- ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bps โดย Deposit facility, Main refinancing operations และ Marginal lending facility ปรับขึ้นเป็น 2.25%, 2.40% และ 2.65% ตามลำดับ ตามที่เราและตลาดคาด สะท้อนท่าทีที่เข้มงวดขึ้นเพื่อลดความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะเบี่ยงออกจากเป้าหมาย 2% ในระยะกลาง
- เรามองว่า ECB ยังจำเป็นต้องคงท่าทีเข้มงวดต่อเนื่อง และมีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในการประชุมเดือน ต.ค.
- ECB ขึ้นดอกเบี้ยเป็นสัญญาณเตือน ว่ายุคดอกเบี้ยขาลงอาจจบลงแล้ว โดย BOJ มีแนวโน้มขึ้นตาม ขณะที่ Fed ยังน่าคงดอกเบี้ยแต่ความเสี่ยงขาขึ้นเพิ่มขึ้นหากสงครามและราคาน้ำมันยืดเยื้อ ผลกระทบต่อ EM จะกระจุกในประเทศที่ดุลบัญชีเดินสะพัดอ่อนแอและทุนสำรองต่ำ ส่วนไทยแม้มีแรงกดดันจากขาดดุลแฝด แต่เสถียรภาพยังรับได้ หนุนให้บาทอ่อนค่าแบบค่อยเป็นค่อยไปและ ธปท. คงดอกเบี้ยทั้งปี
Markets
ECB มีมติขึ้นดอกเบี้ยตามคาด, เส้นทางดอกเบี้ยโลกต่อจากนี้จะเป็นขาขึ้นกันหมดหรือไม่?
นัยยะต่อการลงทุน
- เรายังชอบธนาคารที่มีสัดส่วนรายได้ตลาดทุนสูง แม้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB อาจทำให้ NIM มีการปรับตัวขึ้นได้ แต่เรายังมองว่า การเติบโตของสินเชื่ออาจชะลอตัว เนื่องจาก แรงกดดันของผู้บริโภครายได้ต่ำ-ปานกลาง โดยหุ้นธนาคารยุโรปที่เรามองบวกได้แก่ Deutsche Bank