OSP: สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

มุมมองจากการประชุม เป็นกลางและลบเล็กน้อย

• ระยะสั้นคืองบของ 1Q26 คาดอยู่ที่ประมาณ 1 พันล้านบาท +/- ลดลง YoY แต่เติบโตได้ QoQ จากฐานต่ำ
• โดยรายได้ในประเทศในส่วนของเครื่องดื่มเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ส่วนของ Personal Care ทรงตัว YoY และเติบโตเล็กน้อย QoQ
• รายได้จากต่างประเทศลดลงประมาณ 30% YoY จากข้อจำกัดของการขนส่งทั้งในส่วนของ logistic ทางเรือและทางบก ขณะที่ตลาดหลักคือเมียนมา มีผลกระทบจากการจำกัดมูลค่าของ Import License ทำให้การส่งวัตถุดิบเข้าไปผลิตมีความล่าช้าและส่งในปริมาณที่น้อยลง
• จุดแข็งของไตรมาสคืออัตราการทำกำไรขั้นต้นที่คาดว่าจะทำ New High จาก 2 ปัจจัย คือ การใช้ราคาต้นทุนช่วงต้นปีซึ่งยังมีระดับต่ำ และ การเพิ่ม efficiency การผลิตจากการวมศูนย์ผลิต
• มุมมอง 2Q26 คาดว่าจะอ่อนตัวกว่า 1Q26 ด้วยยอดขายต่างประเทศที่คาดว่าจะยังอ่อนแอและต้นทุนขนส่งที่เพิ่มขึ้น มุมมองจากการประชุม เป็นกลางและลบเล็กน้อย
• ขณะที่ใน 2H26 จะอ่อนแอกว่า 1H26 ด้วยต้นทุนการผลิตรวมที่สูงขึ้น
• เราคาดว่า 1Q26 จะเป็นผลประกอบการไตรมาสที่ดีที่สุดของปี เราคาดกำไรสุทธิปี 2026 จะอ่อนตัว 7.8% เท่ากับ 3.4 พันล้านบาท
• คงคำแนะนำที่ Neutral ราคาเป้าหมาย 19 บาทต่อหุ้น