PSH: สรุปมุมมองจากการประชุม

Tone เป็นกลางถึงลบเล็กน้อย
กลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ยังเป้าการขาย presales และการโอนไว้ที่เดิม แต่ PSH เริ่มมองการปรับรูปแบบโครงการ เพิ่มสัดส่วนSDH ให้ตรงกับ demand และสถานะของลูกค้า

ยอด Presales ในโครงการต่างจังหวัดเริ่มมีสัดส่วนมากขึ้น โดยเฉพาะในภูเก็ต และชลบุรี ที่เป็นการซื้อเพื่อลงทุน
อัตราการทำกำไรขั้นต้นของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ คาดว่าจะทรงตัวที่ประมาณ 26% แต่อาจมีกดดันเป็นบางช่วงที่มีการทำการส่งเสริมการขาย
ธุรกิจโรงพยาบาล ปัจจุบันมีฐานลูกค้าที่เป็นต่างชาติที่ 10% แม้ PSH ตั้งเป้าขยายสัดส่วนเพิ่มเติมแต่คาดว่าด้วยสถานการณ์ปัจจุบันยังทำได้ยาก
เรายังคงมองการเติบโตจะเกิดขึ้นใน 2H26 จากการบันทึกรายได้จาก Backlog ที่มีอยู่ประมาณ 2,000 ล้านบาท และการเร่งการก่อสร้างก่อนแผน
อย่างไรก็ตามการฟื้นตัวของปี 2026 แม้คาดว่าจะมีกำไรสุทธิเทียบกับปี 2025 ที่ขาดทุนสูง เรายังมองว่าเป็นผลประกอบการที่ยังไม่แข็งแรง
คงคำแนะนำ Underperform ราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างปรับประมาณการ