สวัสดีตอนเช้า - 20 ธ.ค. 2567

ยังอ่อนแรง ขาดปัจจัยหนุน

ประเด็นสำคัญ

• ประมาณการ 3Q67 GDP สหรัฐฯ ครั้งสุดท้ายขยายตัว 3.1%QoQ สูงกว่าประมาณการครั้งก่อนและเร่งตัวจาก 2Q67 ที่ขยายตัว 3.0%QoQ หนุนจากการใช้จ่ายบริโภคที่แข็งแกร่งและการส่งออกที่เติบโตขึ้น
• ที่ประชุม BoJ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.25% เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ คงมองเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
• ที่ประชุม BoE มีมติคงดอกเบี้ยที่ 4.75% ตามตลาดคาดเช่นกัน หลังเงินเฟ้อพุ่งสูงสุดในรอบ 8 เดือน และตัวเลขค่าจ้างปรับขึ้นมากกว่าคาด
• กระทรวงการคลังเตรียมเสนอที่ประชุมครม. พิจารณาโครงการ Easy e-Receipt สำหรับลดหย่อนภาษีบุคคลธรรมดาจากการใช้จ่ายสูงสุด 50,000 บาท/คน สำหรับปีภาษี 2568 มองเป็นบวกต่อกลุ่มพาณิชย์ (CRC BJC TNP), ท่องเที่ยว (หากเงื่อนไขเหมือนช่วงต้นปีนี้ ERW AWC CENTEL MINT) และเครื่องดื่ม (OSP CBG)
• บริษัทน้ำมันรายใหญ่ของจีน Sinopec ประเมินการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงจีนจะทำจุดสูงสุดที่ราว 800 ล้านตันในปี 2570 เทียบกับ 750 ตันในปีนี้และเตือนตลาดน้ำมันจีนจะเผชิญความท้าทายจากการกลับมาของปธน. ทรัมป์
• สศก. เผย GDP ภาคการเกษตรปีนี้จะหดตัว 1.1% จากภาวะอากาศผันผวนและอุทกภัย แต่คาดจะพลิกขยายตัว 1.8-2.8% จากผลผลิตที่เพิ่มขึ้น, น้ำที่เพียงพอ และปริมาณส่งออกที่จะเพิ่มขึ้น
• Bloomberg รายงานว่า Apple Inc. ใกล้ได้รับใบอนุญาตให้จำหน่าย iPhone16 ในอินโดนีเซียได้ หลังปธน. ปราโบโว ซูเบียนโต ยอมรับการลงทุนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ หนึ่งในการลงทุนคาดจะเป็นการตั้งโรงงานผลิต AirTag

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวนและรอสัญญาณกลับตัวขึ้นไปยืนเหนือ 1400 จุด ทั้งนี้ Upside ของตลาดขึ้นกับแนวโน้มเศรษฐกิจจีน และการเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษีที่มักเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปี ขณะที่ยังต้องติดตามนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐและการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัวผันผวน โดย Upside ของตลาดขึ้นกับแนวโน้มเศรษฐกิจจีนและการเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายของการซื้อกองทุนประหยัดภาษี กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนที่ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษีช่วงปลายปี อาทิ SSF และ RMF แนะนำลงทุนในหุ้น SET100 ซึ่งมีคุณสมบัติ คือ 1) จ่ายเงินปันผลดีและสม่ำเสมอ โดยให้ Div. Yield ขั้นต่ำปีละ 3% 2) เราให้คำแนะนำ Outperform และมี SETESG Rating สูงตั้งแต่ระดับ A-AAA และ CG ระดับ 5 ดาว และ 3) มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง และผลประกอบการมีความมั่นคงหรือมีแนวโน้มเติบโตได้ในปี 2025 ได้แก่ ADVANC AP BBL BDMS HMPRO
2. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากรัฐเตรียมออกมาตรการกระตุ้นการบริโภคและท่องเที่ยวเพิ่มเติมในช่วงส่งท้ายปีเก่าต้อนรับปีใหม่ แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO TNP) และกลุ่มท่องเที่ยว (AWC AOT MINT)
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองมีโมเมนตัมกำไร 4Q67 จะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งเราแนะนำ Outperform เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไร หุ้น Laggard ซึ่งมีเทคนิคมีแนวโน้มฟื้นตัว แนะนำ BEM BDMS MINT AP

