ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง WoW เนื่องจากต้นทุนแนฟทาปรับตัวเพิ่มขึ้นตามราคานํ้ามัน ทั้งนี้แม้ว่านักลงทุนจะมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มปิโตรเคมีมากขึ้นหลังจากจีนประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีก็ยังไม่สามารถปรับขึ้นตอบรับปัจจัยบวกนี้ได้ เนื่องจากผู้ผลิตไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น SETPETRO ปรับตัวลดลงมาแล้ว 5% จากจุดสูงสุดล่าสุดหลังจากจีนประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเปราะบางของตลาด
ต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกและอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ไม่แน่นอน ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้น นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังในการเทรดระยะสั้น แม้ว่า valuation จะไม่แพงก็ตาม
Research
ปิโตรเคมี – ต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์
ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยลดลงสู่ระดับตํ่าสุดในรอบ 7 เดือน ต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นส่งผลกระทบทำให้ส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวลดลง 15% WoW สู่ระดับเพียง US$325/ตัน หากไม่รวมส่วนต่างราคา LDPE ที่ US$485/ตัน เราพบว่าส่วนต่างราคา PE/PP โดยเฉลี่ยปรับตัวลดลงแรงขึ้นที่ 18% WoW มาอยู่ที่ US$272/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$324/ตัน ผู้ผลิตที่ใช้แนฟทาเป็นวัตถุดิบยังคงมีผลขาดทุนอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากต้นทุนเงินสดอยู่ที่ US$350/ตัน แนวโน้มเช่นนี้บ่งชี้ว่าราคานํ้ามันที่สูงขึ้น และความเชื่อมั่นที่ลดลงในกลุ่มผู้ซื้อยังคงมีนํ้าหนักมากกว่าข่าวดีเกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน เราคาดว่าส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์จะยังคงอ่อนแอ เนื่องจากผู้ซื้อยังต้องการที่จะรอดูสถานการณ์ต่อก่อนท่ามกลางราคานํ้ามันที่ผันผวน อุปสงค์ตํ่าตามฤดูกาลใน 4Q และแนวโน้มอุปสงค์ปี 2568 ไม่แน่นอน
ราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ราคา PX และเบนซีนได้แรงหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นตามราคานํ้ามันที่เพิ่มขึ้น และอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นจากผู้ผลิต PTA และโพลีเอสเตอร์ปลายนํ้า อย่างไรก็ตาม ราคาเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่าต้นทุนแนฟทา ดังนั้นส่วนต่างราคา PX และเบนซีนจึงหดตัวลง 1% และ 6% WoW ตามลำดับ อุปสงค์ PX ได้แรงหนุนจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นของโรงงาน PTA และการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการลดการผลิต PX สืบเนื่องมาจากมาร์จิ้นที่อ่อนแอ ส่วนต่างราคา PX-แนฟทาปรับตัวลดลงแล้ว 28% จากช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา มาอยู่ที่ระดับเพียง US$285/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$400/ตัน ราคาและส่วนต่างราคา PX คาดว่าจะอ่อนตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากอุปสงค์จากกลุ่มผู้ใช้ปลายทางอาจลดลงอีกครั้งในช่วงปลาย 4Q ขณะที่จะมีกำลังการผลิตใหม่เริ่มเดินเครื่องมากขึ้นในเดือนต.ค. (CCFGroup)
ส่วนต่างราคา integrated PET ลดลงสู่ระดับตํ่าสุดในรอบ 3 เดือน ราคานํ้ามันที่สูงขึ้นผลักดันให้ราคา PET bottle chip ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ US$830/ตัน (+4% WoW) เทียบกับ 12MMA ที่ US$908/ตัน เราเชื่อว่าอุปสงค์ที่ลดลงตามฤดูกาลและอุปทานที่มีอยู่จำนวนมากในเอเชียยังคงเป็นปัจจัยที่คอยฉุดรั้งไม่ให้ราคาปรับเพิ่มขึ้นแม้ว่าจะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนก็ตาม ส่วนต่างราคา integrated PET ลดลง 7% WoW มาอยู่ที่ระดับตํ่าสุดในรอบ 3 เดือนที่ US$96/ตัน เทียบกับ 12MMA ที่ US$108/ตัน เนื่องจากราคาวัตถุดิบหลักๆ เพิ่มขึ้น 3-6% WoW โดยเฉพาะ PX และ PTA ส่วนต่างราคา integrated PET น่าจะลดลงใน 4Q67 เนื่องจากราคา PTA แข็งแกร่งขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตโพลีเอสเตอร์ที่มีการจัดเตรียมวัตถุดิบไว้รองรับกลุ่มผู้ซื้อปลายนํ้าก่อนเทศกาลเฉลิมฉลองใน 4Q67-1Q68