- GULF รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ออกมา 7,274 ล้านบาท มากกว่าที่เราคาด 8% มากกว่าตลาดคาด 2.5% เนื่องจาก ADVANC ที่ประกาศงบออกมามากกว่าที่เราคาด รวมถึง Jackson US gas power plant ที่ออกมามากกว่าที่คาด โดยกำไรสุทธิลดลง 88% QoQ เนื่องจากมีกำไรพิเศษ Gain on bargain purchase ที่ 56,120 ล้านบาทใน 2Q25 แต่กำไรสุทธิปรับตัวสูงขึ้น 20.6% YoY จาก operation ที่ดีขึ้น
Markets
News Update - GULF ประกาศกำไรสุทธิ 3Q25 ออกมามากกว่าที่ตลาดและเราคาดเล็กน้อย
- ทั้งนี้ Core profit อยู่ที่ 7,280 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.5% QoQ และ 54.6% YoY เนื่องจาก ADVANC (GULF ถือหุ้น 40.4%) ที่ประกาศกำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 9.6% QoQ และ 37% YoY จาก ARPU ที่ยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่โรงไฟฟ้า Jackson ขนาด 1,200 MW (GULF ถือ 49%) มีกำไรปกติที่ contribute ให้กับ GULF 557 ล้านบาทใน 3Q25 จาก 134 ล้านบาท ใน 2Q25 และ 414 ล้านบาท ใน 3Q24 จาก Capacity payment ที่ปรับตัวสูงขึ้นจาก 27 เหรียญฯต่อ MW-day เป็น 270 เหรียญฯต่อ MW-day ตั้งแต่มิ.ย. 2025
- 9M25 Core profit คิดเป็น 84% ของคาดการณ์ Core profit ทั้งปีของเรา เรามีแนวโน้มปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้นเพื่อสะท้อนกำไรจาก ADVANC และ contribution ของโรงไฟฟ้า Jackson ที่มากกว่าคาด
- GULF จะจัดงาน Analyst meeting วันที่ 19 Nov เราจะ update อีกครั้งหลังประชุม
- เรายังคงแนะนำ Outperform ราคาเป้าหมายกลางปีหน้า 63 บาท อิง DCF valuation