เงินเฟ้อสหรัฐฟื้นตัว สหรัฐเห็นพ้อง 'ในหลักการ' เพื่อเพิ่มเพดานหนี้ พรรคก้าวไกลแสดงนโยบายเศรษฐกิจ |
|---|
- เงินเฟ้อสหรัฐฟื้นตัว รายได้และการใช้จ่ายเร่งตัวขึ้น ตัวเลขเงินเฟ้อจากการใช้จ่าย (Personal Consumption Expenditure: PCE) รวมถึงดัชนีที่หักอาหารและพลังงาน (Core PCE) อยู่ที่ 4.4% และ 4.7% ต่อปีตามลำดับ เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อน แต่สูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะชะลอตัวลง บ่งชี้แรงกดดันเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้น เราวิเคราะห์ว่า ในภาพใหญ่ ตัวเลขเงินเฟ้อที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น (ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลจากภาคบริการที่ยังขยายตัว และการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิต) ขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจยังไม่ได้ชะลอลงอย่างรุนแรง ทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินสายเหยี่ยว จะยังคงส่งสัญญาณพร้อมปรับดอกเบี้ยขึ้นต่อเนื่อง นอกจากนั้น ประเด็นการเจรจาหนี้สาธารณะที่เริ่มเห็นทางออก ก็จะเป็นปัจจัยบวกต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยด้วยเช่นกัน
- ไบเดนและแมคคาธีเห็นพ้อง 'ในหลักการ' เพื่อเพิ่มเพดานหนี้สหรัฐ เราวิเคราะห์ว่า การผ่านข้อตกลงเพดานหนี้สาธารณะในขั้นต้นนี้จะทำให้ (1) ผู้เล่นในตลาดทุนคลายความกังวลจากการผิดนัดชำระหนี้และการถูกปรับลดอันดับเครดิต และอาจจะทำให้หุ้นขึ้นต่อได้ (2) ผู้เล่นในตลาดเงินจะยังคงกังวลต่อเนื่อง เนื่องจากการอนุมัติการเพิ่มเพดานหนี้ แปลว่ากระทรวงการคลังสามารถที่จะกู้เพิ่มขึ้นได้ โดยเรามองว่าอาจมีการเริ่มกู้เพิ่มขึ้นประมาณ 5 แสนล้านถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 2-3 เดือน ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรปรับเพิ่มขึ้นต่อ และ (3) การผ่านเพดานหนี้ สอดคล้องกับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐในภาพใหญ่ที่ยังคงดีอยู่ จะยิ่งกดดันคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) สายเหยี่ยวส่งสัญญาณพร้อมปรับดอกเบี้ยขึ้นต่อ (โดยปัจจุบันผู้ที่เชื่อว่าดอกเบี้ยจะปรับขึ้นในการประชุมวันที่ 14 มิ.ย. ขึ้นถึง 64.2% เพิ่มขึ้นจาก 17.4% ในสัปดาห์ที่แล้ว) ซึ่งเมื่อรวมกับสภาพคล่องทางการเงินที่ตึงตัวขึ้นในปัจจุบันจากผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นมาก จะยิ่งทำให้ความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยยิ่งมากขึ้น
- รองหัวหน้าพรรคก้าวไกลแสดงนโยบายเศรษฐกิจ เราวิเคราะห์ว่า (1) แนวนโยบายเศรษฐกิจของพรรคก้าวไกลเป็นแนวนโยบายเชิงรัฐสวัสดิการ โดยให้ความสำคัญกับการเสริมสวัสดิการกับคน/ธุรกิจระดับล่าง แต่ก็อาจทำให้การเจริญเติบโตของเศรษฐกิจ และความสามารถในการแข่งขันลดลง (2) ผลกระทบด้านค่าแรงขั้นต่ำ เรามองว่า การส่งผ่านสู่เงินเฟ้อผู้บริโภคอาจจะไม่มาก แต่ผู้ผลิตจะยิ่งได้รับผลกระทบ บางส่วนอาจต้องปิดกิจการ และกระทบเศรษฐกิจได้ โดยผลกระทบในแต่ละกลุ่มธุรกิจอาจไม่เท่ากัน (3) ข้อเสนอรายจ่ายสวัสดิการสังคมที่เพิ่มขึ้น (ประมาณ 3% ต่อ GDP ต่อปี) จะทำให้หนี้สาธารณะมากขึ้น ขณะที่การเก็บภาษีจากนิติบุคคลที่มากขึ้น จะเป็นการลดแรงจูงใจในการประกอบธุรกิจ และอาจเห็นการย้ายฐานการผลิตออกจากประเทศไทยมากขึ้น นอกจากนั้น ในส่วนของธุรกิจรายใหญ่ อาจมีการหันไปจดทะเบียนในประเทศที่มีสิทธิประโยชน์ทางภาษี (Tax Haven) มากขึ้น ขณะที่ธุรกิจขนาดกลางจะได้รับผลกระทบมากขึ้น และ (4) นโยบายที่เปิดโอกาสประชาชนและธุรกิจรายเล็ก จะช่วยทำให้เศรษฐกิจระดับฐานรากมีการขยายตัวดีขึ้น
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230529_T
