News Update - PSH สรุปการประชุมนักวิเคราะห์

มุมมองเป็นกลางถึงลบเล็กน้อย
PSH ตั้งเป้ารายได้ของปี 2026 ที่ 18,800 ล้านบาท เติบโต 34% YoY โดยรายได้อสังหา ตั้งเป้าเติบโต 30% รายได้จากโรงพยาบาลเติบโต 16%

การเปิดโครงการใหม่ในปี 2026 ตั้งเป้า 7 โครงการมูลค่ารวม 8,200 ล้านบาท เป็นแนวราบ 5 โครงการและคอนโดมิเนียม 2 โครงการ
เป้า presales ตั้งไว้ที่ 16,500 ล้านบาท เติบโต 50%
เรามองว่าการเติบโตของเป้า presales ที่สูงถึง 50% และกลยุทธ์ที่ยังคงเน้นการระบาย inventory โดยใน pricing promotion ทำให้เป้า presales ดูท้าทายมาก
รายได้และเป้าของธุรกิจโรงพยาบาลมีแนวโน้มเติบโตจากการขยายฐานลูกค้าและการเพิ่มความเชี่ยวชาญเฉพาะโรคมากขึ้น เช่น โรคปอด โรคผู้หญิง
มีการเร่งงานก่อสร้างของคอนโดมิเนียมในปี 2027 มารับรู้ในปี 2026 โดยปัจจุบันมี Backlog ในมือรวม ที่ 3,000 ล้านบาท
เรามองว่า backlog ในมือยังอ่อนแอ และการบันทึกรายได้จากยอดขายใหม่ในปีนี้ยังมีส่วนผสมทั้งโครงการใหม่และโครงการเก่าใน segment กลาง-ล่าง ที่มีอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่า
เงินปันผลของ 2H25 ประกาศที่ 0.09 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 12 มีนาคม คิดเป็น Yield 2.3%
เราคงคำแนะนำที่ Underperform ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 3.80 บาทต่อหุ้น