Deepseek, CXMT, Innolight เร่งระดมทุนเพื่อขยายกำลังผลิตลดการพึ่งพาต่างชาติ

1) Innolight เตรียมระดมทุนในฮ่องกงราว $7 พันล้าน

• Zhongji Innolight ผู้ผลิตอุปกรณ์รับส่งสัญญาณแสงสำหรับศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ ใกล้ได้รับความเห็นชอบจากหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีน เพื่อเดินหน้าเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นฮ่องกง โดยอาจระดมทุนประมาณ $7 พันล้าน สูงกว่าเป้าหมายเดิมราว $5 พันล้าน หลังได้รับความสนใจจากนักลงทุนจำนวนมาก
• บริษัทเป็นผู้จัดหาอุปกรณ์ให้แก่ลูกค้ารายใหญ่ เช่น Nvidia, Alphabet และ Meta โดยอุปกรณ์รับส่งสัญญาณแสงมีหน้าที่เชื่อมต่อเซิร์ฟเวอร์และชิปจำนวนมากภายในศูนย์ข้อมูล ความต้องการจึงเพิ่มขึ้นตามการลงทุนในระบบปัญญาประดิษฐ์และเครือข่ายความเร็วสูง
• ราคาหุ้น Innolight ในตลาดเซินเจิ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 90% ตั้งแต่ต้นปี 2026 และเพิ่มขึ้นเกือบ 400% ในปี 2025 ส่งผลให้มูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 1.3 ล้านล้านหยวน สะท้อนว่าตลาดให้ความสำคัญกับบริษัทในฐานะหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการขยายศูนย์ข้อมูลทั่วโลก

2) CXMT ระดมทุนสูงสุดถึง $9.8 พันล้าน เพื่อขยายการผลิตชิปหน่วยความจำ

• CXMT ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ของจีน กำหนดราคาขายหุ้นในตลาด STAR ที่ 8.66 หยวนต่อหุ้น โดยอาจระดมทุนสูงสุดประมาณ 66.6 พันล้านหยวน หรือ $9.8 พันล้าน หากมีการจัดสรรหุ้นส่วนเกินเต็มจำนวน ถือเป็นการเสนอขายหุ้นครั้งใหญ่เป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นจีน
• เงินทุนจะถูกนำไปใช้เร่งวิจัยและขยายกำลังผลิตชิป DRAM รวมถึงชิปหน่วยความจำความเร็วสูงสำหรับศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งปัจจุบันยังถูกครองตลาดโดย Samsung Electronics, SK Hynix และ Micron การเติบโตของ CXMT จึงเป็นส่วนสำคัญของเป้าหมายจีนในการลดการพึ่งพาผู้ผลิตต่างประเทศ
• อย่างไรก็ตาม การเสนอขายหุ้นขนาดใหญ่อาจดึงสภาพคล่องออกจากหุ้นเทคโนโลยีตัวอื่น โดยก่อนการเข้าตลาดของ CXMT หุ้นชิปจีนหลายแห่งปรับตัวลดลง เนื่องจากนักลงทุนขายหุ้นที่มีมูลค่าสูงเพื่อเตรียมเงินเข้าซื้อ CXMT หลังเริ่มซื้อขาย

3) DeepSeek เตรียมระดมทุนและวางแผนเข้าตลาดหุ้นจีน

• DeepSeek เริ่มเตรียมความพร้อมสำหรับการเข้าตลาดหุ้นจีน โดยอาจยื่นเอกสารภายในปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027 และมีโอกาสเริ่มซื้อขายหุ้นในปี 2027 ขณะเดียวกัน บริษัทกำลังหารือเพื่อระดมทุนรอบใหม่ที่มูลค่ากิจการก่อนรับเงินลงทุนอย่างน้อย 480 พันล้านหยวน หรือประมาณ $71 พันล้าน
• ก่อนหน้านี้ DeepSeek เพิ่งระดมทุนประมาณ $7 พันล้าน โดยมีผู้ลงทุน เช่น Tencent, CATL และกองทุนอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ของรัฐบาลจีน เงินทุนใหม่จะถูกใช้เพิ่มกำลังประมวลผล สร้างศูนย์ข้อมูล จ้างบุคลากร และพัฒนาแบบจำลองรุ่นใหม่
• รายได้ต่อปีของ DeepSeek ถูกประเมินว่าอยู่ที่ประมาณ $400–500 ล้าน โดยได้รับแรงหนุนจากการขายบริการเข้าถึงแบบจำลองผ่านระบบคลาวด์ อย่างไรก็ตาม บริษัทระบุว่าจะยังให้ความสำคัญกับการวิจัยและการพัฒนาเทคโนโลยีระยะยาว มากกว่าการเร่งสร้างกำไรในระยะสั้น

4) เงินทุนกำลังไหลเข้าห่วงโซ่ AI ของจีนทั้งระบบ

• การระดมทุนของทั้งสามบริษัทสะท้อนว่า ตลาดทุนจีนกำลังสนับสนุนอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำ ได้แก่
  • CXMT: ผลิตชิปหน่วยความจำที่ใช้ในเซิร์ฟเวอร์และศูนย์ข้อมูล
  • Innolight: ผลิตอุปกรณ์สื่อสารความเร็วสูงเพื่อเชื่อมต่อชิปและเซิร์ฟเวอร์
  • DeepSeek: พัฒนาแบบจำลองและบริการปัญญาประดิษฐ์สำหรับผู้ใช้งาน
• ภาพดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าจีนไม่ได้ลงทุนเฉพาะบริษัทพัฒนาแบบจำลอง แต่กำลังสร้างห่วงโซ่อุปทานภายในประเทศให้ครอบคลุมทั้งชิป ระบบเครือข่าย ศูนย์ข้อมูล และซอฟต์แวร์ เพื่อรองรับข้อจำกัดด้านการส่งออกเทคโนโลยีจากสหรัฐฯ
• ขณะเดียวกัน ตลาดฮ่องกงกลับมาเป็นช่องทางระดมทุนสำคัญ โดยการเสนอขายหุ้นครั้งแรกและการเข้าจดทะเบียนเพิ่มเติมสามารถระดมทุนได้เกือบ $35 พันล้านตั้งแต่ต้นปี ขณะที่บริษัทเทคโนโลยีจีนระดมทุนในฮ่องกงได้มากกว่า $11 พันล้าน เพิ่มขึ้นอย่างมากจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตารางสรุปการระดมทุนในห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ของจีน

มุมมองของ InnovestX

• แนวโน้มดังกล่าวเป็นบวกต่อธีมปัญญาประดิษฐ์และการพึ่งพาเทคโนโลยีภายในประเทศของจีน โดยเฉพาะบริษัทที่อยู่ในห่วงโซ่ศูนย์ข้อมูล ชิปหน่วยความจำ อุปกรณ์รับส่งสัญญาณแสง แผงวงจร และระบบระบายความร้อน Innolight มีโอกาสใช้เงินทุนเพิ่มกำลังผลิตและขยายตลาดต่างประเทศ ขณะที่ CXMT จะเพิ่มแรงกดดันด้านการแข่งขันต่อ Samsung Electronics, SK Hynix และ Micron ในระยะยาว ส่วนการเข้าตลาดของ DeepSeek อาจเพิ่มความสนใจต่อหุ้นผู้พัฒนาแบบจำลองปัญญาประดิษฐ์จีน เช่น Zhipu AI และ MiniMax
• อย่างไรก็ตาม ควรระวังความเสี่ยงจากมูลค่าหุ้นที่สูง การเพิ่มจำนวนหุ้นในตลาด และการแย่งสภาพคล่องระหว่างการเสนอขายหุ้นขนาดใหญ่

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน