สวัสดีตอนเช้า - 28 พ.ย. 2567

ลุ้นรีบาวน์จากแนวรับที่กำหนด

ประเด็นสำคัญ

• IMF คาดเศรษฐกิจไทยปีนี้ขยายตัว 2.7% และปีหน้า 2.9% แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นทางการคลังและการเพิ่มขึ้นของการลงทุนในภาคสาธารณะ นอกจากนี้ยังขานรับการตัดสินใจของ ธปท. ในการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย 25bps ในเดือนต.ค. เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ
• รมว. พลังงานเผยจะประกาศลดค่าไฟฟ้างวดเดือนม.ค.-เม.ย. 2568 เหลือ 4.15 บาท/หน่วย จากปัจจุบัน (ก.ย.-ธ.ค. 2567) ที่ 4.18 บาท/หน่วย เพื่อช่วยบรรเทาภาระค่าครองชีพและเป็นของขวัญปีใหม่ 2568
• สศอ. เผยปรับดัชนี MPI ปี 2567 อยู่ที่ -1.6% จากเดิม -1% ถึง 0% เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายเศรษฐกิจสหรัฐ แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงของประเทศคู่ค้าที่สำคัญ ปัญหาขาดกำลังซื้อในประเทศ หนี้ครัวเรือนและหนี้เอ็นพีแอลอยู่ในระดับสูง
• EIA เผยสต็อกน้ำมันเบนซินพุ่งขึ้น 3.3 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 22 พ.ย. มากกว่าตลาดคาด ตลาดจับตา OPEC+ หารือกันเกี่ยวกับการเลื่อนแผนปรับเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันในการประชุมวันที่ 1 ธ.ค. นี้
• ดัชนี PCE สหรัฐฯ ต.ค. เพิ่มขึ้น 2.3%YoY สอดคล้องตลาดคาดแต่ปรับขึ้นสูงกว่าก.ย. ส่วน Core PCE ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญเพิ่มขึ้น 2.8%YoY ตรงกับคาดและสูงกว่า ก.ย. เช่นกัน
• สหรัฐฯ เผย GDP 3Q67 (ประมาณการครั้งที่ 2) เติบโต 2.8%QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดและไม่เปลี่ยนแปลงจากครั้งแรก หนุนจากการใช้จ่ายบริโภคที่แข็งแกร่งและการส่งออกเติบโต
• รัฐบาลจีนตอบโต้หลังว่าที่ปธน. ทรัมป์ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าด้วยเหตุผลวิกฤตยาเฟนทานิล ระบุเป็นเหตุผลที่เลื่อนลอยและทุกฝ่ายจะได้รับผลกระทบจากสงครามภาษีในครั้งนี้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัว Sideways ในกรอบ หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ๆ ทั้งนี้ปัจจัยต่างประเทศยังค่อนข้างจำกัด ส่วนกระแสเงินทุนคาดยังมีแนวโน้มไหลออกต่อเนื่องจากตลาดหุ้น EM รวมทั้งไทยและจีน สืบเนื่องมาจากความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์และความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีของทรัมป์ ขณะที่ปัจจัยในประเทศยังอยู่ในช่วง บจ. ให้แนวโน้มผลประกอบการ 4Q67 และปี 2568 พร้อมรอติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของภาครัฐ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัว Sideways ในกรอบหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ โดย Fund Flow ยังมีแนวโน้มไหลออกจากตลาดหุ้น EM และในประเทศยังอยู่ในช่วง บจ. ให้แนวโน้มผลประกอบการและรอมาตรการกระตุ้นศก. เพิ่มเติมของรัฐ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีมที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการบริโภค, ท่องเที่ยว และมาตรการแก้หนี้ครัวเรือนของภาครัฐ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT CRC HMPRO TNP) กลุ่มท่องเที่ยว (AWC AOT MINT) และกลุ่มธนาคาร (BBL)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองมีโมเมนตัมกำไร 4Q67 จะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งเราแนะนำ Outperform เลือก GULF OSP CBG AMATA AU TIDLOR BCP
3. หุ้นที่จ่ายปันผลสูงและคาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี แนะนำหุ้น SET100 ที่คาดให้ Div. Yield ขั้นต่ำปีละ 3.5% และมี ESG Rating และ CG สูง อีกทั้งมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตได้ในปี 2025 เลือก BBL ADVANC HMPRO
4. สำหรับนักลงทุนที่ยังกังวลสถานการณ์ในตะวันออกกลางและต้องการหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily top picks

