top pick in banking. Price catalysts are: 1) lowest valuation, 2) lowest quality asset risk and 3) expected highest loan growth, expected to recover in 4Q24 after showing strong loan growth in Nov of 1.3%MoM, driven by overseas and large-sized corporate loans.

BTG: Our top pick in the Food sector. 4Q24 core profit is expected to grow YoY and QoQ, supported by higher margin and outperforming peers. 2025 core profit is also expected to grow and outperform, driven by recovering domestic swine business (from low base in 1H23) and the finalization of the acquisition of an egg business in Singapore expected in 1Q25.

Download EN version click >> Daily250106_E.pdf