Meeting tone เป็นบวกสำหรับการคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการใน 3Q24 ยังคงคำแนะนำ Outperform BTG ราคาเป้าหมายกลางปี 2025 วิธี PBV ที่ 28 บาท
Markets
BTG - สรุปประเด็นสำคัญจาก analyst meeting
- เราคาดการณ์แนวโน้มกำไรสุทธิของ BTG ใน 3Q24 อยู่ที่เกิน 900 ล้านบาท (vs -784 ล้านบาท 3Q23 และ 628 ล้านบาท 2Q24) ซึ่งเกิดจากกำไรพิเศษ ประมาณ 70-80 ล้านบาท จาก FX gain และ biological asset gain และมีกำไรปกติจากการดำเนินงานที่เกิน 800 ล้านบาท (vs -736 ล้านบาท 3Q23 และ 636 ล้านบาท 2Q24) โดยได้รับการสนับสนุนจาก 1) ยอดขายที่เพิ่มขึ้น นำโดยปริมาณการขายที่เติบโตเป็นหลัก และราคาเนื้อสัตว์ที่เพิ่มขึ้น 2) GPM คาดปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีก่อน ตามราคาเนื้อสัตว์ (หมูไก่) ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ในขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์ยังอยู่ในระดับต่ำ 3) การควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A/sales ได้ดีขึ้น
- BTG มองว่าราคาหมูและไก่ในประเทศที่ปรับตัวลดลงมาในเดือนตค. ถึงปัจจุบัน มาอยู่ที่ 70 บาท/kg และ 38.5 บาท/kg (เทียบกับต้นทุน breakeven cost สำหรับผู้ผลิตรายใหญ่ที่ 62 บาท/kg และ 38บาท/kg) เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล จากภาวะฝนตก น้ำท่วม และเทศกาลกินเจ บริษัทมองเป็นปัจจัยระยะสั้น และมองภาพ supply & demand ที่ดีขึ้น จะเป็นปัจจัยผลักดันให้ราคาเนื้อสัตว์ปรับตัวขึ้นในช่วงปลายปีนี้ ในขณะที่บริษัทคาดว่าต้นทุนอาหารสัตว์น่าจะยังอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องในช่วง 4Q24-2025