News Update - BDMS สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

มุมมองของเรา

เราคงประมาณการกำไรของ BDMS และคาดว่าแนวโน้มกำไรปกติใน 1Q25 จะเติบโตต่อเนื่อง YoY แต่จะคงที่ QoQ (จากฐานกำไรสูงด้วยประโยชน์ทางภาษีใน 4Q24)
BDMS เป็น 1 ในหุ้นเด่นของกลุ่มการเเพทย์ Outperform rating ราคาเป้าหมาย 32 บาท/หุ้น

ภาพรวมเป็นบวก

(+) ในเดือน มค-กพ รายได้การเติบโตที่ดีทั้งจากผู้ป่วยไทย (ราวเลขตัวเดียวระดับกลาง YoY) และผู้ป่วยต่างชาติ (เติบโตเป็นเลข 2 หลัก YoY) ซึ่งเรามองว่าดีกว่า BH ที่เป็น รพ เปรียบเทียบหลัก ซึ่งให้ guidance ว่าแนวโน้มรายได้จะชะลอด้วยการลดลงราว -5-7% YoY ใน 1Q25

แนวโน้มรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติในเดือน มีค จะชะลอตัวลงบ้าง จากกลุ่มผู้ป่วยจากตะวันออกกลาง (4% ของรายได้รวม) ในช่วงรอมฎอน

(+) เป้าหมายใน 2025: BDMS มองว่าเป็นปีที่ท้าทายในส่วนของภาพเศรษฐกิจ ซึ่งอาจจะกระทบ รพ ในกลุ่มระดับกลาง (เช่น เเบรนด์พญาไท เปาโล) โดย BDMS แบ่งเป็นการให้เป้าหมายใน 1H25 คาดรายได้เติบโตต่อเนื่องที่ +7-8% YoY และคาด EBITDA margin คงที่ราว 24-25% (จากปี 2024 ที่ 24.5%)

CAPEX ปี 2025 ราว 1 หมื่นล้านบาท เพิ่มจากระดับปกติที่ 8 พันล้านบาท โดยจะมีการลงทุนโครงการ Proton Building เพื่อต่อยอดการรักษาโรคมะเร็ง