การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่ปรับมูลค่าเงินเฟ้อแล้วพลิกกลับมาโต 0.3% MoM จากแรงหนุนชั่วคราวอย่างเงินคืนภาษี และสินค้าในกลุ่มคงทน อย่างไรก็ดี พฤติกรรมผู้บริโภคเริ่มระมัดระวังและเน้นความคุ้มค่ามากขึ้น สะท้อนผ่านการลดรายจ่ายบริการที่ไม่จำเป็นและสินค้าฟุ่มเฟือยชิ้นใหญ่ลง INVX มองว่ากำลังซื้อยังยืดหยุ่นในกลุ่มบนแต่เปราะบางในกลุ่มล่าง จึงมองบวกต่อค้าปลีกราคาประหยัดอย่าง WMT และ COST ที่ได้ประโยชน์จากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป และแนะระมัดระวังหุ้นสินค้าตกแต่งบ้านอย่าง HD และ LOW
Markets
กำลังซื้อเดือน พ.ค. ฟื้นตัว แต่บ่งชี้ความอ่อนแอในสินค้าฟุ่มเฟือย
ในรายงาน Personal Income and Outlays ประจำเดือนพฤษภาคม 2026 แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นและการปรับตัวของภาคครัวเรือน โดยข้อมูลเชิงสถิติสะท้อนให้เห็นทิศทางการจัดสรรเม็ดเงินในแต่ละหมวดหมู่สินค้าและพฤติกรรมเชิงลึกของผู้บริโภค ดังนี้
ภาพรวมการใช้จ่ายและการพลิกกลับมาขยายตัว
การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่ปรับมูลค่าเงินเฟ้อแล้วพลิกกลับมาขยายตัวได้ที่ระดับ 0.3% MoMหลังจากที่แสดงสัญญาณทรงตัวในเดือนเมษายน การฟื้นตัวดังกล่าวได้รับแรงหนุนสำคัญจากปัจจัยระยะสั้น ได้แก่ การได้รับเงินคืนภาษีประจำปีที่สูงกว่าปกติ และผลกระทบด้านความมั่งคั่งจากตลาดทุนที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผู้บริโภคมีกระแสเงินสดหมุนเวียนในการทำกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น
การใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นในเดือน พ.ค.
สรุปตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ (พฤษภาคม 2026)
ตัวชี้วัด | ตัวเลขจริง | คาดการณ์ | เดือนก่อนหน้า |
|---|---|---|---|
รายได้ส่วนบุคคล (MoM) | +0.7% | +0.4% | 0.0% |
การใช้จ่ายส่วนบุคคล (MoM) | +0.7% | +0.6% | +0.4% |
การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่ปรับเงินเฟ้อแล้ว (MoM) | +0.3% | +0.2% | 0.0% |
ดัชนีราคา PCE พื้นฐาน (MoM) | +0.3% | +0.3% | +0.3% |
ดัชนีราคา PCE พื้นฐาน (YoY) | +3.4% | +3.4% | +3.3% |
ดัชนีราคา PCE ทั่วไป (YoY) | +4.1% | - | +3.8% |
หมวดสินค้าและบริการที่ขยายตัวได้ดี
- กลุ่มสินค้าคงทน: ปรับตัวเพิ่มขึ้นหลังจากหดตัวในเดือนก่อนหน้า โดยกลุ่มเฟอร์นิเจอร์และของตกแต่งบ้านขยายตัว 1.2% MoM กลุ่มยานพาหนะและชิ้นส่วนเติบโต 0.9% MoM และกลุ่มสินค้าเพื่อการนันทนาการปรับตัวขึ้น 0.8% MoM การเติบโตในกลุ่มนี้ส่วนหนึ่งเป็นการฟื้นตัวหลังจากการอั้นซื้อในอดีต
- กลุ่มเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐาน: ราคาของซอฟต์แวร์และอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 14.5% YoY ซึ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับปัจจัยหนุนหลักจากการลงทุนขยายโครงสร้างพื้นฐานของศูนย์ข้อมูลทั่วประเทศ
- กลุ่มบริการสาธารณูปโภค: ยอดการใช้จ่ายในส่วนของสาธารณูปโภคในครัวเรือนเติบโตโดดเด่นถึง 1.4% MoM จากความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น
หมวดสินค้าและบริการที่ชะลอตัวและได้รับผลกระทบ
- กลุ่มสินค้าและบริการที่ไม่จำเป็น: ผู้บริโภคเริ่มลดการใช้จ่ายในภาคบริการลง โดยขยายตัวคงที่เพียง 0.2% MoM หมวดที่ปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดคือ ธุรกิจร้านอาหาร ภาคการขนส่ง บริการเช่ารถ และบริการสตรีมมิง
- กลุ่มพลังงานและการเดินทาง: ปริมาณการใช้น้ำมันเบนซินที่แท้จริงปรับตัวลดลง 2.4% MoM ซึ่งเป็นผลกระทบโดยตรงจากราคาขายปลีกน้ำมันหน้าปั๊มที่อยู่ในระดับสูง
การใช้จ่ายของผู้บริโภคเดือน พ.ค. (จุดสีส้ม) เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 3 เดือนย้อนหลัง (จุดสีขาว)
พฤติกรรมเชิงลึกของผู้บริโภคในปัจจุบัน
ผู้บริโภคในสหรัฐฯ มีแนวโน้มการใช้จ่ายในลักษณะเลือกสรรและระมัดระวังรอบคอบมากขึ้น โดยหันไปปรับลดรายจ่ายภาคบริการที่ไม่จำเป็น เช่น การลดการใช้บริการร้านอาหาร การขนส่ง บริการเรียกรถ และบริการสตรีมมิง ควบคู่ไปกับการลดปริมาณการใช้น้ำมันเบนซินที่แท้จริงลง 2.4% เพื่อบริหารงบประมาณ ซึ่งพฤติกรรมการเปลี่ยนผ่านไปสู่ความคุ้มค่านี้สอดคล้องกับข้อมูลของภาคธุรกิจ โดยผู้บริหารของ Kroger ชี้ว่าลูกค้าหันมาเน้นมองหาดีลและโปรโมชันลดราคาเพิ่มขึ้น ขณะที่ผู้บริหารของ Lowe’s เปิดเผยว่าผู้บริโภคเริ่มส่งสัญญาณความลังเลใจต่อภาพรวมเศรษฐกิจและเลือกที่จะชะลอการตัดสินใจซื้อสินค้าฟุ่มเฟือยชิ้นใหญ่ที่มีราคาสูงออกไปก่อนอย่างเห็นได้ชัด
มุมมองของ INVX
เรามองว่าโดยรวมผู้บริโภคสหรัฐฯ ยังมีกำลังซื้อที่ยืดหยุ่นโดยเฉพาะกลุ่มรายได้สูง แต่มีความเปราะบางในกลุ่มผู้บริโภครายได้ต่ำ ดังนั้น กลุ่มค้าปลีกประเภทเน้นสินค้าราคาประหยัดจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเปลี่ยนพฤติกรรมของผู้บริโภคต่อเนื่อง เช่น WMT และ COST และแนะระวังในกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยขนาดใหญ่ โดยเฉพาะสินค้าที่เกี่ยวกับบ้าน เช่น HD และ LOW
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน