สวัสดีตอนเช้า - 07 ก.พ. 2568

เผชิญปัจจัยลบทั้งภายใน และภายนอก

ประเด็นสำคัญ

• สนค. เผยเงินเฟ้อทั่วไป ม.ค. เพิ่มขึ้น 1.32%YoY เป็นบวกต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 10 และเกิน 1% ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 2 จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น และราคาสินค้ากลุ่มอาหารและเครื่องดื่มปรับตัวสูงขึ้น คาดเงินเฟ้อช่วง 1Q68 จะขยายตัวเฉลี่ย 1.1-1.2%YoY
• REIC เผยสถานการณ์ราคาที่อยู่อาศัย 4Q67 พบราคาบ้านจัดสรรปรับเพิ่มขึ้น 0.8% ติดต่อกัน 9 ไตรมาส และราคาห้องชุดปรับเพิ่มขึ้น 3.6% ติดต่อกัน 8 ไตรมาส จากต้นทุนที่สูง ทั้งราคาที่ดิน ราคาวัสดุก่อสร้าง และค่าก่อสร้าง รวมถึงค่าแรงที่ปรับเพิ่มขึ้น
• ม.หอการค้าไทยเผยมาฆบูชา-วาเลนไทน์จะมีเงินสะพัด 5.2 พันลบ. แบ่งเป็นมาฆบูชา 2.5 พันลบ. สูงสุดรอบ 4 ปี และวาเลนไทน์ 2.7 พันลบ. เศรษฐกิจฟื้นแล้วแบบอ่อนๆ เพราะคนไทยยังระวังการใช้จ่าย คาดสงครามการค้าใน 1H68 ยังไม่เต็มรูปแบบและไทยอาจไม่ถูกขึ้นภาษีแรง
• กพช. ยุติการรับซื้อไฟฟ้าจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ-น้ำงึม 3 ใน สปป.ลาว 480MW ที่มีกฟผ. เป็นผู้ร่วมทุน หลังโครงการติดปัญหา Project Finance คาดเตรียมเปิดรับซื้อจากโครงการอื่นๆ เพื่อทดแทน
• ปธน. ทรัมป์ย้ำจะผลักดันการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันในสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้นักลงทุนวิตกกังวลเกี่ยวกับภาวะอุปทานน้ำมันที่สูงขึ้น
• BoE มีมติ 7-2 ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bps สู่ระดับ 4.50% ตรงตามตลาดคาด และเป็นการปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกของ BoE ในปีนี้ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวลงของเศรษฐกิจอังกฤษ
• นายกฯ เดินทางเยือนจีนอย่างเป็นทางการและลงนาม MOU ระหว่างประเทศรวม 14 ฉบับ ยกระดับความร่วมมือในด้านต่างๆ เช่น เศรษฐกิจ, ปัญญาประดิษฐ์, อวกาศ, การเกษตร เป็นต้น

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1350 จุด โดยแม้ภาพการลงทุนในตลาดต่างประเทศจะได้รับผลบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและผลประกอบการนอกกลุ่มการเงินของ บจ. สหรัฐที่แข็งแกร่ง รวมไปถึงแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าจากการปรับลดดอกเบี้ยที่ค่อยเป็นค่อยไป แต่ในประเทศยังไร้ปัจจัยใหม่มาช่วยหนุนบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นไทย ทั้งนี้สถานการณ์การส่งออกไทยน่าจะมีความเสี่ยงมากขึ้นจากนโยบายการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐและเงินเฟ้อที่ต่ำ ทำให้เศรษฐกิจไทยยังไม่โดดเด่นมากนัก ส่งผลให้ผลตอบแทนของตลาดหุ้นไทยยัง Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์หลังไร้ปัจจัยหนุนใหม่ โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1350 จุด กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้
1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคของรัฐอย่าง Easy E-Receipt ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 2568 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ให้ผู้สูงอายุ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO TNP) กลุ่มท่องเที่ยว (MINT AWC ERW AOT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุน แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนกำไร 4Q67-1Q68 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรใน 1) หุ้นที่คาดมีโอกาสเพิ่มอัตราการจ่ายปันผล หรือ ซื้อหุ้นคืน เนื่องจากมี PBV ต่ำกว่า 1 เท่า และมีสภาพคล่องทางการเงินสูง เลือก PTT KBANK BBL และ 2) หุ้น Mid-Small Cap. ที่ราคาหุ้นปรับลง YTD มากกว่าตลาด แต่ 4Q67 และปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตดีและมีฐานะการเงินแกร่ง เลือก AMATA AU BCH BLA TIDLOR

