สวัสดีตอนเช้า - 2 ม.ค. 2568

ชะลอตัว Upside ระยะสั้นยังถูกจำกัด

ประเด็นสำคัญ

• สรท. เผยส่งออกปี 2568 มีแนวโน้มขยายตัวลดลงจากปีก่อนจากศก. แนะใช้ประโยชน์และเร่งเจรจา FTA หนุนสนค. ประเมินนโยบายการค้าทรัมป์ 2.0 กดดัน ศก. ประเทศคู่ค้าสำคัญของไทย เช่น จีน ยุโรป ญี่ปุ่น
• กกพ. เร่งขับเคลื่อนไฟฟ้าสีเขียวรับนักลงทุน Data Center 73 แสนลบ. โดยการไฟฟ้าประกาศค่าไฟ UGT1 แล้วพร้อมเปิดลงทะเบียน 2 ม.ค. 2568 จำนวน 600 MW ส่วน UGT2 คาดเปิดรับสมัครได้กลางปี 2568 และ Direct PPA อยู่ระหว่างร่างเงื่อนไขหลักเกณฑ์ดำเนินงาน
• รมว. ท่องเที่ยวฯ เผยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ (1 ม.ค. – 29 ธ.ค. 2567) ที่ 35,321,592 คน เพิ่มขึ้น 26%YoY นำโดยจีน 6.70 ล้านคน, มาเลเซีย 4.93 ล้านคน และอินเดีย 2.12 ล้านคน
• ก.ล.ต. และ ThaiBMA ร่วมปรับปรุงข้อกำหนดสิทธิผู้ออกหุ้นกู้-ผู้ถือหุ้นกู้ รวมถึงเพิ่มประสิทธิภาพผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้เพื่อให้สอดคล้องกับหลักเกณฑ์ของ ก.ล.ต. มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 เม.ย. 2568
• ยูเครนได้ยุติการส่งก๊าซฯ จากรัสเซียสู่ยุโรปในวันพุธ (1 ม.ค.) หลังจากข้อตกลงขนส่งก๊าซผ่านยูเครนระยะเวลาห้าปีหมดอายุลงเมื่อวานนี้
• ปธน. จีนเผยเชื่อ GDP ปี 2567 จะขยายตัว 5% บรรลุเป้าหมายที่รัฐบาลตั้งไว้ ขณะที่รัฐบาลกลางจีนสั่งรัฐบาลท้องถิ่นเร่งแจกเงินให้แก่กลุ่มประชาชนยากจนก่อนเข้าสู่ช่วงเทศกาลตรุษจีนในปลาย ม.ค. นี้
• ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนเดือนธ.ค. ที่ 50.1 ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 ส่วนดัชนี PMI ภาคบริการที่ 52.2 โดยดัชนีที่สูงกว่า 50 บ่งชี้ว่าภาคการผลิตและภาคบริการยังขยายตัว
• ติดตามทิศทางของเม็ดเงินกองทุน LTF ที่ครบกำหนดอายุในช่วงต้นปี 2568 ราว 4 แสนลบ. ซึ่งอาจเป็นแรงกดดันต่อดัชนีในช่วงต้นปี

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์และมีความผันผวนสูง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับแรงขายจากกองทุน LTF ที่จะครบกำหนดในช่วงต้นปี 2568 รวมทั้งยังต้องรอปัจจัยชั้นำใหม่ๆ ซึ่งปัจจุบันยังไม่มีความชัดเจนเพิ่มเติม ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศยังคงต้องติดตามนโยบายการค้าของสหรัฐ รวมทั้งดัชนี PMI ภาคการผลิต ธ.ค. ของจีนและสหรัฐ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์และผันผวนสูง เนื่องจากความกังวลแรงขายจากกองทุน LTF ที่จะครบกำหนดในช่วงต้นปี 2568 รวมทั้งยังต้องรอปัจจัยชั้นำใหม่ๆ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นการบริโภคในประเทศ ซึ่งในอดีตราคาหุ้นมักปรับตัวได้ดีอย่างน้อย 3 ใน 5 ปี แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
3. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC

Daily top picks

PTTGC: มองเป็นหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรปกติจะดีขึ้น QoQ แรงหนุนจาก Crack spread ที่ดีขึ้นของผลิตภัณฑ์ขั้นกลางจะช่วยหนุนให้ค่าการกลั่นปรับตัวเพิ่มขึ้น อีกทั้ง Valuation ไม่แพง โดยซื้อขาย PBV 2568F ที่ 0.4 เท่า (-2SD)

ADVANC: มองได้ประโยชน์จากการควบรวมกิจการในธุรกิจสื่อสารโทรคมนาคมอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ 4Q67 คาดกำไรปกติจะเพิ่มขึ้น YoY แรงหนุนจากการแข่งขันทางด้านราคาที่เป็นไปในทิศทางที่ดีขึ้น อีกทั้ง Valuation ในแง่ EV/EBITDA ยังไม่แพงเมื่อเทียบกับภูมิภาค

Slowing, upside still limited

On the first trading day of 2025, the market is expected to continue on from last year as there is no new catalyst. In the short term, upside is limited with resistances at 1405 and 1410, and it is likely to slow down. A following point is at 1395. If the index breaks below this, signs for a slowdown will be clear, with next support at 1387.

Today’s highlights

• TNSC says exports are likely to grow slower in 2025 than in 2024 due to economic factors. It suggests utilizing and accelerating FTA negotiations to support products. The Trade Policy Center believes Trump’s 2.0 trade policies will pressure the economies of major trading partners such as China, Europe and Japan.
• ERC is accelerating green electricity initiatives to attract Bt173bn in data center investment. The electricity authority has announced UGT1 electricity rates and will open registration for 600MW capacity on January 2. UGT2 registration is expected to open mid-2025. Direct PPA operational criteria are being drafted.
• The Minister of Tourism reports foreign tourist arrivals (Jan 1-Dec 29, 2024) at 35,321,592, up 26%YoY, led by China (6.70mn), Malaysia (4.93mn) and India (2.12mn).
• SEC and ThaiBMA have jointly revised debenture issuer and holder rights, including improving debenture holder representative efficiency to align with SEC regulations, to take effect April 1, 2025.
• Ukraine ended gas transit from Russia to Europe on Wednesday (Jan 1) after the five-year gas transit agreement expired yesterday.
• China’s leader has stated confidence it will achieve its 5% GDP growth target for 2024. The central government has ordered local governments to accelerate cash distribution to poor citizens before Chinese New Year in late January.
• China Manufacturing PMI for December was 50.1, expanding for the third consecutive month; Services PMI was 52.2. A PMI above 50 indicates expansion in both manufacturing and services sectors.
• Keep an eye on ~Bt240bn in LTF funds that mature in early 2025, as these may pressure the index early in the year.
  
  

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways with high volatility on concerns of selling of LTF funds falling due in early 2025, and as it waits for new catalysts. Externally, issues to follow are US trade policy and manufacturing PMI in Dec for China and the US. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

In the short term, the SET is expected to move sideways and be volatile on concerns of selling of LTFs that fall due at the beginning of 2025, while the market is waiting for new catalysts. Investment strategy is "Selective Buy" across two themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks benefiting from government consumption and tourism stimulus, where performance has been good for at least three out of the past five years: Commerce (CRC, HMPRO).
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.

Daily top picks

PTTGC: The company will benefit from China’s economic stimulus. 4Q24 core profit is expected to grow QoQ, driven by higher crack spread for intermediate products that will support GRM. Valuation is attractive, trading at 2025F PBV of 0.4x (-2SD).

ADVANC: The company will benefit from its purchase of telcos. 4Q24 core profit is expected to grow YoY on less intense price competition. Valuation is attractive with low EV/EBITDA compared to the region.

Download EN version click >> Daily250102_E.pdf