สวัสดีตอนเช้า - 4 ธ.ค. 2567

ประเด็นสำคัญ

• เช้านี้ ปธน. เกาหลีใต้ เตรียมประกาศยกเลิกกฎอัยการศึกในเกาหลีใต้ หลังที่ประชุมสภาเกาหลีใต้มีมติเป็นเอกฉันท์ขัดขวางการใช้กฎอัยการศึก หลังเมื่อคืนนี้ห้าทุ่มปธน. เกาหลีใต้ประกาศกฎอัยการศึก
• Reuter รายงานกลุ่ม OPEC+ มีแนวโน้มประกาศขยายเวลาลดกำลังการผลิตน้ำมันออกไปจนถึงสิ้น 1Q68 ในการประชุมวันพฤหัสบดีนี้ (5 ธ.ค.) เพื่อพยุงราคาน้ำมัน จากเดิมที่จะเริ่มยุติการลดกำลังการผลิตน้ำมันในสิ้นเดือนธ.ค. 2567
• กระทรวงพาณิชย์จีนสั่งห้ามส่งออกวัสดุสำคัญที่ใช้สำหรับผลิตชิปสู่สหรัฐฯ ตอบโต้มาตรการจำกัดการขายชิปประมวลผล HBM ให้กับจีน
• รมว. คลังสั่งสศค. เร่งพิจารณาปรับโครงสร้างภาษี อาทิ ลดภาษีเงินได้นิติบุคคลจาก 20% เหลือ 15% เพื่อเพิ่มความสามารถแข่งขัน, เพิ่มภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) โดยปัจจุบันไทยเก็บที่ 7% จากเพดานที่ 10% ซึ่งน้อยเมื่อเทียบประเทศทั่วโลกที่เก็บ VAT เฉลี่ยที่ 15-25%
• ผู้ว่า ธปท. ชี้ปี 2568 เศรษฐกิจไทยจะเผชิญกับโลกที่ไม่แน่นอนสูง เผยนโยบายการเงินต้อง Resiliency ยืดหยุ่น ใช้เครื่องมือหลากหลาย ย้ำดอกเบี้ยอย่างเดียวไม่สามารถตอบโจทย์ทั้งหมดได้ เตรียมออกมาตรการแก้หนี้รายย่อย-เอสเอ็มอี เพิ่มเติมวันที่ 11 ธ.ค. นี้
• รมว. ท่องเที่ยวฯ เผยนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าไทยสัปดาห์ก่อนชะลอตัวลงจากนักท่องเที่ยวมาเลเซียที่ลดลงเนื่องจากอุทกภัย และนักท่องเที่ยวระยะไกลลดลงเช่นกัน โดยจะกลับมาเร่งตัวอีกในเดือนธ.ค.
• สรท. คาดการส่งออกปี 2568 ไทยจะขยายตัว 1-3% และการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมอาหารจะเป็นสินค้าหลัก ส่วนการส่งออกปีนี้คาดจะขยายตัวได้ 3.5-4.0% จากข้อมูลช่วง 10M67 สามารถทำได้ดี

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET จะยังเคลื่อนไหวในลักษณะ Sideways ในกรอบ โดยมีแนวรับเชิงจิตวิทยาที่บริเวณ 1400 จุด และตลาดจะมีการรีบาวน์เป็นระยะๆ เป็นผลสืบเนื่องจากปัจจัยต่างประเทศยังค่อนข้างจำกัด โดยตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มทรงตัว ขณะที่ภาคการค้าระหว่างประเทศของจีนยังมีแนวโน้มได้รับแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ และการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ส่วนปัจจัยในประเทศยังไม่มีประเด็นใหม่ๆ เข้ามาช่วยกระตุ้นบรรยากาศการลงทุน และยังติดตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของภาครัฐ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะแกว่งตัว Sideways โดย Fund Flow ยังมีแนวโน้มไหลออกจาก EM หลังกังวลนโยบายกีดกันทางการค้าและในประเทศยังไร้ปัจจัยหนุนใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวและ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นการบริโภคและท่องเที่ยว แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT CRC HMPRO TNP) และท่องเที่ยว (AWC AOT MINT)
2. หุ้น Earning Play ซึ่งมองมีโมเมนตัมกำไร 4Q67 จะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งเราแนะนำ Outperform เลือก GULF OSP AMATA AU TIDLOR BCP
3. หุ้นที่จ่ายปันผลสูงและคาดได้อานิสงส์จากการเป็นเป้าหมายสะสมของกองทุนวายุภักษ์และกองทุนลดหย่อนภาษี แนะนำหุ้น SET100 ที่คาดให้ Div. Yield ขั้นต่ำปีละ 3.5%, มี ESG Rating และ CG สูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตได้ในปี 2025 เลือก BBL ADVANC HMPRO
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรหุ้นที่คาดมีโอกาสเข้าคำนวณ SET50 ใน 1H68 BANPU CCET COM7 SAWAD รวมทั้งหุ้นที่ได้อานิสงส์จากสถานการณ์น้ำท่วมภาคใต้ แนะนำ HMPRO CPALL และ TASCO ขณะที่ระมัดระวังการลงทุนหุ้นกลุ่มการแพทย์, ยานยนต์ และวัสดุก่อสร้างที่กำไร 4Q67 มีโมเมนตัมอ่อนแอ

