สวัสดีตอนเช้า - 27 ก.ย. 2566

แนวโน้มตลาดวันนี้

SET หลุดแนวรับจิตวิทยาบริเวณ 1500 จุด สร้างสัญญาณลบ และ sentiment ลบ จากตลาดหุ้นสหรัฐ เป็นปัจจัยกดดันดัชนีให้ปรับลงต่อ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1490 และ 1480 จุด ตามลำดับ ใช้เป็นจุดติดตามถัดไป สำหรับโอกาสในการฟื้นตัวกลับ ด้านกรอบบนถูกจำกัดที่แนวต้าน 1500 และ 1508 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• จนท. Fed หลายราย อาทิ นางมิเชล โบว์แมน สมาชิกคณะผู้ว่าการ Fed นางซูซาน คอลลินส์ ปธ. Fed สาขาบอสตัน และนายออสเตน กูลสบี ปธ. Fed สาขาชิคาโก สนับสนุนให้ Fed เดินหน้าปรับขึ้น ดบ. ต่อไปเนื่องจากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
• Moody's เตือนว่า การปิดการดำเนินงานของรัฐบาลสหรัฐที่อาจเกิดขึ้นในวันที่ 1 ต.ค. นี้ อาจส่งผลเสียต่อเครดิตของประเทศ
• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐ ก.ย. ปรับลงต่ำสุดในรอบ 4 เดือน และต่ำกว่าคาด จากความกังวลเงินเฟ้อ, การปรับขึ้น ดบ. Fed และความวิตกเกี่ยวกับการชัตดาวน์ในวันที่ 1 ต.ค.
• ครม.มีมติ ตั้งแต่ 1 ต.ค. 66 - 30 ก.ย.67 พักชำระหนี้ให้เกษตรรายย่อย (หนี้เงินต้นไม่เกิน 3 แสนบาท) ราว 2.7 ล้านราย ยอดหนี้เงินต้นราว 2.83 แสนลบ. โดยรัฐบาลจะชดเชย ดบ. เงินกู้แทนเกษตรกรที่เป็นลูกค้า ธ.ก.ส. 4.50% ต่อปี คิดเป็น 1.1 หมื่นลบ. ต่อปี
• วันนี้ รมว.พาณิชย์เจรจาเอกชนขอความร่วมมือลดราคาสินค้าช่วยผู้บริโภคหลังน้ำมัน-ค่าไฟลง เตรียมให้ห้างสรรพสินค้ารายใหญ่จัดโปรโมชันลดสินค้าทั่ว ปท.
• พาณิชย์รายงานมูลค่าตัวเลขส่งออก ส.ค.66 +2.6%YoY ดีกว่าคาด พลิกกลับมาเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 11 เดือน จากผลของกลุ่มสินค้าเกษตรที่กลับมาขยายตัวครั้งแรกในรอบ 4 เดือน และกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรมที่กลับมาขยายตัวครั้งแรกในรอบ 3 เดือน· ธปท. ผ่อนคลายการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับเงินบาทของผู้มีถิ่นที่อยู่นอก ปท. เพื่อเพิ่มความคล่องตัว ลดภาระด้านเอกสาร

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ตั้งแต่เข้าสู่เดือน ก.ย. SET อยู่ในทิศทางขาลง เนื่องจากตลาดกังวลการก่อหนี้และความไม่ชัดเจนในนโยบายแจกเงินดิจิทัลของรัฐบาล อีกทั้งเงินบาทยังอ่อนค่าและ Fund Flow ไหลออก แต่อย่างไรก็ดี มองตลาดกำลังก้าวสู่สัปดาห์สุดท้ายของ ก.ย. (สิ้นสุด 3Q66) ซึ่งคาดจะเป็นจุดต่ำสุด และจะเริ่มกลับมาฟื้นตัวดีขึ้นใน ต.ค. จากคาดหวังมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายภาครัฐและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : มองตลาดก้าวสู่สัปดาห์สุดท้ายของเดือน ก.ย. (สิ้นสุด 3Q66) ซึ่งคาดจะเป็นจุดต่ำสุด และจะเริ่มกลับมาฟื้นตัวดีขึ้นใน ต.ค. จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้
1) หุ้นเก็งกำไร โดยคาดราคาหุ้นจะรีบาวน์ได้หลังปรับลงแรงกว่า SET และ Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL HMPRO CPN OSP BDMS MINT
2) หุ้นเก็งกำไรในธีมปิโตรดอลลาร์ โดยได้อานิสงส์จากกำลังซื้อของตลาดตะวันออกกลางดีขึ้นตามราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น 10%QoQ ใน 3Q66 เลือก BH (ผู้ป่วยตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น) PTTEP (ราคาน้ำมันขึ้น) BCP (ราคาน้ำมันและกำไรสต็อกดีขึ้น)
3) หุ้นซื้อลงทุน โดยคาดผลการดำเนินงาน 3Q66 จะมีเติบโตดี และยังมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องใน 4Q66 เลือก BCH HANA KCE AOT ERW
ขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG มีต้นทุนน้ำตาลสูง) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

BCH 3Q66 คาดกำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้น QoQ และทำจุดสูงสุดของปีนี้ใน 4Q66 แรงหนุนจากจำนวนผู้ป่วยคนไทยที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และรายได้จากบริการผู้ป่วยชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น รวมทั้งมีการปรับค่าเหมาจ่ายรายหัวผู้ประกันตนเพิ่มขึ้น 10% ตั้งแต่วันที่ 1 พ.ค. 66
BCP คงมุมมองบวกต่อแนวโน้มกำไรระยะยาว โดยจะมี ESSO เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ของธุรกิจโรงกลั่นน้ำมัน ขณะที่ 3Q66 คาดกำไรสุทธิจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ แรงหนุนจาก GRM และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มปิโตรเคมี – ส่วนต่างราคาที่ดีขึ้นอาจเกิดขึ้นไม่นาน
TRUE – ชัดเจนมากขึ้น แต่ต้องใช้เวลาจึงจะเห็นผล

Market today

The SET fell below psychological support of 1,500, a negative signal, while negative sentiment from US markets last night will also pressure the index down with next supports at 1,490 and 1,480. If there is recovery, resistances are at 1,500 and 1,508.

Today’s highlights

• Fed officials Michelle Bowman, a member of the FOMC, Susan Collins, the Boston Fed president, and Austan Goolsbee, the Chicago Fed president, support a raise in interest rate as inflation is still high.
• Moody’s warns that a US government shutdown on Oct 1 is likely to deteriorate the country’s credit rating.
• US consumer confidence index in Sep fell to a 4-month low, lower than expected, due to concerns on inflation, the persistent raises in interest rate and concerns over a government shutdown on Oct 1.
• The cabinet approved a moratorium on agricultural loans (principal not exceeding Bt300,000) for 2.7mn borrowers with total principal at Bt283bn. The moratorium will run from Oct 1, 2023, to Sep 30, 2024. The government will compensate BAAC for the lost interest at 4.5% or Bt11bn per year.
• Today, the Minister of Commerce will ask the private sector to cooperate by lowering prices and arranging promotions across the country in department stores after the government cut electricity and diesel prices.
• Exports in Aug grew 2.6%, better than expected and positive for the first time in 11 months, due to an expansion in agricultural and industrial products, which rose for the first time in 4 and 3 months, respectively.
• The BoT relaxed regulations related to baht transactions for those who reside outside the country to increase flexibility and ease the documentation burden.

Strategy today

Even though the SET has been moving down since entering September due to concerns about debt creation, uncertainties over the government’s digital wallet policy, baht weakening and fund outflows, as we enter the final week of September – and of 3Q23 – we see the market as already at bottom and expect recovery to start In October due to clearer policies in China and economic recovery. Our strategy is to take this as an opportunity to invest.

Trading today

Weekly portfolio: The market is entering the last week in September, also the end of 3Q23, which is expected to be its bottom, with recovery starting in October. We see as an opportunity to invest in themes with specific drivers:
1) Speculative stocks whose prices are expected to rebound after underperforming the SET and an inexpensive valuation (2023F PER and PBV lower than 5-year average) – CPALL, HMPRO, CPN, OSP, BDMS and MINT.
2) Speculative stocks in the petrodollar theme that benefit from higher purchasing power in the Middle East as oil price has risen by 10% QoQ in 3Q23 – BH (more patients from the Middle East), PTTEP (rising oil price) and BCP (rising oil price and stock gain).
3) Stocks for investment whose 3Q23 profit is expected to grow with good momentum continuing in 4Q23 – BCH, HANA, KCE, AOT and ERW.
In the medium term we recommend to be cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY) and Food & Agriculture (CPF and GFPT).

Daily top picks

BCH: Core profit is expected to improve QoQ, and reach this year’s peak in by 4Q23, supported by a seasonal rise in the number of domestic patients, increasing revenue from foreign patients and the 10% increase in revenue per capita from social security since May 1, 2023.
BCP: We retain our positive view on profit for the long term, with refinery driven by ESSO. 3Q23 profit is expected to grow YoY and QoQ, supported by higher GRM and oil price.

Today’s reports

Petrochemicals – Better spread may not last
TRUE – More clarity but fruition will take time