INVX Macro Making Sense – 30 ก.ค. 2567 สรุปประเด็นเงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐทรงตัว ส่งออกไทย มิ.ย. 2024 หดตัวจากทุเรียน คลังปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP เป็นโต 2.7% จาก 2.4%

สรุปประเด็นเงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐทรงตัว ส่งออกไทย มิ.ย. 2024 หดตัวจากทุเรียน คลังปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP เป็นโต 2.7% จาก 2.4%
เงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐทรงตัว ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (Core PCE) เพิ่มขึ้น 0.2% ต่อเดือน ในเดือน มิ.ย. และเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เพิ่มขึ้น 2.6% เรามองว่า เงินเฟ้อ Core PCE มีแนวโน้มที่จะชะลอลงหลังจากที่รายได้ที่เริ่มชะลอลงและดอกเบี้ยที่สูงต่อเนื่องทำให้การใช้จ่ายเริ่มมีข้อจำกัดมากขึ้น เห็นได้จากการใช้บัตรเครดิตที่เริ่มชะลอลงบ้างในไตรมาสที่ 1/24 ท่ามกลางการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงต่อเนื่อง และด้วยรายได้ที่ชะลอลงตามทิศทางตลาดแรงงาน (วัดจากตำแหน่งงานเปิดใหม่) ทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อลดลง แต่ความเสี่ยงการบริโภคมีมากขึ้น และเป็นช่องทางให้ Fed ลดดอกเบี้ยได้ ส่งออกไทย มิ.ย. 2024 หดตัวที่ -0.3% จากส่งออกทุเรียนหดตัว การส่งออกของไทยในเดือน มิ.ย. 2024 มีมูลค่า 24,796.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (892,766 ล้านบาท) หดตัว -0.3% กลับมาหดตัวเล็กน้อย สาเหตุหลักจากสินค้าผลไม้ (ทุเรียน) เข้าสู่ช่วงท้ายของฤดูกาล จึงมีผลผลิตออกสู่ตลาดลดลง ขณะที่บรรยากาศการค้าโลกเริ่มมีความวิตกกังวลต่อแนวโน้มการใช้มาตรการกีดกันทางการค้า ทั้งยังมีความไม่แน่นอนของผลการเลือกตั้งในหลายประเทศ นอกจากนี้ ประเด็นด้านการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี อาทิ การเปลี่ยนผ่านไปสู่ยานยนต์ไฟฟ้า ยังส่งผลให้ความต้องการของเครื่องยนต์สันดาปฯ หดตัวลงอย่างชัดเจน ทั้งนี้ การส่งออกไทยครึ่งแรกของปี 2024 ขยายตัว 2.0% เรามองว่า สินค้าส่งออกไทยมีความเสี่ยงมากขึ้นจาก (1) การพึ่งพิงสินค้าเกษตรซึ่งเป็นผลจากฤดูกาลเป็นหลัก (2) การส่งออกสินค้าสำคัญที่เคยเป็น product champion เช่น ชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ แผงวงจรไฟฟ้า เครื่องปรับอากาศ และอุปกรณ์สื่อสาร ชะลอลงต่อเนื่อง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากการเข้าทุ่มตลาดของจีน และ (3) สินค้าที่มีการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีชัดเจน เช่น เครื่องยนต์สันดาป ส่งออกลดลงต่อเนื่อง คลังปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไทยปี 2567 เป็นโต 2.7% จาก 2.4% ในการแถลงผลการประมาณการเศรษฐกิจไทยของสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) คาดว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2567 จะขยายตัวที่ 2.7% (ช่วงคาดการณ์ที่ 2.2-3.2%) ขยายตัวจากปี 2566 ที่ขยาย 1.9% โดยได้รับแรงสนับสนุนจากภาคบริการและการท่องเที่ยวที่ขยายตัวต่อเนื่องเป็นสำคัญ เรามองว่า การประมาณการเศรษฐกิจของ สศค. มีความเสี่ยง 3 ประการคือ 1. การส่งออก มีแนวโน้มที่จะขยายตัวต่ำกว่าคาด จากความสามารถในการแข่งขันของไทยที่ลดลง (ด้วยการส่งออกปัจจุบัน หากจะขยายตัวให้ได้ 2.7% ตาม สศค. คาด ครึ่งปีหลังการส่งออกไทยจะต้องขยายตัวเฉลี่ย 2.9% ต่อเดือน) 2. การเบิกจ่ายภาครัฐที่ลดลงมาก โดยระยะหลังการเบิกจ่ายกลับมาใกล้เคียงกับก่อนการเบิกจ่ายอีกครั้ง 3. สัญญาณการบริโภคที่ชะลอลงมากในช่วงหลัง ทำให้ต้องติดตามว่าการบริโภคเอกชนจะขยายตัวได้ดีดังคาดหรือไม่

ท่าน สามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Macro making sense 240730_T

สรุปประเด็นเงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐทรงตัว ส่งออกไทย มิ.ย. 2024 หดตัวจากทุเรียน คลังปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP เป็นโต 2.7% จาก 2.4%

เงินเฟ้อ Core PCE ของสหรัฐทรงตัว

ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (Core PCE) เพิ่มขึ้น 0.2% ต่อเดือน ในเดือน มิ.ย. และเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เพิ่มขึ้น 2.6%
เรามองว่า เงินเฟ้อ Core PCE มีแนวโน้มที่จะชะลอลงหลังจากที่รายได้ที่เริ่มชะลอลงและดอกเบี้ยที่สูงต่อเนื่องทำให้การใช้จ่ายเริ่มมีข้อจำกัดมากขึ้น เห็นได้จากการใช้บัตรเครดิตที่เริ่มชะลอลงบ้างในไตรมาสที่ 1/24 ท่ามกลางการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงต่อเนื่อง และด้วยรายได้ที่ชะลอลงตามทิศทางตลาดแรงงาน (วัดจากตำแหน่งงานเปิดใหม่) ทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อลดลง แต่ความเสี่ยงการบริโภคมีมากขึ้น และเป็นช่องทางให้ Fed ลดดอกเบี้ยได้

ส่งออกไทย มิ.ย. 2024 หดตัวที่ -0.3% จากส่งออกทุเรียนหดตัว

การส่งออกของไทยในเดือน มิ.ย. 2024 มีมูลค่า 24,796.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (892,766 ล้านบาท) หดตัว -0.3% กลับมาหดตัวเล็กน้อย สาเหตุหลักจากสินค้าผลไม้ (ทุเรียน) เข้าสู่ช่วงท้ายของฤดูกาล จึงมีผลผลิตออกสู่ตลาดลดลง ขณะที่บรรยากาศการค้าโลกเริ่มมีความวิตกกังวลต่อแนวโน้มการใช้มาตรการกีดกันทางการค้า ทั้งยังมีความไม่แน่นอนของผลการเลือกตั้งในหลายประเทศ นอกจากนี้ ประเด็นด้านการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี อาทิ การเปลี่ยนผ่านไปสู่ยานยนต์ไฟฟ้า ยังส่งผลให้ความต้องการของเครื่องยนต์สันดาปฯ หดตัวลงอย่างชัดเจน ทั้งนี้ การส่งออกไทยครึ่งแรกของปี 2024 ขยายตัว 2.0%
เรามองว่า สินค้าส่งออกไทยมีความเสี่ยงมากขึ้นจาก (1) การพึ่งพิงสินค้าเกษตรซึ่งเป็นผลจากฤดูกาลเป็นหลัก (2) การส่งออกสินค้าสำคัญที่เคยเป็น product champion เช่น ชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ แผงวงจรไฟฟ้า เครื่องปรับอากาศ และอุปกรณ์สื่อสาร ชะลอลงต่อเนื่อง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลจากการเข้าทุ่มตลาดของจีน และ (3) สินค้าที่มีการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีชัดเจน เช่น เครื่องยนต์สันดาป ส่งออกลดลงต่อเนื่อง

คลังปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไทยปี 2567 เป็นโต 2.7% จาก 2.4%

ในการแถลงผลการประมาณการเศรษฐกิจไทยของสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) คาดว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2567 จะขยายตัวที่ 2.7% (ช่วงคาดการณ์ที่ 2.2-3.2%) ขยายตัวจากปี 2566 ที่ขยาย 1.9% โดยได้รับแรงสนับสนุนจากภาคบริการและการท่องเที่ยวที่ขยายตัวต่อเนื่องเป็นสำคัญ
เรามองว่า การประมาณการเศรษฐกิจของ สศค. มีความเสี่ยง 3 ประการคือ

1. การส่งออก มีแนวโน้มที่จะขยายตัวต่ำกว่าคาด จากความสามารถในการแข่งขันของไทยที่ลดลง (ด้วยการส่งออกปัจจุบัน หากจะขยายตัวให้ได้ 2.7% ตาม สศค. คาด ครึ่งปีหลังการส่งออกไทยจะต้องขยายตัวเฉลี่ย 2.9% ต่อเดือน)
2. การเบิกจ่ายภาครัฐที่ลดลงมาก โดยระยะหลังการเบิกจ่ายกลับมาใกล้เคียงกับก่อนการเบิกจ่ายอีกครั้ง
3. สัญญาณการบริโภคที่ชะลอลงมากในช่วงหลัง ทำให้ต้องติดตามว่าการบริโภคเอกชนจะขยายตัวได้ดีดังคาดหรือไม่

ท่าน สามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Macro making sense 240730_T