Nvidia ขยายอาณาจักร AI จากชิปสู่โมเดลและนักพัฒนา

1) Nvidia ซื้อ Hugging Face ราว $13bn เพื่อขยายจากชิปสู่ระบบนิเวศ AI

·       Nvidia ตกลงซื้อ Hugging Face มูลค่าราว $12.93bn โดยจะจ่ายประมาณ $11.9bn ให้ผู้ถือหุ้น และมีโครงการหุ้นเพื่อรักษาพนักงานอีกสูงสุด $1bn พร้อมยืนยันว่า Hugging Face จะยังคงเป็นแพลตฟอร์มเปิด และผู้พัฒนาไม่จำเป็นต้องใช้ชิป Nvidia เท่านั้น

·       ดีลนี้มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์มากกว่ารายได้ปัจจุบัน เพราะ Hugging Face เป็นศูนย์กลางสำคัญของโมเดล AI แบบเปิด มีผู้ใช้งานมากกว่า 18 ล้านคน, โมเดลมากกว่า 3 ล้านโมเดล, ชุดข้อมูลกว่า 500,000 ชุด และมีบริษัทมากกว่า 200,000 แห่ง ใช้งานแพลตฟอร์ม

2) เป้าหมายหลักคือทำให้ Nvidia อยู่ใกล้ผู้พัฒนาและความต้องการใช้ชิปมากขึ้น

·       การซื้อ Hugging Face ช่วยให้ Nvidia ขยับจากการเป็นผู้ขายหน่วยประมวลผล AI ไปสู่ชั้นซอฟต์แวร์ โมเดล ข้อมูล และเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา ทำให้บริษัทมองเห็นได้เร็วขึ้นว่าโมเดลใดกำลังได้รับความนิยม และงานประเภทใดจะต้องใช้กำลังประมวลผลในอนาคต

·       ในเชิงธุรกิจ Nvidia สามารถใช้ Hugging Face เป็นช่องทางผลักดันให้โมเดลแบบเปิดทำงานได้ดีบน CUDA และบริการของ Nvidia มากขึ้น แม้บริษัทจะยืนยันว่าระบบยังเปิดให้ใช้ชิปและคลาวด์รายอื่นได้ก็ตาม ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากลูกค้ารายใหญ่ เช่น Google, Amazon และ Microsoft ที่กำลังพัฒนาชิป AI ของตนเอง

3) โมเดล AI แบบเปิดอาจเป็นตัวเร่งความต้องการประมวลผลระยะยาว

·       โมเดลแบบเปิดมีจุดเด่นด้านต้นทุน ความยืดหยุ่น และการควบคุมข้อมูล ทำให้องค์กรสามารถปรับโมเดลให้เข้ากับงานเฉพาะด้านได้โดยไม่ต้องพึ่งโมเดลปิดราคาแพงจาก OpenAI หรือ Anthropic มากนัก การที่ Nvidia เข้ามาสนับสนุน Hugging Face จึงอาจเร่งการนำโมเดลแบบเปิดมาใช้ในภาคธุรกิจมากขึ้น

·       หากแนวโน้มดังกล่าวเกิดขึ้นจริง จะเพิ่มความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั้งในศูนย์ข้อมูลส่วนตัว คลาวด์เฉพาะทาง และผู้ให้บริการประมวลผล AI รายใหม่ ซึ่งเป็นบวกต่อทั้ง Nvidia และผู้ให้บริการอย่าง CoreWeave, Nebius และ NScale

4) Nvidia เดินหน้าลงทุนตรงในผู้พัฒนา AI ควบคู่กับการซื้อกิจการ

·       นอกจาก Hugging Face แล้ว Nvidia ยังอยู่ระหว่างเจรจาลงทุนประมาณ $2.5bn ใน Thinking Machines Lab ซึ่งก่อตั้งโดย Mira Murati อดีตผู้บริหาร OpenAI โดยบริษัทกำลังหารือระดมทุนรวมราว $5–6bn

·       Thinking Machines Lab เคยหารือการระดมทุนที่มูลค่าบริษัทอย่างน้อย $40bn หลังเปิดตัวโมเดลแรก และ Nvidia ก็อยู่ในกลุ่มนักลงทุนที่สนใจเข้าร่วม การลงทุนลักษณะนี้สะท้อนว่า Nvidia ไม่ได้ต้องการขายชิปเพียงอย่างเดียว แต่กำลังใช้เงินทุนเพื่อสร้างเครือข่ายลูกค้าและพันธมิตรในทุกชั้นของอุตสาหกรรม AI

5) กลยุทธ์กำลังเปลี่ยนจาก “ผู้ขายชิป” เป็น “แพลตฟอร์ม AI ครบวงจร”

·       ภาพรวมสองดีลสะท้อนทิศทางเดียวกัน คือ Nvidia กำลังขยายบทบาทจากฮาร์ดแวร์ไปสู่ โมเดล ซอฟต์แวร์ แพลตฟอร์มนักพัฒนา และการลงทุนในบริษัท AI เพื่อรักษาความสำคัญของตนเองแม้ลูกค้ารายใหญ่จะสร้างชิปของตัวเองมากขึ้น

·       ข้อได้เปรียบคือยิ่ง Nvidia มีบทบาทในชั้นซอฟต์แวร์และโมเดลมากเท่าใด ก็ยิ่งมีโอกาสรักษาความต้องการใช้ชิปและระบบของบริษัทได้มากขึ้น แต่ในอีกด้านหนึ่ง การซื้อ Hugging Face อาจเผชิญการตรวจสอบด้านการแข่งขัน เพราะแพลตฟอร์มดังกล่าวถือเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของชุมชน AI แบบเปิด และ Nvidia เคยล้มเหลวในการซื้อ Arm จากแรงกดดันของหน่วยงานกำกับดูแล

มุมมอง InnovestX

เรามองข่าวชุดนี้ เป็นบวกต่อ Nvidia ในเชิงกลยุทธ์ระยะยาว เพราะช่วยลดการพึ่งพารายได้จากการขาย GPU ให้ลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่ราย และเพิ่มอำนาจของบริษัทในชั้นซอฟต์แวร์ โมเดล และเครือข่ายนักพัฒนา ขณะเดียวกันการสนับสนุนโมเดลแบบเปิดอาจเพิ่มปริมาณงาน AI และความต้องการศูนย์ข้อมูล ส่งผลบวกต่อหุ้นในห่วงโซ่ AI Infrastructure เช่น CoreWeave, Nebius, Vertiv, Arista Networks, SK Hynix และ Micron อย่างไรก็ตาม ควรติดตามความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและข้อกังวลว่าการลงทุนของ Nvidia ในลูกค้าและบริษัท AI จำนวนมากอาจทำให้ตลาดตั้งคำถามต่อความยั่งยืนของการใช้จ่ายในอุตสาหกรรม

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน