จ้างงานสหรัฐลดลง, US Yield สูงขึ้นอาจเป็นจุดเริ่มต้นของ Recession, จับตา ธปท.แก้หนี้เรื้อรัง |
|---|
- การจ้างงานสหรัฐลดลง แต่ค่าจ้างยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐเพิ่มขึ้น 209,000 ตำแหน่งในเดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้นน้อยที่สุดนับตั้งแต่สิ้นปี 2020 และมีการปรับลดลง (Revise down) 110,000 ตำแหน่งในสองเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราการว่างงานลดลงเหลือ 3.6% ในส่วนของค่าจ้าง ยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้น 4.4% จากปีก่อนหน้า เท่ากับเดือน พ.ค. และเดือน เม.ย. ขณะที่หากพิจารณารายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์ พลว่าปรับขึ้นเล็กน้อย จาก 3.3% ต่อปีในเดือน พ.ค. เป็น 3.7% ต่อปีในเดือน มิ.ย. เรามองว่า ด้วยตัวเลขการจ้างงานที่ไม่ได้ชะลอลงแรงมาก ขณะที่ค่าจ้างยังฟื้นขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้มีสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นส่วนสำคัญทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม ตัวเลขสำคัญที่ต้องติดตามได้แก่เงินเฟ้อ โดยหากลดลงต่ำกว่าตลาดคาดที่ 3.6% (เราคาด 3.8% เดือน พ.ค. อยู่ที่ 4.0%) ก็อาจทำให้โอกาสที่ Fed จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยมีมากขึ้น
- ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้นอาจเป็นจุดเริ่มต้นของ Recession บทวิเคราะห์ของ Financial Times ระบุว่าในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูลเศรษฐกิจดูดีขึ้นมาก ตัวเลขเศรษฐกิจที่ดีทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่สิ่งที่เปลี่ยนไปคือผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวก็เริ่มสูงขึ้นเช่นกัน และเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 และ 30 ปี เข้ามาสู่ระดับเดียวกันที่ประมาณ 4% เรามองว่า ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ท่ามกลางสภาพคล่องที่ตึงตัวต่อเนื่อง จะเป็นส่วนกดดันทำให้ภาคธุรกิจมีปัญหาขาดสภาพคล่อง ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอลงและเงินออมส่วนเกินที่หมดลง ซึ่งจะทำให้รายได้ลดลงขณะที่ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น และนำไปสู่ความเสี่ยงขาดทุน ล้มละลาย และภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระยะต่อไป
- จับตา ธปท.แก้หนี้เรื้อรัง ติด “แบล็กลิสต์”-บีบแบงก์หั่น ดอกเบี้ย 50% “แหล่งข่าวจากวงการสถาบันการเงิน” กล่าวว่า ขณะนี้ทราบว่า ธปท.เตรียมจะแก้ปัญหาหนี้เรื้อรังในสินเชื่อรายย่อย ทั้งสินเชื่อบ้าน สินเชื่อรถ สินเชื่อบุคคล และบัตรเครดิต แบบ “หักดิบ” โดยจะนิยามผู้ที่เป็นหนี้เรื้อรังคือ ต้องผ่อนชำระดอกเบี้ยมากกว่าเงินต้นตลอดช่วง 2 ปีแรก หรือ 24 งวด ธปท.มองว่าปีที่ 3 สถาบันการเงินได้ดอกเบี้ยลูกค้าไปมากแล้ว ก็จะบังคับให้เข้าโครงการคล้าย ๆ คลินิกแก้หนี้ โดยจะติด “แบล็กลิสต์” ให้ลูกหนี้ดังกล่าวเลย และให้สถาบันการเงินเจ้าหนี้ลดดอกเบี้ย 50% เรามองว่า มาตรการดังกล่าวจะทำให้หนี้นอกระบบเพิ่มขึ้น เนื่องจาก (1) เป็นการบังคับธนาคารลดดอกเบี้ยเงินกู้ ทำให้ธนาคารไม่อยากปล่อยหนี้ใหม่ที่เสี่ยงอีก (2) การติด Flag ก็คือ Black list ทำให้ผู้ที่มีปัญหาหนี้ และไม่สามารถหาเงินกู้จากสถาบันการเงินอื่นได้ หันไปกู้หนี้นอกระบบแทน นอกจากนั้น ในส่วนนโยบายการเงิน เป็นไปได้ว่า กนง. จะใช้ประเด็นที่ว่ามีมาตรการแก้หนี้อย่างเป็นรูปธรรมแล้ว ฉะนั้น ดอกเบี้ยนโยบายจะใช้เพื่อนำนโยบายการเงินเข้าสู่ภาวะปกติหรือ Normalization มากขึ้น
|
PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Macro making sense 230710_T