Daily top picks

BBL: เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร มองมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจาก 1) Valuation ถูกที่สุด 2) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำที่สุด และ 3) สินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตสูงที่สุด โดยคาดสินเชื่อจะฟื้นตัวเติบโตได้ใน 4Q67 ซึ่งล่าสุดในเดือนต.ค. สินเชื่อเติบโตแข็งแกร่งที่สุดที่ 1.4%MoM แรงหนุนจากสินเชื่อกิจการต่างประเทศและสินเชื่อลูกค้าธุรกิจรายใหญ่

CRC: คาดได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่อยู่ระหว่างการพิจารณาเกี่ยวกับการจับจ่ายเพื่อลดหน่อยภาษี ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดแล้วใน 3Q67 และ 4Q67 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยจะเพิ่มขึ้น QoQ ตามฤดูกาล และ YoY จากการขยายสาขาและการคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น หนุนให้ปี 2567 คาดกําไรจะยังเติบโต 7.8%YoY

Still weak, no new catalyst

The SET is still sending negative signals, with no clear recovery sign. The main pressure is the Fed’s signal that it will slow its interest rate cuts, cutting only twice rather than the four expected; the market also has no new catalyst, limiting recovery. Resistances are at 1390 and 1400, while supports are at 1370 and 1364.

Today’s highlights

• The final estimate for US 3Q24 GDP growth shows an expansion of 3.1% QoQ, higher than the previous estimate and accelerating from 2Q24 growth of 3.0% QoQ, driven by strong consumer spending and increased exports.
• The BoJ decided to maintain policy rate at 0.25%, in line with market expectations, reaffirming that Japan's economic recovery will continue at a gradual pace.
• The BoE kept its interest rate at 4.75%, also as anticipated, amid the highest inflation in eight months and higher-than-expected wage growth.
• The Ministry of Finance plans to propose an Easy e-Receipt program to the Cabinet, allowing personal income tax deductions of up to Bt50,000 per person for the 2025 tax year. This is seen as positive for Commerce (CRC, BJC, TNP), Tourism (ERW, AWC, CENTEL, MINT if conditions are similar to earlier this year) and beverages (OSP, CBG).
• China's leading oil company, Sinopec, estimates China's fuel consumption will peak at ~800mt in 2027, up from 750mt this year, while warning that China's oil market will face challenges from Trump’s return to office.
• The OAE expects agricultural GDP to contract 1.1% this year due to volatile weather and floods but expects a rebound in 2025 to growth of 1.8-2.8% on increased output, sufficient water and higher export volume.
• Bloomberg reported that Apple Inc. is close to receiving a license to sell the iPhone 16 in Indonesia after President Prabowo Subianto approved a US$1bn investment, which is expected to include the establishment of an AirTag manufacturing facility.

Strategy today

The SET looks volatile in the short-term and is waiting for a turning sign to stand above 1400. Market upside depends on China's economic data and buying in tax savings funds toward year’s end. Continued monitoring of US trade policies and the global economic slowdown is crucial. Investment strategy is "Selective Buy"

Trading today

In the short term, the SET is expected to be volatile, with upside hinging on China's economic data and purchase of tax savings funds at the end of the year. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and one short-term trading idea:

• Stocks with high dividend yield and expected to be targets of the Vayupak and tax-deductible funds (SSF, RMF and ThaiESG) and with these characteristics: dividend yield of at least 3.5%, high SETESG ratings and high CG and earnings expected to grow - ADVANC, AP, BBL, BDMS and HMPRO.
• Stocks benefiting from government consumption and tourism stimulus: Commerce (CRC, HMPRO and TNP) and Tourism (AWC, AOT and MINT).
• Earnings plays: Stocks whose 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, and which we tag Outperform – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading Idea for high-risk investors: Stocks that are recovering but prices lag - BEM, BDMS, MINT, AP.

Daily Top picks

BBL: The leading bank stock, with price drivers from: 1) the lowest valuation, 2) the lowest asset quality risk and 3) the highest loan growth potential, with loans expected to recover strongly in 4Q24. October loan growth was a strong 1.4% MoM, driven by foreign business loans and large corporate customer loans.

CRC: Positioned to benefit from stimulus that involves income tax deductions, now under consideration. Profit passed bottom in 3Q24, with 4Q24 expected to be the year’s best quarter, growing QoQ on seasonality and YoY from branch expansion and cost control. 2024 profit is expected to grow 7.8%.

Download PDF Click > Daily241220_E.pdf