SCC: แจ้งการกลับมาเดินเครื่อง ROC ตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน 2026 - มองเป็น Neutral

การกลับมาเดินเครื่องโรงงาน ROC ตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน 2026 จะได้รับผลบวกการประหยัด Fixed cost ราว 150 ล้านบาทต่อเดือน และสามารถล็อกราคาขายส่งผ่านต้นทุน Feedstock ไปยังลูกค้าได้ถึง 70% แต่ผลบวกต่อกำไรยังคงจำกัดจากการย่อตัวของ HVA Premium เหลือ 100-150 ดอลลาร์ต่อตัน นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานระยะสั้นยังถูกกดดันจากค่าใช้จ่าย Restart เครื่อง ROC ราว 330 ล้านบาท ใน 3Q26 และแผนการปิดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ของโรงงาน MOC ใน 4Q26 ภาพรวมจึงมองเป็น Neutral ราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ที่ 276 บาท

SCC แจ้งข่าวตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าได้กลับมาเริ่มเดินเครื่องโรงงานระยอง โอเลฟินส์ (ROC) แล้ว ตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน 2026
เรามองเป็น Neutral จากประเด็นดังกล่าว คาดว่าจะเป็นการรองรับแผนการซ่อมบำรุงของโรง MOC ที่เบื้องต้นคาดว่าจะมีการปิดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ (30-45 วัน) ในช่วง 4Q26 และด้วยสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซ ยังคงปิดอยู่ ทำให้ลูกค้ารับราคาขายที่แพงขึ้นจากต้นทุนการผลิตที่แพงขึ้นได้บ้าง
ทั้งนี้สำหรับการจัดหา feedstock ทาง SCC ยังคงใช้ feedstock ในประเทศ 30% และนำเข้า (แหล่งที่ไม่ใช่ Middle East) 70% โดยจะเป็นสัญญาระยะสั้น หรือ Spot market โดย SCC สามารถ Lock ราคาขายกับลูกค้าได้ประมาณ 70% (ส่งผ่านต้นทุน feedstock ไปยังลูกค้าได้) ขณะที่ ค่า Spread premium ที่ SCC มีผลิตภัณฑ์ HVA คาดว่าจะย่อลงมาอยู่ที่ระดับ 100-150 เหรียญต่อตัน (จาก 200-250 เหรียญฯต่อตัน ใน 2Q26) เมื่อเทียบกับ Commodities grade หลังภาวะตลาดไม่ได้รุนแรงมากเหมือนในช่วง 2Q26
สำหรับระยะสั้น 3Q26 คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายในการ restart เครื่อง ROC ประมาณ 10 ล้านเหรียญฯ (330 ล้านบาท) แต่ก็จะประหยัด Fixed cost ต่อเดือนได้ 150 ล้านบาทต่อเดือน ตั้งแต่กลางเดือนกันยายน 2026 ทำให้คาดว่า 3Q26 ยังมี Negative impact เล็กน้อยต่อผลการดำเนินงาน ขณะที่คาดว่า 4Q26 คาดว่าจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย หลัง MOC มีการปิดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ ซึ่งมีกำลังการผลิตมากกว่า ROC และคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายในการปิดซ่อมบำรุงบันทึกมาด้วยเช่นกัน
โดยรวมเรายังคงแนะนำ Neutral สำหรับ SCC ราคาเป้าหมายกลางปี 2027 อยู่ที่ 276 บาท อิง SOTP valuation โดยยังคงต้องติดตามสถานการณ์ chemical spread และการบริหารจัดการ feedstock อย่างต่อเนื่อง

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf