สวัสดีตอนเช้า - 8 ม.ค. 2568

ปรับลง เผชิญ Sentiment ลบ

ประเด็นสำคัญ

• รมช. คลังเผยโครงการแจกเงินหมื่นเฟสสองจะสามารถจ่ายในไม่เกินวันที่ 29 ม.ค. ส่วนเฟสสามจะต้องติดตามการพัฒนาระบบและทดสอบในลักษณะ Sandbox ก่อนประกาศใช้ คาดจะสามาถจ่ายได้ใน 2Q68
• สรท. คาดการส่งออก ธ.ค. จะขยายตัวได้สูงกว่า 4.5% และช่วยหนุนการส่งออกปี 2567 ขยายตัวได้ราว 4.5-5.0% และประเมินการส่งออกในปี 2568 จะขยายตัวได้ราว 1-3% แต่มีความไม่แน่นอนสูง เช่น ความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ และสงครามการค้าจากสหรัฐฯ
• ครม. เห็นชอบกรอบรายจ่ายปีงบฯ 2569 ที่ 3.78 ล้านลบ. +7%YoY ขาดดุล 8.6 แสนลบ. หรือ 4.3% ของ GDP นายกฯ กล่าวหลังการประชุมยืนยันไม่มีการปรับโผครม. โดยเฉพาะการเปลี่ยนรมว. พลังงาน
• รมว. ท่องเที่ยวฯ เผยจำนวนนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติช่วงวันที่ 1-5 ม.ค. 2568 ที่ 505,411 คน สร้างรายได้ประมาณ 2.53 หมื่นลบ. โดย 5 อันดับแรกมาจากจีน มาเลเซีย รัสเซีย เกาหลีใต้ และอินเดีย
• PBOC เข้าซื้อทองคำสำรองเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกันในเดือน ธ.ค. สู่ 73.29 ล้านทรอยออนซ์ จากช่วงก่อนที่หยุดพักซื้อชั่วคราวเป็นเวลา 6 เดือน แม้ว่าราคาทองคำจะแพงเมื่อเทียบกับในอดีต สะท้อนว่า PBOC ยังคงต้องการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรอง
• Nvidia เปิดตัวผลิตภัณฑ์ AI ใหม่และ Microsoft เผยเตรียมลงทุนราว 3 พันล้านดอลลาร์ในอินเดียเพื่อขยายขีดความสามารถด้าน AI และการให้บริการคลาวด์ Azure ทำให้ตลาดมีมุมมองเชิงบวกต่ออุปสงค์ AI
• มาเลเซีย-สิงคโปร์ ทำข้อตกลงจัดตั้งเขตเศรษฐกิจพิเศษ 3,500 ตร. กม. ใหญ่กว่าเซินเจิ้น พร้อมด้วยท่าเรือ สนามบิน ดาต้าเซนเตอร์ คาดสร้างงานแสนตำแหน่ง ตั้งเป้าดึงโครงการลงทุน 50 รายใน 5 ปีแรก

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์ในกรอบ 1370-1410 จุด แม้คาดตัวเลขเศรษฐกิจจีนจะมีสัญญาณฟื้นตัวและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง แต่คาดนักลงทุนยังรอติดตามนโยบายการค้าของว่าที่ปธน. สหรัฐฯ ซึ่งจะเข้าพิธีสาบาบานตนรับตำแหน่งในวันที่ 20 ม.ค. นี้ ขณะที่ปัจจัยในประเทศค่อนข้างผสม จากความคาดหวังเชิงบวกที่มีต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ออกมาและจะมีผลบังคับในช่วงต้นปีนี้ แต่อาจถูกบั่นทอนจากการขาดปัจจัยสนับสนุนใหม่และยังมีความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศเป็นความเสี่ยงที่กดดันให้ Fund Flow ยังมีโอกาสไหลกลับเข้ามาตลาดหุ้นไทยค่อนข้างจำกัด อีกทั้งยังมีแรงขายกดดันจากเม็ดเงินโครงการกองทุน LTF ที่ครบกำหนด ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวไซด์เวย์หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ โดยรอติดตามเสถียรภาพทางการเมืองในประเทศและนโยบายการค้าของว่าที่ปธน. สหรัฐฯ และมีแรงขายกดดันจากเม็ดเงินโครงการกองทุน LTF ที่ครบกำหนด กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐออกมาตรการกระตุ้นการบริโภค โดยนำค่าซื้อสินค้ามาลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) ในช่วง 16 ม.ค.-28 ก.พ. 68 และแจกเงินหมื่นเฟส 2 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดจะมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนภายใต้ภาวะตลาดหุ้นไทยที่ยังรอคอยปัจจัยชี้นำใหม่ๆ และยังมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง อีกทั้งปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แนะนำ IVL PTTGC

Daily top picks

HMPRO: 4Q67 คาดกำไรปกติจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการขยายสาขาและ EBIT margin ที่กว้างขึ้น ขณะที่ยอดขายสาขาเดิม 1Q68 มีแนวโน้มที่จะปรับตัวดีขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึง (มาตรการ Easy E-Receipt 2.0 ในเดือน ม.ค.-ก.พ.) อีกทั้งปัจจุบัน Valuation ยังน่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER 2567F และ 2568F ต่ำกว่า -2S.D.

PTTEP: ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นแข็งแกร่งในระยะสั้นจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้น และมองหุ้นที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง ขณะที่ผลการดำเนินงานและงบดุลของบริษัทยังแข็งแกร่ง โดยปี 2567 คาดมีกำไรปกติ 7.7 หมื่นลบ. และมีหนี้สินต่อทุนสุทธิน้อยกว่า 0.3 เท่า ทั้งนี้แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรราคาไม่เกิน 124.50 บาท

Facing poor sentiment

The SET is expected to fall as DELTA, which has been driving the market, will exert pressure after service figures by ISM and US JOLTS came in higher than expected, pressuring Nasdaq, plus rising US bond yield and especially concerns whether or not the Fed will cut interest rate. The index has supports at 1380 and 1370, while resistance is between 1400-1410.

Today’s highlights

• The Deputy Minister of Finance says the second round of the Bt10,000 handout will be no later than January 29; he says the third round will require system development and sandbox testing before implementation, but expects it to be distributed in 2Q25.
• Thai National Shippers' Council (TNSC) expects December export growth of over 4.5%, pulling 2024 export growth to 4.5-5.0%. It forecasts 2025 export growth at 1-3%, though with high uncertainty due to geopolitical conflicts and US trade tensions.
• The Cabinet approved a FY2026 expenditure framework of Bt3.78tn, +0.7%YoY, with a deficit of Bt860bn or 4.3% of GDP. The PM said after the meeting that there will be no cabinet reshuffle, especially the Minister of Energy.
• The Minister of Tourism and Sports reports 505,411 foreign tourists visited Thailand in January 1-5, 2025, generating ~Bt25.3bn in revenue. The top 5 source countries were China, Malaysia, Russia, South Korea, and India
• The PBOC raised gold reserves for the second month in December to 73.29mn million troy ounces following a 6-month pause in purchases, despite higher gold prices compared to historical levels, reflecting the PBOC's desire to diversify reserves.
• Nvidia launched new AI products and Microsoft announced plans to invest ~US$3bn in India to expand AI capabilities and Azure cloud services, brightening sentiment toward AI demand.
• Malaysia and Singapore have agreed to establish a 3,500 sq. km. special economic zone, larger than Shenzhen, including ports, airports, and data centers. This is expected to create 100,000 jobs, targeting 50 investment projects in the first 5 years.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to move sideways between 1370-1410. Although Chinese economic figures are expected to recover, and the US economy is still strong, investors are waiting for Trump’s trade policies after he is inaugurated on Jan 20. Domestic factors are mixed on expectation of stimulus, which will be gradually released and start to show some results from the beginning of the year. However, the market may be pressured by the lack of any new catalyst and concerns over political stability, which may impact the direction of fund flows, while there is also selling of matured LTFs. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

In the short term, the SET is expected to move sideways with no new catalyst, watching for political stability and Trump’s trade policies, while selling of matured LTFs will pressure fund flow. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks benefiting from government consumption stimulus, Easy e-Receipt, running from Jan 16 to Feb 28, and a Bt10,000 handout around Chinese New Year: Commerce (CRC, HMPRO, CPALL and TNP), Consumption (CBG and OSP) and Tourism (MINT).
• As an attraction to investors wishing to generate cash flow for their portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: stocks expected to benefit from China’s government stimulus – IVL and PTTGC.

Daily top picks

HMPRO: 4Q24 core profit is expected to grow YoY and QoQ from branch expansion and higher EBIT margin. SSS in 1Q25 is expected to grow driven by incoming stimulus (Easy e-Receipt 2.0 in Jan-Feb 2025). Valuation is attractive, trading at 2024F and 2025F PER lower than -2S.D.

PTTEP: Strong rise in oil price in the short term is a catalyst to the stock price. It is seen as a hedging asset to the Middle East conflict. Profit and balance sheet are strong. 2024 core profit is estimated at Bt77bn, and debt-to-equity ratio is less than 0.3x. Recommend to buy for trading at not higher than Bt124.50/share.

Download PDF Click > Daily250108_E.pdf