Global Morning Routine - 6 มี.ค. 2568

บทสรุป

• กระแสเงินในวันที่ 4 มี.ค. 2025 พบว่า 1) กระแสเงินในตราสารหนี้ผันผวน 2) กระแสเงินในตลาดหุ้นจีนมีความผันผวน เริ่มเห็นแรงขายทำกำไร 3) มีแรงซื้อในตลาดหุ้นญี่ปุ่นจากความเสี่ยงจำกัดจากการขึ้นภาษีของสหรัฐ ส่วนยุโรปได้แรงสนับสนุนจากราคาพลังงานที่ลดลง 4) กระแสเงินในกลุ่มเทคโนโลยีมีแรงขาย มีแรงเก็งกำไรในกลุ่ม Semiconductor และ AI 5) มีแรงซื้อกลุ่มเชิงรับอย่างกลุ่มสินค้าจำเป็นและ Healthcare จากความผันผวนภายนอก รวมไปถึงโลหะมีค่าด้วย 6) มีแรงขายในกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม 7) มีแรงขายในตลาดหุ้น EM เป็นผลจากเศรษฐกิจจีนที่ฟื้นตัวช้า
  
  
• สาระสำคัญจากคำปราศรัยของประธานาธิบดีทรัมป์ในภาพรวมยังคงมีทิศทางที่สนับสนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯเป็นหลัก ประกอบกับวานนี้อนุมัติการยกเว้นภาษีศุลกากรชั่วคราวเป็นเวลา 1 เดือน ให้กับผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ Ford, GM และ Stellantis ทำให้ระยะสั้นตลาดมี Sentiment บวก อย่างไรก็ดีเราประเมินว่าภาพผลกระทบยังเป็นภาพเดิมหากว่าในช่วง 1 เดือนบริษัทเหล่านี้ยังไม่เริ่มลงทุนในสหรัฐฯ
  
  
• กลุ่มเซมิฯ MRVL และ Cybersecurity อย่าง ZS เผยงบ 4Q24 ดีกว่าคาดหนุนจากอุปสงค์ AI เป็นหลัก อย่างไรก็ดี MRVL -16% หลังคาดการณ์ต่ำกว่าคาด ขณะที่ภาพรวมเราประเมินว่าทั้งเซมิฯและ Cybersecurity ยังมีแรงหนุนจาก AI เป็นสำคัญในระยะถัดไป อย่างไรก็ดีมองว่าระยะสั้นกลุ่มเซมิฯยังคงมีความผันผวนจากนโยบายทรัมป์และ Geopolitical Risk มากกว่า
  
  
• AAPL เปิดตัวสินค้าใหม่ซึ่งภาพรวมมีราคาถูกกว่ารุ่นเดิมและมีการเปลี่ยนชิปเป็นชิปของ AAPL เองเพื่อให้รองรับการใช้งาน AI ได้เร็วขึ้นและสร้างความแตกต่างให้กับผลิตภัณฑ์ ด้วยภาพนี้ ทำให้เรามองว่ายังคงสามารถลงทุนใน AAPL ได้ในช่วงที่หุ้นย่อตัวลงหลัง Downside ดูมีภาพจำกัดลง แต่ในฝั่ง Upside ยังมีแรงกดดันจากการแข่งขันซึ่งความต้องการสินค้าใหม่ควรแกร่งมากพอที่จะชดเชยแรงกดดันนี้ได้
  
  
• EU ปรับกฎ CO2 ให้บริษัทรถยนต์มีเวลาปรับตัว 3 ปี โดยไม่เปลี่ยนเป้าหมายการลดปล่อยก๊าซและเพิ่มกลไกชดเชยการปล่อยเกินปีแรก มองกลุ่มผู้ผลิตรถยนต์ดั้งเดิมได้ประโยชน์ แต่ EV, Battery เสียประโยชน์
  
  
• ความกังวลเรื่องกำลังซื้อสหรัฐฯ ทำให้ตลาดปรับลดคาดการณ์รายได้กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย โดยเฉพาะยานยนต์และเครื่องแต่งกาย ขณะที่บริการผู้บริโภคและค้าปลีกได้รับผลกระทบน้อยกว่า แนะ WMT, COST
  
  
• สรุปการประชุมสภาประชาชนจีน (NPC) วันแรก มุ่งเน้นด้าน 1) เศรษฐกิจ 2) สงครามการค้า 3) พลังงานสะอาด 4) การบริโภคและที่อยู่อาศัย 5) เทคโนโลยี ภาพรวมเป็นการการกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศ ซึ่งมองกลุ่มที่ได้ประโยชน์ คือ Xiaomi, Haier smart home, Alibaba, Meituan ธุรกิจพลังงานสะอาด อย่าง BYD, CATL, Sungrow, Longi Green energy และกลุ่มท่องเที่ยว อย่าง Trip.com
  
  
• Hon Hai Precision เผยยอดขายเดือน ก.พ. เพิ่มขึ้น 56.4%YoY สอดคล้องกับการเปิดเผยของ Nvidia ว่ามีรายได้ $11bn จากชิป Blackwell รุ่นล่าสุดของ Nvidia เราประเมินว่าผู้ที่มีสัดส่วนรายได้จาก Server AI สูง จะยังได้ประโยชน์จากภาพนี้ อย่าง Hon Hai Precision, SMCI, Dell 2) จากยอดขายที่ดีของ Hon Hai มองว่า Supply Chain อย่าง NVDA และ AAPL จะมีภาพผลประกอบการที่ดีเช่นกัน
  
  
• ในระยะสั้น หลายกลุ่มอุตฯมีแรงกดดันจากนโยบายของทรัมป์ ทั้งกลุ่มค้าปลีกและอาหารที่มีแรงกดดันจากนโยบายภาษี รวมถึงกลุ่มเซมิฯที่มีแรงกดดันแนวโน้มคุมเข้มการส่งออกเซมิฯ ขณะที่ผลประกอบการยังคงเติบโตได้ แต่มีความคาดหวังที่สูงขึ้น ทำให้ภาพรวมการลงทุนยังคงมีความผันผวนและยังคงแนะเก็งกำไรในกลุ่มที่คาดงบดีอย่าง Xiaomi (HKD 53.2) และแนะสะสม CRWD