CBG รายงานกำไรสุทธิที่ 611 ล้านบาท ตามตลาดคาดไว้ โดยกำไรสุทธิ ลดลง 19.6% YoY แต่เติบโต 329% จากฐานที่ต่ำจากรายการพิเศษ แต่ส่วน core profit ลดลง 19.6% YoY และ 7.4% QoQ
Markets
CBG: 1Q26 ผลประกอบการตามตลาดคาด
CBGSET
- รายได้รวมที่ 5,321 ล้านบาท ลดลง 0.1% YoY และ 5.7% QoQ สัดส่วนรายได้ในประเทศอยู่ที่ 85% และยอดขายเติบโต 13% YoY แต่ลดลง 9% QoQ
- ขณะที่รายได้ต่างประเทศที่สัดส่วน 15% มียอดขายลดลง 40% YoY แต่เติบโตได้ 17% QoQ ซึ่งรายได้หลักจากกลุ่ม CLMV เป็นสัดส่วน 88% มียอดขายลดลง 41% YoY แต่เติบโต 17%
- หากแยกตามประเภทของรายได้ส่วนของ Branded Own มีรายได้ลดลง 13% YoY และ 5% QoQ ขณะที่รายได้ จากการจัดจำหน่ายทำได้ดีและเติบโตถึง 20% YoY และ 2% QoQ โดยหนุนจากการจัดหน่ายของธุรกิจเบียร์ที่เติบโตได้ดีขึ้น
- อัตราการทำกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.9% ลดลงจาก 27.4% ใน 1Q25 และ 26.1% ใน 4Q25 หากดูตามสินค้ากลุ่ม Branded Own มีอัตราการทำกำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นมาอยู่ที่ 43% แต่ถ่วงด้วยอัตราการทำกำไรขั้นต้นจากการจัดจำหน่ายที่อยู่ที่ 9%
- ค่าใช้จ่ายอื่นยังควบคุมได้ดี
- กำไรสุทธิของ 1Q26 คิดเป็น 21% ของประมาณการกำไรสุทธิของเราในปีนี้ที่ 2,954 ล้านบาท (+27.4%) โดยคาดว่ากำไรปกติจะ +4.1% YoY
- เรายังคงประมาณการรายได้สำหรับปี 2569 ไว้ที่ 23,085 ล้านบาท (+4.7%) อิงจากยอดขายในประเทศที่แข็งแกร่ง
- อย่างไรก็ตาม ราคาอะลูมิเนียมเฉลี่ยและต้นทุนขนส่งที่สูงขึ้นทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของปีนี้จะทรงตัวซึ่งถูกชดดชยมาจาก economy of sale การผลิตของกลุ่ม branded own
- เรายังคงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์ที่ NEUTRAL สำหรับ CBG ด้วยราคาเป้าหมายที่ 47 บาท โดยอิงกับ PE เป้าหมายที่ 15.7 เท่า (-2SD จาก PE เฉลี่ย 5 ปี)