สวัสดีตอนเช้า - 23 ม.ค. 2567 สัญญาณยังเป็นลบ ฟื้นจำกัด

ดัชนีในภาพรวมสัญญาณเทคนิคยังเป็นลบ และตลาดที่ขาดปัจจัยหนุน ทำให้ยังมองการฟื้นตัวถูกจำกัด โดยมีกรอบบนบริเวณแนวต้าน 1380 และ 1390 จุด ตามลำดับ ขณะที่ดัชนียังดูมี downside โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1360 และจุดต่ำเดิมบริเวณ 1354 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• DJIA ปิดเหนือระดับ 38,000 จุดเป็นครั้งแรก ขณะที่ S&P500 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นวันที่ 2 โดยได้แรงหนุนจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นบริษัทผลิตชิปที่ปรับขึ้นต่อเนื่อง
• สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบ ก.พ. ปรับขึ้น 2.4%DoD หลังมีรายงานกองทัพยูเครนส่งโดรนโจมตีโรงงานน้ำมันของรัสเซียและสภาพอากาศที่หนาวจัดทั่วสหรัฐกำลังส่งผลกระทบต่อการผลิตน้ำมันดิบ อาจจะส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานในตลาดโลก
• จีนรายงานยอดนำเข้าเครื่องจักรที่ใช้ผลิตชิปปี 66 ปรับขึ้น 14%YoY สู่ระดับเกือบ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ มากเป็นอันดับ 2 นับตั้งแต่ปี 58 หลังบริษัทต่างๆ เร่งลงทุนเพื่อรับมือต่อกรณีที่สหรัฐพยายามขัดขวางอุตสาหกรรมชิปเซมิคอนดักเตอร์ของจีน
• PBOC มีมติคง ดบ. LPR ประเภท 1 ปีที่ระดับ 3.45% และคง ดบ. LPR ประเภท 5 ปีไว้ที่ระดับ 4.20% สวนทางที่ตลาดคาดว่าจะลด ดบ. ลง
• ไต้หวันรายงานยอดคำสั่งส่งออก ธ.ค. 66 ลดลง 16.0%YoY สู่ 4.381 หมื่นล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าคาดและแย่สุดนับตั้งแต่ ก.ค. 66 โดยคาดยอดคำสั่งส่งออก ม.ค. 67 จะหดตัวลง 15.8%-20.0%YoY
• Moody’s มีมุมมองเชิงลบต่ออันดับความน่าเชื่อถือของประเทศในเอเชียแปซิฟิกในปีนี้ เนื่องจากการชะลอตัวของ ศก. จีน, ภาวะตึงตัวด้านการเงิน และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
• AOT เตรียมพัฒนาพื้นที่เชิงพาณิชย์สนามบินสุวรรณภูมิหารายได้ทุกรูปแบบ อีกทั้งปรับปรุงศักยภาพของสนามบิน เพิ่มประสิทธิภาพคาร์โก้ ผลักดันเป็น hub คาดใช้เวลาศึกษารูปแบบลงทุนภายในปีนี้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นตลาดหุ้นไทยยังมีแนวโน้มได้รับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอกอย่างต่อเนื่อง ซึ่งคาดตลาดจะมีการปรับลดความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยของเฟดลง หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาทิ เงินเฟ้อ ตลาดแรงงานและการผลิตไม่ได้แย่อย่างที่กังวล ซึ่งทำให้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงมีโอกาสพักฐานในช่วงสั้น ขณะที่ในประเทศเองยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงเน้น “ตั้งรับ สะสมหุ้นพื้นฐานรอการฟื้นตัวของตลาด”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : ช่วงสั้นมอง SET ยังเปราะบางและมีแนวโน้มได้รับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก ขณะที่ในประเทศมองยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ที่จะเข้ามาช่วยกระตุ้นบรรยากาศการใหม่ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงเน้น “ตั้งรับ สะสมหุ้นพื้นฐานรอการฟื้นตัวของตลาด” ใน 2 ธีมหลัก ดังนี้
1) นักลงทุนระยะกลางที่ต้องการลงทุนในหุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี เลือก AP BCP และ KTB โดยใช้หลักเกณฑ์ คือ มีสถิติจ่ายปันผลต่อเนื่องอย่างน้อย 10 ปีขึ้นไป, มี SET ESG Rating ระดับ AAA/AA, คาดให้ Div. Yield ที่เหลือหลังหักเงินปันผลที่จ่ายระหว่างกาลไปในระหว่างปี 66 สูงเกิน 5% และปี 2567 ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโต YoY
2) นักลงทุนระยะยาวแนะนำลงทุนสะสมแบบ DCA เนื่องจากมองเป็นจังหวะที่ดีที่สุด หลัง SET ปรับลงแรงจนความเสี่ยงลดลงไปมาก และราคาหุ้นอยู่ในระดับ Undervalue มาก โดยเลือก BBL BDMS BEM CPALL PTT และ SCC ซึ่งเป็นหุ้น SET100 ซึ่งเป็นผู้นำในแต่ละอุตสาหกรรม และมี ESG Rating ระดับ AAA/AA, Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปี และผลการดำเนินงานยังแข็งแกร่ง
ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากภาวะเอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)

Daily Top picks

BDMS มองราคาหุ้นจะปรับตัว outperform ต่อเนื่อง หนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่ง คาดกำไรปกติ 4Q66 ที่ 3.6 พันลบ. (+16%YoY, -7%QoQ) และคาดกำไรปกติโต 8%YoY ในปี 2567 อีกทั้ง Valuation อยู่ในระดับต่ำ PER ปี 2567 ที่ 29 เท่า ต่ำกว่าระดับ -2SD ของ PER เฉลี่ยในอดีต
PTTEP ช่วงสั้นคาดได้อานิสงส์บวกจากราคาน้ำมันดิบปรับขึ้น แม้คาดกำไรสุทธิ 4Q66 ลดลง 10.4%QoQ จากรายการพิเศษ แต่กำไรปกติคาดปรับขึ้น 5%QoQ จากปริมาณการขายที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ลดลงจากค่าซ่อมบำรุงลดลง แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรไม่เกินราคา 149 บ.

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มธนาคาร – 4Q66: กำไรต่ำกว่าคาดเพราะ ECL และ opex; แนวโน้มอ่อนแอ
BDMS – พรีวิว 4Q66: รายได้ที่แข็งแกร่งเป็นแรงหนุนสำคัญ
KKP – 4Q66: กำไรต่ำกว่าคาดเพราะ non-NII แต่คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240123_T

Market today

The SET’s technical signal overall is still negative, and it lacks a new catalyst, limiting any recovery. The upper bound is at resistances of 1380 and 1390; the SET has downside with supports at 1360 and the previous low of 1354.

Today’s highlights

• The DJIA closed above 38,000 points for the first time, while the S&P 500 reached a new record high for the second day, fuelled by gains in technology and semiconductor manufacturing stocks.
• WTI crude oil futures for Feb delivery rose 2.4%DoD following reports of Ukrainian drones attacking Russian oil facilities and the impact of cold weather in the US on crude oil production. This could affect global energy supply.
• China reported a 14%YoY increase in its import of machinery for chip manufacturing in 2023, to nearly US$40bn, the second-highest since 2015, as companies accelerated investment to counteract US efforts to hamper China's semiconductor industry.
• The PBOC decided to keep the 1-year loan prime rate (LPR) at 3.45% and the 5-year LPR at 4.20%, contrary to market expectations of a rate cut.
• Taiwan reported a 16.0%YoY fall in export orders in Dec 2023 to US$43.81bn, worse than expected and the lowest since Jul 2023. Export orders for January 2024 are expected to contract by 15.8-20.0%YoY.
• Moody's has a negative outlook on the credit ratings of countries in the Asia-Pacific region for 2024 due to China's economic slowdown, financial tightening and geopolitical risks.
• AOT is planning to develop commercial areas at Suvarnabhumi Airport to diversify its revenue. It is increasing capacity, including improving cargo efficiency, with the goal of becoming a hub. The study of the investment is expected to be completed this year.

Strategy today

In the short-term the Thai stock market is likely to continue to be pressured by externals as hopes of a reduction by the Fed in interest rate fade after US figures for inflation, employment and manufacturing were not bad as expected. This means risky asset markets are likely to rest in the short term; at home, the market lacks a new catalyst. The strategy is “defensive and accumulate fundamental stocks to wait for the market recovery”.

Trading today

Weekly portfolio: In the short term the SET is expected to be fragile and still pressured by externals, while still lacking new domestic catalysts to stimulate investment atmosphere. We recommend “defensive and accumulate fundamental stocks to wait for the market recovery” in two main themes:
1) Medium-term investors who want to invest in high-quality dividend stocks – AP, BCP and KTB. Criteria are: has paid a consistent dividend for at least 10 years, has a SET ESG Rating of AAA or AA, with dividend yield of above 5% after deducting 2023 interim dividend and 2024 profit expected to grow YoY.
2) For long-term investors, we recommend DCA investment as it offers the best opportunity after the SET fell, reducing risk significantly, in stocks with undervalued stock price – BBL, BDMS, BEM, CPALL, PTT and SCC, all in SET100 and leaders in their industry with SET ESG Rating of AAA and AA, valuation below 10-year average and strong operating results.
In the medium term we recommend being cautious on stocks that are set to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Beverages (CBG has high sugar cost) and Food & Agriculture (CPF GFPT and BTG).

Daily top picks

BDMS: Price is expected to continue to outperform, supported by strong core profit of Bt3.6bn in 4Q23 (+16%YoY and -7%QoQ). 2024 core profit is expected to grow 8%. Valuation is also low with 2024 PER of 29x, below -2S.D. of historical PER.
PTTEP: In the short term the company benefits from increasing crude oil price. Although 4Q23 profit is expected to decline 10.4%QoQ due to non-recurring items, core profit is expected to increase 5%QoQ from higher sales volume and lower operating expense from less maintenance. Recommend a price for speculation of not more than Bt149/share.

Today’s reports

Bank – 4Q23: Miss on ECL, opex; weak outlook
BDMS – Preview 4Q23: Fueled by strong revenue
KKP – 4Q23: Miss on non-NII but better asset quality

Click here to read and/or download Daily240123_E