Daily top picks

AOT: มองกำไรมีแนวโน้มเติบโตสดใสตามจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น โดยปี FY2568 คาดกำไรจะเติบโต 18%YoY อิงจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ 84 ล้านคน เติบโต 15%YoY ซึ่ง 1QFY68 คาดกำไรปกติที่ 5.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18%YoY และ 25%QoQ แรงหนุนจากเข้าสู่ High Season ของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทย

BBL: มองมีโอกาสที่จะมีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลซึ่งจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น ขณะที่ Valuation ยังถูกสุดในกลุ่มธนาคาร โดยซื้อขาย PER และ PBV ปี 2568F ต่ำสุดที่ 6.2x (เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 8x) และ 0.48x (เทียบค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 0.8x) ตามลำดับ อีกทั้งยังมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำสุดในกลุ่มฯ

Pressured on all sides

The market is facing pressure from all directions – at home from issues related to specific companies and abroad from the trade war between the US and China. A technical rebound signal is expected in the short term, which will bring limit recover. Resistance is between 1270-1280, while there still is downside, with supports at 1250 and 1245.

Today’s highlights

• The Trade Policy and Strategy Office reports January's headline inflation rose 1.32%YoY, rising for the tenth month and above 1% for the second straight month. The increase was driven by higher fuel prices and rising food and beverage costs. 1Q25 inflation is expected to average 1.1-1.2%YoY.
• REIC says 4Q24 housing prices increased 0.8%, rising for the ninth quarter, while condominium prices rose 3.6%, the eighth quarter of a rise. This is attributed to higher costs for land, construction materials and labor.
• The Thai Chamber of Commerce University forecasts Bt5.2bn spending during the period around Makha Bucha and Valentine's Day, with Bt2.5bn during Makha Bucha (highest in four years) and Bt2.7bn for Valentine's Day. Economic recovery remains modest as Thai consumers remain cautious. Trade tensions in 1H25 are expected to be moderate with Thailand likely avoiding significant tariff increases.
• NEPC has terminated the power purchase agreement for the 480MW Nam Ngum 3 hydropower project in Laos, in which EGAT co-invested, due to project financing issues. Alternative power purchase agreements are expected to be sought as replacement.
• Trump plans to boost US oil production, raising investor concerns about potentially higher oil supply.
• The BoE voted 7-2 to cut interest rates by 25bps to 4.50%, meeting market expectations. This marks BoE's first rate cut this year amid concerns over UK economic slowdown.
• The Prime Minister is on an official visit to China, signing 14 bilateral MOUs to enhance cooperation in various sectors including economy, artificial intelligence, space technology and agriculture.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways with key resistance at ~1350 points. Although sentiment is positive in response to China’s stimulus package, strong profit at US companies and a strong dollar from gradual interest rate cuts, domestically there is no new catalyst to support the market. Exports face more risk due to US trade policy and low inflation, hindering Thai economic growth and leading the Thai market to underperform world markets. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to move sideways with main resistance at 1350. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Stocks expected to benefit from Chinese New Year shopping and from stimulus - Easy e-Receipt (Jan 16–Feb 28) and Bt10,000 handout – Commerce (CRC, HMPRO and TNP) and Tourism (MINT AWC ERW and AOT).
2) To generate cash flow for portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
3) Earnings plays whose prices have not risen to reflect YoY and QoQ growth in 4Q24-1Q25 profit and generally are regular dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
4) Trading ideas for high-risk investors: 1) stocks expected to raise dividend payout or do a share buyback on PBV lower than 1x and with high liquidity – PTT, KBANK and BBL; and 2) speculate on mid to small cap stocks whose prices have fallen YTD and are underperforming, but who are strong financially and whose earnings in 4Q24 and 2025 are expected to grow – AMATA, AU, BCH, BLA and TIDLOR.

Daily top picks

AOT: Profit will grow in tandem with the growing international arrivals. FY2025 profit is expected to grow 18%, based on 84mn international passengers (up 15%), and 1Q25FY core profit is expected to grow to Bt5.5bn (+18%YoY and +25%QoQ) due to high season.

BBL: BBL is expected to raise its dividend payout ratio, which will be a short-term catalyst to stock price. Valuation is most attractive among banks, trading at the lowest PER and PBV 2025F of 6.2x (peer avg. 8x) and 0.48x (peer avg. 0.8x), respectively, and asset quality risk is also the lowest among peers.

Download PDF Click > Daily250207_E.pdf