BH: กำไรออกมาตามคาด ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้น แต่ยังอยู่ในกรอบที่จัดการได้

กำไรสุทธิ 1Q26 ของ BH อยู่ที่ 1.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 5% QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด

รายได้เติบโต 1% YoY แต่ลดลง 5% QoQ การลดลง QoQ เกิดขึ้นทั้งในการให้บริการผู้ป่วยต่างชาติและผู้ป่วยไทย
BH ทำได้ดีในส่วน EBITDA margin ที่ 39% เพิ่มขึ้น 2pts YoY และ 0.7pts QoQ
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (Collection Period) เพิ่มขึ้นเป็น 71.7 วัน จาก 60.5 วัน ณ สิ้นปี 2025 BH เผยว่าเกิดจากเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของรายได้และระยะเวลาเก็บหนี้ของกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง แต่ยังอยู่ในกรอบนโยบายการบริหารจัดการของบริษัท คือ 30-90 วัน
กำไร 1Q26 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราคงประมาณการกำไร
แนวโน้มกำไรใน 2Q26 คาดอ่อนแอลง จากแนวโน้มรายได้ที่ชะลอตัวลงชัดมากขึ้นจากผลกระทบของสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน โดยผู้ป่วยตะวันออกกลาง คิดเป็น 25% ของรายได้
คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 195 บาท
เราจะมีการอัพเดทข้อมูลเพิ่มเติมหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 29 เม.ย.

1776908029996-03cc4bd691068cfc6609a489f340ae913c7b001332266840b867b02304fbdc34.jpg