Daily top picks

BCH: 4Q67 มองเป็นไตรมาสสุดท้ายที่จะกังวลความไม่แน่นอนของการจ่ายเงินค่ารักษาโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูงของ SC ไม่เพียงพอ หลังล่าสุดการประชุมมีพัฒนาเชิงบวกว่าเป็นอัตรา 12,000 บาท/AdjRW โดยจะสรุปอีกทีในการประชุมวันที่ 6 ธ.ค. นี้ ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรปกติจะเติบโตแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มการแพทย์ที่ 19%YoY

CPALL: 4Q67 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากเข้าสู่ High Season และยอดขายสาขาเดิมยังเติบโตแข็งแกร่ง อีกทั้งมาร์จิ้นยังกว้างขึ้นต่อเนื่องจากกมียอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น ขณะที่มาตรการกระตุ้นศก. เพิ่มเติมของรัฐบาลและการปรับลดดอกเบี้ยจะเพิ่ม Upside ให้กับประมาณการ

Slowing to wait and see, overall still good

The SET is expected to slow down and be range-bound between 1440-1460, with short-term technical signals cooling, as investors wait for the Fed chairman’s speech today to evaluate interest rate direction by the Fed and the political turmoil in South Korea. Overall, the index is expected to continue to climb, driven by tax deductible funds.

Today’s highlights

• After declaring martial law at 11 p.m. caused widespread turmoil, South Korea's President has lifted martial law after the parliament unanimously voted to block its implementation.
• Reuters reports that OPEC+ is likely to announce an extension of oil production cuts until the end of 1Q25 at Thursday's meeting (Dec 5), aiming to support oil prices. This is a change from the original plan to end production cuts at the end of Dec 2024.
• China’s Ministry of Commerce has banned the export of critical materials used for chip production to the US, in retaliation for restrictions on selling HBM processor chips to China.
• The Minister of Finance has instructed the NESDC to expedite tax structure adjustments, including reducing corporate income tax from 20% to 15% to enhance competitiveness and potentially increasing the value added tax (VAT) from the current 7% closer to the 10% ceiling, which is low against the global average of 15-25%.
• The BoT Governor expects the Thai economy to face high uncertainty in 2025, emphasizing that monetary policy must be resilient and use diverse tools. He stressed that interest rates alone cannot address all challenges and is preparing to introduce more debt relief measures for retail and SME sectors on Dec 11.
• The Minister of Tourism reports a slowing in foreign tourist arrivals last week, attributed to fewer Malaysian tourists due to flooding and a decline in long-haul tourists. However, tourist numbers are expected to pick up again in December.
• The EXIM forecasts growth of 1-3% in Thailand’s exports in 2025, with industrial food products expected to be the primary export category. In 2024, exports are projected to grow 3.5-4.0%, based on the good performance in 10M24.

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways with psychological support at 1400. There may be some rebounds arising out of limited effects from external factors, stable US economic figures, with China’s trading expected to be pressured by concerns of tariffs and a slowdown in the global economy. Domestically, there is no new catalyst to stimulate investment, other than hopes for additional stimulus packages from the government. Our strategy is “selective buy”.

Trading today

In the short term the SET is expected to move sideways as funds are likely to flow out from EMs on concerns over a possible trade war, while at home there is no new catalyst. We recommend “Selective Buy” with three main themes and one trading idea:

• Stocks expected to benefit from consumption and tourism stimulus and household debt relief measures. Recommend Commerce (CPALL, CPAXT, CRC, HMPRO and TNP) and Tourism (AWC, AOT and MINT).
• Earnings plays: Stocks whose 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ, and which we tag Outperform – GULF, OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Stocks with high dividend yield and expected to be targets of the Vayupak and tax-deductible funds (SSF, RMF and ThaiESG) and with following characteristics: dividend yield of at least 3.5%, high SETESG ratings and high CG and earnings expected to grow - BBL, ADVANC and HMPRO
• Trading Idea: investors who can accept high risk may speculate on stocks likely to be included in SET50 in 1H25 – BANPU, CCET, COM7 and SAWAD, and stocks expected to benefit from the floods in the South – HMPRO, CPALL and TASCO. Be cautious in trading in Healthcare, Automotive and Construction Materials, where 4Q24 earnings are looking weaker.

Daily top picks

BCH: 4Q24 should be the final quarter of concerns over payment of SC high-cost care, as the recent meeting was positive. The predetermined rate of Bt12,000/RW will be finalized on Dec 6. Core profit growth of 19% is expected in 2025, the strongest in the Healthcare sector.

CPALL: 4Q24 is expected to be the year’s best quarter, growing YoY and QoQ, backed by high season. SSS growth continues strong and margin continues to rise, driven by more sales of high-margin products. Upside lies in additional government stimulus and steps down in interest rate.

Download PDF Click > Daily241204_E.pdf