ค้าปลีก: SSS ในเดือนเม.ย. มีโมเมนตัมที่ดีขึ้น นำโดย Discretionary

เราประเมินว่า SSS ในกลุ่มค้าปลีกในเดือนเม.ย. (+1% YoY) ปรับตัวดีขึ้นกว่าเดือน มี.ค. (ทรงตัว YoY) โดยเกิดจาก SSS กลุ่ม discretionary เติบโตเร่งตัวขึ้น (+2% YoY จาก -2% YoY เดือนมี.ค.) ขณะที่ SSS กลุ่ม staples เติบโตใกล้เคียงเดิม (+1% YoY) ในเดือนมี.ค.

เราคาดว่า SSS discretionary ที่เติบโตเร่งตัวขึ้น สนับสนุนจาก 1) ยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าโต จากอากาศร้อนจัดปีนี้ และฐานต่ำจากอากาศผิดปกติปีก่อน 2) ยอดขายสินค้าวัสดุก่อสร้างโตตลอดเดือนเม.ย. จากราคาสินค้ายังคงเป็นขาขึ้น
เราคาดว่า SSS กลุ่ม staples ยังคงเติบโตใกล้เคียงเดิม สนับสนุนจาก 1) ยอดขายเครื่องดื่มโต จากอากาศร้อนจัดปีนี้ และฐานต่ำจากอากาศผิดปกติปีก่อน 2) ยอดขายสินค้าอาหารแห้งโต จากการกักตุนสินค้าถึงช่วงต้นเดือนเม.ย. ก่อนจะเริ่มชะลอตัวลงกลับสู่สถานการณ์ปกติในช่วงปลายเดือนเม.ย. ในขณะที่ได้รับผลกระทบเล็กน้อยจากการเดินทางท่องเที่ยวที่ชะลอตัวลดลงบ้างสำหรับนักท่องเที่ยวไทย/ต่างชาติ ในช่วงวันหยุดยาว
SSS ในเดือนเม.ย. 2026 (vs มี.ค. 2026) :
สำหรับกลุ่มค้าปลีก เราชอบหุ้นกลุ่ม discretionary มากกว่า staples เนื่องจาก 1) เราคาดว่าโมเมนตัมเชิงบวกของ SSS กลุ่ม discretionary จะเห็นได้ต่อเนื่องในเดือนพ.ค. จากยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าโต จากอากาศร้อนจัดปีนี้ และฐานต่ำ รวมถึงยอดขายสินค้าวัสดุก่อสร้างมีแนวโน้มเพิ่มต่อ ท่ามกลางราคาสินค้าขาขึ้น 2) GPM ยังคาดว่าจะแข็งแกร่ง จากการทยอยปรับราคาสินค้าขาขึ้นสำหรับกลุ่ม discretionary โดยปัจจุบันมีการปรับราคาไปแล้ว 50-85% ในขณะที่มีสต๊อกสินค้าสูง 3) การส่งผ่านราคาน้ำมันที่เพิ่มไปยัง suppliers น่าจะทำให้มีผลกระทบกับค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้นจำกัด
หุ้นเด่นของเราในกลุ่มค้าปลีก ได้แก่ GLOBAL HMPRO