ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีในเอเชียปรับตัวเพิ่มขึ้น 3-10% WoW เนื่องจากต้นทุนแนฟทาลดลง 2% WoW สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือนที่ US$659/ตัน ราคา HDPE เพิ่มขึ้น 2% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ US$1,000/ตัน (สูงกว่า US$1,000/ตันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนพ.ย. 2567) ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานการณ์ขาดแคลนอุปทานในระยะสั้นสืบเนื่องมาจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงงานในเกาหลีใต้ตามแผน และการหยุดซ่อมบำรุงนอกแผนและการเติมสต๊อกในตะวันออกกลางก่อนเทศกาลรอมฎอนที่ยาวนาน 1 เดือน เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้ส่วนต่างราคา HDPE ปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 10 สัปดาห์ที่ US$341/ตัน (+10% WoW) ส่วนต่างราคา PX ลดลง 3% WoW เนื่องจากราคา PX ลดลง 2% WoW ท่ามกลางการหยุดซ่อมบำรุงในภูมิภาคอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงจากโพลีเอสเตอร์และ PET ที่เป็นผลิตภัณฑ์ขั้นปลายสืบเนื่องมาจากมาร์จิ้นที่อ่อนแอในสัปดาห์ที่ผ่านๆ มา ส่วนต่างราคา integrated PET เพิ่มขึ้น 17% WoW สู่ระดับสูงสุดในรอบ 10 สัปดาห์ที่ US$112/ตัน จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงตลอดทั้งห่วงโซ่อุปทาน
ปิโตรเคมี - ราคา PE ปรับขึ้น WoW จากการขาดแคลนอุปทาน
SETPETRO ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.1% WoW outperform SET (-0.9%) อยู่เล็กน้อย เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์เป็นบวกในระยะสั้น ราคาหุ้นทั้ง PTTGC และ IVL ปรับตัวเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 1.5% WoW สะท้อนว่าตลาดมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อผลประกอบการปี 2568 หลังจากมีการรับรู้ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์จำนวนมากในปี 2567 และความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจชุดใหม่ของจีนเนื่องจากความเสี่ยงจากสงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม เรายังไม่คิดว่าราคาหุ้นจะฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่องในอนาคตอันใกล้นี้ เนื่องจากอุปสงค์และอุปทานยังคงไม่สมดุล เราคงมุมมองระมัดระวังต่อกลุ่มปิโตรเคมี
Petrochemical product spreads in Asia rose 3-10% WoW as naphtha cost fell 2% WoW to a 2-month low of US$659/t. HDPE price rose 2% WoW to a 4-month high of US$1,000/t, going above US$1,000/t for the first time since early Nov 2024. This suggests a short-term supply shortage due to planned turnaround of plants in South Korea and an unplanned shutdown and inventory replenishment in the Middle East ahead of the month-long Ramadan. This lifted HDPE spread to a 10-week high of US$341/t (+10% WoW). PX spread fell 3% WoW on a 2% WoW fall in PX price amidst ongoing maintenance shutdowns in the region. This suggests slower demand from downstream polyester and PET given weak margin in the previous weeks. Integrated PET spread picked up 17% WoW to a 10-week high of US$112/t on lower feedstock cost for the whole chain.
SETPETRO edged up 1.1% WoW, slightly outperforming the SET (-0.9%), on short-term positive product spread. Both PTTGC and IVL share price rose 1.5% WoW on average, reflecting greater market optimism on earnings in 2025 after huge asset impairments in 2024 and expectation of new China stimulus packages as the risk of a trade war intensifies. Nonetheless, we still do not expect sustainable share price recovery any time soon given the persistent demand-supply imbalance. Maintain caution on the sector.
Download PDF Click > PETRO250305_E.pdf