AOT: เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นของเราในกลุ่มท่องเที่ยว โดยกำไรจะมีแนวโน้มเติบโตสดใสตามจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น โดยปี FY2568 คาดกำไรจะเติบโต 18%YoY อิงจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ 84 ล้านคน เติบโต 15%YoY ซึ่ง 1QFY68 คาดกำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากเข้าสู่ High Season ของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทย

GULF: 4Q67 คาดกำไรจะทำสถิติสูงสุดอีกครั้งจากการขยายกำลังการผลิต โดยมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจากผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการกับ INTUCH ที่จะหนุนให้งบดุลของบริษัทปรับตัวดีขึ้นและช่วยสนับสนุนการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในประเทศที่กำลังจะมาถึง รวมถึงการเริ่มต้นวงจรอัตราดอกเบี้ยขาลง

Expected to rebound from supports

Technical signals show the SET has entered oversold territory, both 60-min and day timeframe, while there are signs of recovery in Hong Kong and China, leading to positive sentiment toward EMs. The weaker dollar also eased fund outflow, allowing the index to rebound from supports at 1422 and 1410; resistance is at 1440-1445.

Today’s highlights

• The IMF forecasts Thailand's economic growth at 2.7% this year and 2.9% next year, driven by fiscal stimulus measures, increased public investment and the BoT’s cut of 25 bps in policy interest rate in Oct to stimulate economic activity.
• The Energy Minister announced plans to reduce electricity rates from Bt4.18 to Bt4.15 per unit for the Jan-Apr 2025 period, aiming to ease cost of living.
• The Office of Industrial Economics has revised the MPI for 2024 to -1.6%, down from the previous projection of -1% to 0%. This adjustment reflects uncertainty surrounding US economic policies, slowing economic growth at trading partners, tight domestic purchasing power and high household debt and NPLs.
• EIA reported a 3.3mn bbl increase in gasoline stocks for the week ending Nov 22. Market attention is focused on the upcoming OPEC+ meeting on Dec 1 about potential production adjustments.
• The PCE Index for October increased 2.3%YoY, in line with market expectations. Core PCE, the Fed's preferred inflation measure, rose 2.8%YoY.
• US GDP for 3Q24 grew 2.8%QoQ meeting estimates, supported by strong consumer spending and export growth.
• China has made a response to Trumps tariff proposals that he relates to the fentanyl crisis, saying this is far-fetched and warned that a trade war would negatively impact all parties involved.
  
  

Strategy today

In the short term the SET will be range-bound with no new catalyst. The external factors are limited, while funds are expected to continue flowing out from EMs, including Thailand and China, due to the fluctuation of the dollar and uncertainty about Trump’s tariff policies. Domestically, listed companies are in the middle of providing earnings outlooks for 4Q24 and 2025. The market is also looking for additional stimulus from the government. Our strategy is “selective buy”.

Trading today

In the short term the SET is expected to be range-bound with no new catalyst. Funds are expected to flow out of EMs, while at home, companies are holding analyst meetings to provide earnings outlooks and the market is waiting for more stimulus. We recommend “Selective Buy” with four main themes:

• Stocks expected to benefit from consumption and tourism stimulus and household debt relief measures. Recommend Commerce (CPALL, CPAXT, CRC, HMPRO and TNP), Tourism (AWC, AOT and MINT) and Banking (BBL).
• Earnings plays: Stocks whose 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, and which we tag Outperform – GULF, OSP, CBG, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Stocks with high dividend yield and expected to be targets of the Vayupak and tax-deductible funds (SSF, RMF and ThaiESG) and with following characteristics: dividend yield of at least 3.5%, high SETESG ratings and high CG and earnings expected to grow - BBL, ADVANC and HMPRO
• For investors who are concerned about tension in the Middle East and want a stock to hedge the risk, we suggest PTTEP, an upstream oil company.

Dailt top picks

AOT: One of our top picks in tourism. Profit is expected to continue growing in tandem with more international passengers. FY2025 profit is expected to grow 18%, based on international passengers of 84mn (+15%). 1QFY25 profit is expected to grow YoY and QoQ as it is the high season for the tourism industry.

GULF: 4Q24 profit is expected to reach another new high, driven by capacity expansion. The stock has catalysts from benefits from the acquisition of INTUCH, which will improve the balance sheet, the upcoming renewable project auction and the onset of the cyclic move down in interest rate.

Download EN version click >> Daily241128_E.pdf