News Update - GULF ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

• ผู้บริหาร GULF คาดการณ์ภาพรวมการเติบโตจะยังคงบวกต่อเนื่องในอีก 7-10 ปีข้างหน้า จาก projects ในมือ ทั้งระยะสั้น กลาง และยาว และยังพิจารณา projects ที่น่าสนใจในต่างประเทศ อาทิ wind power projects โดยเฉพาะในยุโรปหลายโครงการที่่ราคาลดลงมาเยอะ และอื่นๆ ที่มี potential

(+) ปัจจุบัน Data Center เฟสแรก (25MW) มีลูกค้าใช้เต็มแล้ว คาดว่ารายได้จะเข้ามาเต็มที่ในช่วงเดือนส.ค. เป็นต้นไป (100 ล้านบาทต่อ MW) และกำไรจะอยู่ในช่วง 20-25 ล้านบาทต่อ MW)

(+) โรงไฟฟ้า Jackson (1,200MW) ในสหรัฐฯ ที่ GULF ถือหุ้นสัดส่วน 49% นั้น คาดว่าจะได้รับผลบวกจาก Capacity payment ที่สูงขึ้นมากตั้งแต่ เดือนมิ.ย. 2025 โดยราคาประมูล CP ล่าสุด (2025/26): เพิ่มขึ้นจาก US$28.92/MW-day ในปี 2024/25 เป็น US$269.92/MW-day ในปี 2025/26 ในตลาด PJM (Mid-Atlantic & Midwest)

(-) แนวโน้มการปรับกฎเกณฑ์ประมูล Renewable energy phase นั้น หากจะให้ต่ำกว่าระระดับ FiT เดิม คือ Solar (2.1679 บาทต่อหน่วย) Wind power (3.1014 บาทต่อหน่วย) ตามข่าว ต้องพิจารณาถึงข้อกฎหมาย ซึ่งอาจจะต้องใช้เวลาอีกสักพัก ก่อนจะออกกฎเกณฑ์ใหม่ได้

(N) การซื้อหุ้น KBANK เพิ่ม หากมีเพิ่มขึ้นอาจจะมีกฎระเบียบเข้ามาเกี่ยวข้องพอสมควร โดยเฉพาะ 5% (ต้องพิจารณา Ratios ที่เกี่ยวข้องกับธนาคารเพิ่ม) และระดับ 10% ที่จะต้องมีการขออนุมัติจากทางธนาคารแห่งประเทศไทย เบื้องต้นทางผู้บริหารยังมองประเด็นเข้าลงทุน KBANK จากปันผลที่อยู่ระดับสูง และ PE ratio ที่ต่ำ

• เรายังคงแนะนำ Outperform ที่ราคาเป้าหมาย 70 บาท อิง DCF Valuation