GPSC แจ้งข่าวตลาดฯ เรื่องการที่เงื่อนไขบังคับของโครงการหน่วยผลิตพลังงาน หรือ ERU ไม่แล้วเสร็จตามกำหนด 31 สิงหาคม 2026 โดยเรามองเป็นกลางต่อ GPSC เนื่องจากมีกลไกคุ้มครองเงินลงทุนชัดเจน หากการเจรจาภายในวันที่ 30 ตุลาคม 2026 ไม่ได้ไปต่อ GPSC จะได้รับเงินลงทุนคืน (757 ล้านเหรียญฯ) พร้อมดอกเบี้ย 4% (หรือประมาณ 700–1,000 ล้านบาทก่อนภาษี) แต่หากเจรจาเดินหน้าต่อ ก็ยังได้รับผลตอบแทน ระดับ 8% จากค่าความพร้อมจ่าย จึงยังคงแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ GPSC ราคาเป้าหมาย 62 บาท อิง DCF
Markets
GPSC: แจ้งข่าวตลาดหลักทรัพย์ฯ เลื่อนการโอนกรรมสิทธิ์เข้าซื้อหน่วย ERU ของ TOP
GPSCSET
GPSC แจ้งข่าวตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า เงื่อนไขบังคับก่อนบางส่วนภายใต้สัญญาซื้อขายสินทรัพย์ ของโครงการหน่วยผลิตพลังงาน หรือ ERU ซึ่งรวมถึงงานก่อสร้างโครงการฯ ซึ่งต้องดำเนินการให้เสร็จภายในกำหนดวัน Long Stop Date ในวันที่ 31 สิงหาคม 2026 ที่ผ่านมา ซึ่งปัจจุบันยังไม่สามารถดำเนินการให้แล้วเสร็จ ส่งผลให้การโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการ ERU ไม่สามารถดำเนินการได้ อย่างไรก็ตาม GPSC และ TOP อยู่ระหว่างหารือร่วมกัน เพื่อพิจารณาแนวทางในการดำเนินโครงการต่อไป คาดว่าจะได้ข้อสรุปการหารือภายในวันที่ 30 ตุลาคม 2026 หรือวันอื่นใดที่ทั้ง 2 ฝ่ายตกลงร่วมกัน
เรามอง Neutral กับข่าวนี้ โดยอาจจะยังต้องรอข้อสรุปจากทั้ง 2 ฝ่าย โดยแนวทางจะแบ่งเป็น 2 กรณี 1) หากเจรจาตกลงกันไม่ได้ และไม่การลงทุนใน ERU ไม่ได้ไปต่อ ทาง GPSC จะได้เงินลงทุนคืน (757 ล้านเหรียญฯ) พร้อมดอกเบี้ย 4% หรือประมาณ 700-1,000 ล้านบาทก่อนหักภาษี และกรณีที่ 2) หาก GPSC เดินหน้าลงทุน ERU ต่อไป ก็จะมี Return จากการลงทุน 8% ได้จาก capacity payment จากการดำเนินการผลิตของโรง ERU
โดยรวมเรายังคงแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ GPSC ราคาเป้าหมาย 62 บาท อิง DCF valuation
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf