รายได้เกมของมาเก๊าเดือน มิ.ย. หดตัวกว่าที่ตลาดคาดจากเทศกาลบอลโลก

สรุปภาพรวมและตัวเลขสำคัญประจำเดือนมิถุนายน 2026

• รายได้เกมรวมหดตัวมากกว่าคาด: รายได้เกมรวม (GGR) ของมาเก๊าในเดือนมิถุนายน 2026 หดตัวลง 12.1% YoY โดยมีมูลค่ารวมอยู่ที่ 18.522 พันล้านปาทากา ซึ่งหดตัวมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะหดตัวเพียง 11.0%
• การเปรียบเทียบกับในอดีต: เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในอดีต รายได้ในเดือนนี้ลดลง 18.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า MoM และคิดเป็นระดับเพียง 78% ของช่วงก่อนการแพร่ระบาดโควิด-19 ในปี 2019 ซึ่งลดลงจากอัตรา 84% และ 87% ในเดือนเมษายนและพฤษภาคมตามลำดับ
• ภาพรวมครึ่งปีแรกยังคงเติบโต: แม้ตัวเลขเดือนมิถุนายนจะอ่อนแอ แต่ภาพรวมในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 รายได้รวมสะสมยังคงขยายตัวได้ 6.8% YoY คิดเป็นมูลค่ารวม 126.90 พันล้านปาทากา

ปัจจัยหลักที่กดดันรายได้เกมรวมของมาเก๊า

• ผลกระทบจากการแข่งขันฟุตบอลโลก: มหกรรมฟุตบอลโลกที่เริ่มต้นขึ้นในช่วงกลางเดือนมิถุนายน เป็นปัจจัยหลักที่ดึงดูดเม็ดเงินและงบประมาณในการวางเดิมพันของผู้เล่นออกไปสู่การพนันฟุตบอลแทน ซึ่งนับตั้งแต่ทัวร์นาเมนต์เริ่มต้นขึ้นในวันที่ 11 มิถุนายน อัตราการทำรายได้เฉลี่ยต่อวันของคาสิโนลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 600 ล้านปาทากา จากเดิมที่อยู่ในระดับ 650–750 ล้านปาทากาในสัปดาห์ก่อนหน้า
• การคุมเข้มกฎระเบียบเงินทุนหมุนเวียนของจีน: รัฐบาลจีนได้เพิ่มความเข้มงวดในกฎเกณฑ์การลงทุนนอกประเทศในช่วงเดือนมิถุนายน โดยมีการยกระดับการตรวจสอบความมั่นคงของเงินทุนแผ่นดินใหญ่ที่ไหลเข้าสู่มาเก๊า มาตรการนี้เมื่อผสานกับการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนและการตรวจสอบการชำระเงินข้ามพรมแดนที่เข้มงวด ส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นและการใช้จ่ายของกลุ่มลูกค้าพรีเมียม
• กลุ่มลูกค้าพรีเมียมหดตัวรุนแรง: ผลสำรวจรายเดือนพบว่า ยอดวางเดิมพันรวมจากกลุ่มลูกค้าพรีเมียมลดลงถึง 38% YoY โดยจำนวนลูกค้าพรีเมียมลปรับตัวลดลง 29% ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันในกลุ่มตลาดระดับบน
• ปัจจัยฐานที่สูงชั่วคราวและการเดินทางที่ชะลอลง: ในช่วงเดียวกันของปีก่อน มาเก๊ามีฐานรายได้ที่สูงเนื่องจากมีการจัดกิจกรรมบันเทิงขนาดใหญ่ เช่น คอนเสิร์ตของ Jacky Cheung ที่กาสิโน Galaxy Macau นอกจากนี้ การเติบโตของนักท่องเที่ยวที่มาเยือนมาเก๊าเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลงมาอยู่ที่ +3% YoY ในเดือนพฤษภาคม สอดคล้องกับการบินในประเทศและการเดินทางออกนอกประเทศของจีนที่ชะลอตัวลง

แนวโน้มและปัจจัยบวกในระยะถัดไป

• คาดการณ์การฟื้นตัวหลังจบการแข่งขัน: คาดว่าความต้องการที่ถูกอั้นไว้จะเริ่มกลับคืนสู่สภาวะปกติอย่างรวดเร็วภายหลังการแข่งขันฟุตบอลโลกสิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม
• กิจกรรมบันเทิงและคอนเสิร์ตหนาแน่น: ในช่วงครึ่งปีหลัง มาเก๊ายังมีตารางกิจกรรมที่แข็งแกร่ง ทั้งคอนเสิร์ตจากศิลปินชื่อดังและงานมหกรรมกีฬา เช่น กิจกรรมต่อเนื่องจากเดือนมิถุนายนที่มีวง SEVENTEEN (DK x SEUNGKWAN), JAEHYUN, และ Keung To รวมถึงในเดือนกรกฎาคมที่มี Rainie Yang, Rosy Zhao, และ NCT JNJM ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการดึงดูดนักท่องเที่ยว
• ต้นทุนการเดินทางที่ลดลง: แนวโน้มค่าโดยสารเครื่องบินและค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงที่เริ่มปรับตัวลดลง คาดว่าจะเข้ามาช่วยสนับสนุนและกระตุ้นการฟื้นตัวของอุปสงค์การเดินทางท่องเที่ยวในระยะเวลาอันใกล้นี้

มุมมองของ INVX

ปัจจุบัน ราคาหุ้นกลุ่มกาสิโนมาเก๊าปรับฐานลดลงสะสมกว่า 30% นับตั้งแต่ต้นปี และในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมาหุ้นกลุ่มนี้ปรับตัวลดลงไปอีกราว 10% สะท้อนว่าราคาหุ้นได้ซึมซับปัจจัยลบไปพอสมควร และมี Downside Risk ที่จำกัด รวมไปถึงคาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวหลังกลางเดือน ก.ค. เป็นต้นไป โดยเรามองบวกต่อบริษัทที่มีศักยภาพในการแข่งขันสูงอย่าง Galaxy Entertainment และ Sands China

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน