News Update - AP กำไรสุทธิ 1Q68 เป็นไปตามคาด

AP รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ที่ 864 ลบ. (-14.3% YoY และ -33.2% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ INVX คาดการณ์ไว้ที่ 865 ลบ. และเป็นไปตามที่ตลาดคาด
รายได้ลดลงตามคาดที่ 7.69 พันลบ. (-3% YoY และ -17.3% QoQ) โดยรายได้จากการโอนโครงการแนวราบ (99% ของทั้งหมด) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY แต่ลดลง QoQ; รายได้ 1% มาจากคอนโดของ AP ซึ่งมูลค่าลดลง YoY และ QoQ
อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 33.6% ลดลงจาก 37.5% ใน 1Q67 และ 33.5% ใน 4Q67 โดยได้รับผลกระทบจากอัตรากำไรขั้นต้นต่ำจากทาวน์เฮ้าส์และการจัดโปรโมชั่นด้านราคา
ส่วนแบ่งกำไรจาก JV อยู่ที่ 144 ลบ. (+5.5% YoY แต่ -57.8% QoQ) เนื่องจากไม่มีคอนโดร่วมทุนใหม่เริ่มโอน แต่มีโครงการใหญ่ 4 โครงการที่ยังโอนต่อเนื่อง มูลค่า 1.9 พันลบ.
กำไรสุทธิ 1Q68 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ จากนั้นจะค่อยๆ ฟื้นตัวในแต่ละไตรมาส โดยเฉพาะใน 2H68 โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการโอน backlog คอนโด
เราคงประมาณการรายได้ปี 2568 ไว้ที่ 3.98 หมื่นลบ. (+7.6%) และคาดการณ์กำไรสุทธิที่ 5.2 พันลบ. (+3.8%)
เราคงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับ AP ไว้ที่ OUTPERFORM โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 11.20 บาท/หุ้น (PE เฉลี่ย 6.8 เท่า)