News Update - GLOBAL 4Q25 กำไรเป็นไปตามคาด

GLOBAL รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 429 ลบ. -18% YoY แต่ +10% QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด

หากหักรายการค่าใช้จ่ายพิเศษ 41 ลบ. (FX loss 11 ลบ. และค่าใช้จ่ายด้อยค่าสินทรัพย์จากน้ำท่วม 30 ลบ. ซึ่งคาดว่าจะได้รับเงินคืนจากประกันภัยใน 1Q26) กำไรปกติจากการดำเนินงาน 4Q25 อยู่ที่ 471 ลบ. -10% YoY แต่ +19% QoQ
กำไรที่หดตัวลง YoY เกิดจาก 1) ยอดขายทรงตัวจากการขยายสาขา หักล้างกับ SSS -4.9% YoY; 2) SG&A/sales ที่เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายการขยายสาขา; 3) equity income ที่ลดลง จากส่วนแบ่งรายได้จากประเทศพม่าลดลงเป็นหลัก ทั้งหมดหักล้าง GPM ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น (+50bps YoY) จากการมีสัดส่วนสินค้า House brand เพิ่มขึ้น (27% 4Q25 vs 26% 4Q26) และ other income เพิ่มขึ้น (รายได้จาก supplier)
ในเดือนม.ค. 2026 SSS ของ GLOBAL อยู่ที่ -4% YoY ดีกว่า -4.9% YoY ใน 4Q25 เล็กน้อย
ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ GLOBAL ราคาเป้าหมาย DCF กลางปี 2026 ที่ 8.8 บาท