สรุปประเด็นสุนทรพจน์ประธาน Fed ที่ Jackson Hole, วิเคราะห์ผลนโยบายพรรคเพื่อไทยต่อเศรษฐกิจ |
|---|
- สรุปประเด็นสุนทรพจน์ของพาวเวลล์จากการประชุมสัมมนา Jackson Hole: ในถ้อยแถลงของประธาน Fed เราสรุปได้ 4 ประเด็น ดังนั้ 1. เงินเฟ้อลดลง แต่ยังไม่จบ โดยแม้ Core PCE ลดลงจาก 5.4% ในเดือน ก.พ. 22 สู่ 4.3% ในเดือน ก.ค. แต่ต้องพิจารณาองค์ประกอบ 3 ประการหลัก คือ (1) อัตราเงินเฟ้อสำหรับสินค้า (2) เงินเฟ้อที่อยู่อาศัย และ (3) เงินเฟ้ออื่น ๆ ด้านบริการที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย 2. เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง โดย GDP และการใช้จ่ายผู้บริโภคยังขยายตัวสูงกว่าคาด ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงและการดำเนินนโยบายการเงินต้องสูงต่อเนื่อง 3. ตลาดแรงงาน-Fed คาดว่าการปรับสมดุลตลาดแรงงานนี้จะดำเนินต่อไป แต่หากตลาดแรงงานยังคงร้อนแรง นโยบายการเงินอาจจำเป็นต้องตึงตัวมากกว่าที่ควรจะเป็น 4. เป้าหมายเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 2% และจะดำเนินนโยบายการเงินเพื่อให้เงินเฟ้อลดลงถึงระดับนั้น ขณะที่ เรามองว่า สัญญาณจากประธาน Fed ครั้งนี้ยังบ่งชี้ว่าดอกเบี้ยจะ “ขี้น” กับ “ทรง” ในระยะใกล้ ซึ่งเรามองว่าจะกดดันภาคธุรกิจในระยะถัดไป และอาจนำมาสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบอ่อน ๆ ในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า ทำให้ Fed จะต้องลดดอกเบี้ยในระยะถัดไป
- วิเคราะห์ผลกระทบของนโยบายพรรคเพื่อไทยต่อเศรษฐกิจ: ผลต่อเศรษฐกิจของรัฐบาลเพื่อไทย 1. นโยบายกระเป๋าเงินดิจิทัล 1 หมื่นบาท/คน ที่ใช้วงเงินกว่า 5 แสนล้านบาทนั้น มีต้นทุนทางการคลังถึงประมาณ 2.9% GDP ขณะที่จะทำให้เศรษฐกิจขยายตัวเพิ่มได้ประมาณ +0.7% ของ GDP 2. นโยบายขึ้นค่าแรงและขึ้นเงินเดือนของผู้จบการศึกษาปริญญาตรีนั้น ให้ผลประมาณ 0.2-0.3% ของ GDP 3. นโยบายพักหนี้และดอกเบี้ยของเกษตรกร 3 ปี นั้น ตั้งสมมุติฐานว่าเกษตรกรนำเงิน 50% ไปใช้จ่ายต่อนั้น จะมีผลต่อเศรษฐกิจประมาณ +0.1% ของ GDP 4. หากรวม 4 นโยบายที่เป็นผลบวกต่อเศรษฐกิจแล้ว การคำนวณเบื้องต้นบ่งชี้ว่าจะทำให้เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นได้อีก +1% จากกรณีฐาน ด้วยภาพดังกล่าว ทำให้เรามองว่า เศรษฐกิจไทยในปี 67 จะยังขยายตัวได้ประมาณ 3.0% แต่มี Upside จากนโยบายเศรษฐกิจต่าง ๆ ประมาณ 1.0% อย่างไรก็ตาม ในกรณีเลวร้าย เช่น เศรษฐกิจโลกเผชิญวิกฤตเศรษฐกิจทั้งจากจีนและ/หรือ สหรัฐ รวมถึงเกิดสถานการณ์ความรุนแรงทางการเมือง อาจทำให้เศรษฐกิจขยายตัวในระดับต่ำที่ประมาณ 2.1% ได้
- ความเป็นไปได้ของนโยบายเงินดิจิทัล 10,000 บาทในเชิงปฏิบัติ: เรามีคำถามสำคัญ 5 คำถาม คำถามแรกคือ งบประมาณ จากส่วนไหน ซึ่งคำตอบเบื้องต้น ระบุที่มาของเงินจาก 4 แหล่ง แต่ในส่วนของรายละเอียดยังไม่ชัดเจน เช่น ไม่ได้ระบุว่าสวัสดิการใดที่จะถูกปรับลด รวมถึงงบที่ถูกโยกออกมานั้นมาจากกระทรวงใด ซึ่งจะมีผลสำคัญต่อการสร้าง GDP ด้วยเช่นกัน คำถามที่สอง platform รองรับ : จะใช้ platform อะไรรองรับคนจำนวน 50 ล้านคน ใช้ระบบบริหารจัดการใด ระบบจะรองรับการยืนยันตัวตนระดับหลายสิบล้านคนได้ไหม คำถามที่สาม การเปลี่ยนคูปองพร้อมใช้เป็นเงินสดหลังจากที่ได้ทำธุรกรรมเหล่านั้น โดยเมื่อผู้ค้าได้รับการจ่ายเงินเป็นเงินดิจิทัลนี้แล้ว จะสามารถนำไปใช้ต่อ เช่น เพื่อจ่ายเงินค่าจ้างแก่ลูกจ้าง หรือเพื่อซื้อวัตถุดิบได้หรือไม่ คำถามที่สี่ ได้แก่การกำหนดรัศมีการใช้จ่าย ในเชิงปฏิบัติค่อนข้างยากโดยเฉพาะผู้ที่ห่างจากแหล่งพำนักเดิม และคำถามที่ห้า คือ กระบวนการใช้ของร้านค้าในทางปฏิบัติ จะยากง่ายเพียงใด
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230828_T
