Global Morning Routine - 25 ก.พ. 2568

บทสรุป

• กระแสเงินในวันที่ 21 ก.พ. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) เริ่มมีแรงขายในตลาดหุ้นจีนมองเป็นการขายทำกำไรหลังดัชนีปรับตัวขึ้นแรงจากกลุ่มเทคโนโลยี 3) มีแรงซื้อในโลหะมีค่ามองเป็นผลจากความไม่ชัดเจนต่อการยุติสงครามในรัสเซีย 4) กระแสเงินในกลุ่มเทคโนโลยีค่อนข้างผสม มีแรงซื้อในกลุ่ม Cloud และ AI 5) มีแรงซื้อในกลุ่มเชิงรับอย่างกลุ่มสาธารณูปโภคและกลุ่มสินค้าจำเป็น 6) มีแรงขายในหุ้นกลุ่มการเงินมองเป็นเรื่องของการลดดอกเบี้ยที่ช้าลงและเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง 7) มีแรงขายในกลุ่มกำลังซื้ออย่างสินค้าฟุ่มเฟือย
  
  
• Microsoft ได้ยกเลิกสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลจำนวนหนึ่งแม้การลงทุนด้าน AI ที่เพิ่มขึ้น ทำให้ตลาดกังวลว่าบริษัทอาจจะอยู่ในสถานะที่มีอุปทานมากเกินไป เราประเมินว่าเป็นการปรักลยุทธ์ในระยะสั้นเท่านั้นเพื่อให้เหมาะสมหรือรับมือกับสถานการณ์ปัจจุบัน ขณะที่ในระยะกลาง-ยาว มองว่าความต้องการ AI ยังคงแกร่ง มองเป็นจังหวะในการลงทุน MSFT ในช่วงราคาย่อตัว
  
  
• Apple ประกาศแผนการลงทุน $500bn ในสหรัฐอเมริกาในช่วงสี่ปีข้างหน้า โดยอุตสาหกรรมที่เน้นลงทุนคือ AI, วิศวกรรมซิลิคอนและการผลิตขั้นสูง เพื่อให้สอดคล้องไปกับทางการสหรัฐฯหรือทรัมป์ที่ต้องการให้บริษัทเน้นกลับมาสร้างฐานการผลิตในประเทศ แต่ในระยะสั้นเราประเมิน AAPL ยังมีแรงกดดันจากการแข่งขันในจีน แนะไม่ไล่ตามราคาและเก็งกำไรเป็นรอบๆในช่วงที่ราคาย่อตัวลง
  
  
• สหรัฐฯ พิจารณาควบคุมความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจกับจีนที่เข้มงวดมากขึ้น ภาพรวมเป็นการสร้างความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และจีน ด้านด้าน Alibaba ประกาศแผนการลงทุนมากกว่า 380,000 ล้านหยวน ในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI และ Data Centers ในช่วงที่ราคาหุ้นปรับตัวลงมาแรงนี้ของ Baba มองเป็นจังหวะในการเก็งกำไรตามรอบ
• Sands China เผยกำไรปี 2024 ดีกว่าที่คาดพร้อมจ่ายปันผลเป็นครั้งแรกนับจาก Covid-19 เราคาดว่าอุตฯคาสิโนมาเก๊า จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและการใช้จ่าย ในกลุ่มนี้เราชอบ Sands China และ Galaxy entertainment ด้าน Trip.com เผยงบ 4Q24 ที่ดีกว่าคาด ภาพรวมเรามองว่ากลุ่ม OTA ยังคงมีแนวโน้มเติบโตดีหนุนจากอุปสงค์การท่องเที่ยวที่ยังคงเพิ่มขึ้น
• อัตราเงินเฟ้อยูโร ม.ค. 25 ปรับขึ้น 10 bps เป็น 2.5% ยังสูงกว่าระดับเป้าหมายของ ECB ที่ 2% อาจทำให้ ECB มีแนวโน้มชะลอการลดดอกเบี้ย หลังเงินเฟ้อในภาคบริการยังสูง อย่างไรก็ดี ภาพรวมยุโรปยังคงเป็นทิศทางวัฏจักรดอกเบี้ยขาลง จึงแนะนำหุ้นเชิงรับที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลงและยังเติบโตได้ในช่วงเศรษฐกิจยุโรปอ่อนแอ อย่างหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า Enel และ Iberdrola
  
  
• เราประเมินว่าระยะสั้นท่าทีของ ปธน.ทรัมป์ต่อมาตรการภาษีที่ไม่ชัดเจนเป็นปัจจัยกำหนดความผันผวนของตลาด ขณะที่ทิศทางของผลประกอบการ NVDA อาจส่งผลต่อทิศทางการปรับตัวของหุ้นกลุ่มเทคฯในสัปดาห์นี้ ซึ่งภาพรวมเราเชื่อว่าแนวโน้มการเติบโตยังคงดี แต่มองความคาดหวังสูงอาจทำให้หุ้นผันผวนได้ ทำให้เรายังคงแนะเก็งกำไรใน NVDA ($174.9) สำหรับคนที่รับความเสี่ยงได้สูง นอกจากนี้แนะ FSLR ($268.4) ที่คาดงบดีในทิศทางเดียวกับ Peer ที่มีภาพการ turn around ของกำไร