สวัสดีตอนเช้า - 19 ต.ค. 2566

กรอบบนถูกจำกัด

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาดการฟื้นตัว SET มีกรอบบนจำกัดบริเวณแนวต้าน 1450 และ 1460 จุด ตามลำดับ โดยมองความไม่แน่นอนเรื่องแนวโน้มดอกเบี้ยเฟด และนักลงทุนในตลาดรอติดตามถ้อยแถลงประธานเฟดในวันนี้ เพื่อหาสัญญาณแนวโน้มดอกเบี้ย ทำให้การฟื้นตัวถูกจำกัด ด้านแนวรับอยู่ที่ 1430 และ 1420 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. สีจิ้นผิง ประกาศกลางเวทีการประชุมข้อริเริ่มสายแถบและเส้นทาง (Belt and Road Initiative) อัดฉีดเงินทุนก้อนใหม่กว่า 1 แสนล้านดอลลาร์เนื่องในวาระครบรอบ 10 ปี หลังจากวานนี้จีนรายงาน GDP 3Q66 ขยายตัว 4.9% YoY และ +1.3% QoQ สูงกว่าตลาดคาดที่ +4.4% YoY, +1.0% QoQ
• Bond Yield 10 ปีสหรัฐพุ่งขึ้นทะลุ 4.9% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2550 ตอกย้ำท่าทีของ Fed ว่าจะตรึง ดบ. ที่ระดับสูงเป็นเวลานาน หลัง Christopher Waller ผู้แทน Fed ระบุยังจะไม่ขึ้น ดบ. ในการประชุมเดือน พ.ย. แต่อาจเพิ่มขึ้นหลังจากนั้น
• EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบลดลง 4.5 ล้านบาร์เรล มากกว่าคาด สต็อกน้ำมันเบนซินและสต็อกน้ำมันกลั่นลดลง 2.4 และ 3.2 ล้านบาร์เรลตามลำดับ ทั้งนี้อิหร่านมีแนวคิดที่จะระงับการส่งน้ำมันไปยังอิสราเอล แต่กลุ่ม OPEC ยังไม่มีท่าทีใดๆ ต่อแนวคิดดังกล่าว
• VIX Index พุ่งขึ้น 7.5% ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น สะท้อนความวิตกกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่ดัชนีหุ้นกลุ่มสายการบินในสหรัฐปรับตัวลง 5.6% จากความกังวลความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รวมถึงราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น
• หุ้น Netflix รายงานผลประกอบการดีกว่าตลาดคาด ขณะที่หุ้น Tesla รายงานผลประกอบการต่ำกว่าตลาดคาด และตลาดให้น้ำหนักการส่งมอบรถกระบะ Cybettruck ในเดือน พ.ย.

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้ โดยแม้ตลาดจะยังกังวลภาวะสงครามที่เกิดขึ้นในอิสราเอล แต่ยังได้แรงหนุนจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายออกมาหนุนยุติปรับขึ้นดอกเบี้ย ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐชะลอลงและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า (เงินบาทกลับมาแข็งค่า) อีกทั้งยังมีความคาดหวังจากจีนเตรียมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจวงเงินรวม 1 ล้านล้านหยวน และคาดยังมีแรงซื้อเก็งกำไรในหุ้นกลุ่มพลังงานเข้ามาช่วยหนุนดัชนี กลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : สัปดาห์นี้มอง SET มีโอกาสจะฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งและค่าเงินบาทเริ่มกลับมาแข็งค่า จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้
1) หุ้นเก็งกำไรซึ่งคาดได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้นหรือทรงตัวในระดับสูง หลังกังวลความตึงเครียดในตะวันออกกลางกระทบอุปทานน้ำมัน เลือก PTTEP BCP
2) หุ้น Undervalued ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL TOP CPN BDMS MINT
3) หุ้นที่มี Earning Growth แข็งแรง (กำไรมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง) และตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันราคาหุ้นสามารถชนะตลาดได้ เลือก AMATA BBL KTB BCH KLINIQ
สำหรับหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว แม้ปีนี้เรายังประมาณการตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยที่ 28 ล้านคน และปีหน้า 35 ล้านคน แต่ช่วงสั้นคงต้องระมัดระวังการลงทุนในหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่อิงรายได้จากในประเทศ (AOT ERW CENTEL) ก่อน เพื่อรอดูการฟื้นตัวความเชื่อมั่นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

BBL คาดกำไรโตแข็งแกร่งสุดในกลุ่มเพราะ NIM จะขยายตัวมากที่สุด หลังได้ประโยชน์จากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยล่าสุดขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ 25 bps ขณะที่ขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 20-25 bps และคงดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมี Upside 8 bps
BCP 3Q66 คาดกำไรเติบโต YoY และ QoQ แรงหนุนจากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นและกำไรสินค้าคงคลัง ขณะที่ valuation ยังไม่แพง โดยมี PER 66F ระดับ 5.3 เท่า และ PBV 0.7 เท่า (-1SD) อีกทั้งคาด Div. Yield ปี 66 น่าสนใจในระดับ 5.7% และจะเพิ่มขึ้นสู่ 8% ในปี 67

บทวิเคราะห์วันนี้

PTTGC – พรีวิว 3Q66: คาดเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี

Upper bound is limited.
Market today
The SET recovery is expected to be limited at resistances of 1,450 and 1,460 due to uncertainty over the Fed’s interest rate direction, while investors wait for the Fed chairman’s speech today to ascertain rate direction. Resistances are at 1,430 and 1,420.
Today’s highlights
• China’s president Xi Jinping announced in the Belt and Road summit that it would inject US$100bn into the Belt and Road Initiative (BRI) in celebration of the tenth anniversary. Yesterday China’s 3Q23 GDP growth was reported at 4.9%YoY and 1.3%QoQ, higher than the market’s expectation of 4.4%YoY and 1.0%QoQ. • 10-yr US bond yield rose to 4.9% for the first time since 2007, solidifying the Fed’s intention to keep interest rate higher for longer. Fed representative Christopher Waller said there will be no interest rate hike at the November meeting, but there may one be after that. • EIA reported a decline in US crude oil inventory of 4.5mn bbl, a sharper decline than expected, while gasoline inventory declined 2.4mn bbl and distillate inventory declined 3.2mn bbl. Iran plans to suspend oil deliveries to Israel; OPEC has not responded to this. • VIX index rose 7.5% as the US dollar appreciated, reflecting concern about the tension in the Middle East, while US airline stock index fell 5.6% due to geopolitical tension and rising oil price. • Netflix reported higher-than-expected profit, while Tesla reported a miss, with the market weighting the Cybertruck delivery in November.
Strategy today
In the short term the SET is expected to able to recover and rebound. Although the market is still concerned over the war in Israel, Fed officials still support the ending of the upward cycle for interest rate, causing US bond yield to slow down and the US dollar to weaken (baht back to appreciate). Also, there are expectations that China will release a 1 trillion-yuan stimulus package and buy into the energy sector to support the stock market index. Our strategy is: take this opportunity to invest in themes with specific drivers.
Trading today
Weekly portfolio: This week the SET is expected to recover or rebound after a sharp fall that already incorporated some of the risks, while the baht is starting to appreciate. We see it as an opportunity to invest in themes with specific drivers: 1) Speculative stocks expected to benefit from oil price if it rises or stays at this already high level in view of concerns that tension in the Middle East will affect oil supply – PTTEP and BCP. 2) Undervalued stocks (price below true valuation) whose prices have fallen into the oversold zone, with strong fundamentals and inexpensive valuation (PER and PBV 2023F below 5-year average) – CPALL, TOP, CPN, BDMS and MINT. 3) Stocks with strong and continuous earnings growth, whose prices have beat the market since the beginning of the year – AMATA, BBL, KTB, BCH and KLINIQ. Even though for the tourism sector we keep our 2023 foreign tourist forecast at 28mn with 35mn in 2024, in the short term, care should be taken when investing in tourism stocks whose revenue is more attuned to domestic travel (AOT, ERW and CENTEL) and wait for signs that confidence in travel is recovering. In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).
Daily top picks
BBL: Its profit growth will be strongest in its sector, backed by the largest expansion in NIM on the plus from higher interest rate which recently increased by 25bps. It raised its fixed deposit rate by 20-25bps and kept savings rate flat, giving an 8bps upside to margin. BCP: 3Q23 profit is expected to grow YoY and QoQ, supported by wider GRM and inventory gains, while valuation is inexpensive with 2023F PER and PBV of 5.3x and 0.7x (-1SD), respectively. Dividend yield in 2023 is expected to be 5.7% and increase to 8% in 2024.
Today’s reports
PTTGC – Preview 3Q23F: To be the year’s best

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231019_T
PDF Click Daily231019_E