QH: ผลประกอบการ 1Q26 เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ ตามคาด

QH รายงานกำไรสุทธิของ 1Q26 ที่ 463 ล้านบาท เติบโต 15.2% YoY แต่ลดลง 9.4% QoQ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้และได้ปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม

รายได้รวมอยู่ที่ 1.67 พันล้านบาท เติบโตได้ 22.6% YoY แต่ลดลง 23.6% QoQ โดยมีสัดส่วนรายได้จากแนวราบ : คอนโด : ค่าเช่า ที่ 59 : 18 : 23 โดยส่วนของแนวราบเติบโตได้ YoY แต่ลดลง QoQ ขณะที่คอนโดมิเนียมลดลง QoQ แต่โต YoY จากการบันทึก Backlog ของโครงการ Q สุขุมวิท
อัตราการทำกำไรขั้นเฉลี่ยอยู่ที่ 25.9% ลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากอสังหาเพื่อขายที่มีอัตราการทำกำไรที่ยังคงต่ำที่ 23.9%
ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังคงควบคุมได้
ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุนอยู่ที่ 440 ล้านบาทลดลง 11.4% YoY และ 5.8% QoQ แม้สัดส่วนหลักจะมาจาก HMPRO แต่การเติบโตที่หนุนมาจาก LHFG
เราคงประมาณการปี 2569 ไว้เช่นเดิม โดยคาดการณ์รายได้ที่ 7.9 พันลบ. (+3.9% YoY) และกำไรสุทธิที่ 1.8 พันลบ. (+4.9% YoY) และ 95% ของกำไรสุทธิมาจากส่วนแบ่งกำไร
คงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ QH โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.30 บาท อ้างอิง -0.5SD PE ที่ 7.7 เท่า โดยราคาหุ้นคาดมีปัจจัยหนุนระยะสั้นจากการซื้อหุ้นคืน ถึง 15 ก.ย. 2569

1778546747711-9b2c114864060f145c5310e5f36384c36b7889f3b3b50defd4a8f568c4128aa5.jpg