กลุ่มสายการบิน: ราคาน้ำมันเครื่องบินปรับลดลงเป็นปัจจัยบวกระยะสั้น
ราคาน้ำมันเครื่องบินมีแนวโน้มลดลง ตามทิศทางราคาน้ำมันโลกจากสถานการณ์เชิงบวกการเจรจาระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน ราคาน้ำมันเครื่องบินล่าสุด (12/06/26) อยู่ที่ US$128/bbl ลดลงจากจุดสูงสุดหลังสงครามที่ US$230/bbl ทำให้ราคาเฉลี่ยหลังเกิดสงครามลดลง (US$177/bbl) และค่าเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ US$145/bbl ซึ่งต่ำกว่าสมมติฐานของเราทั้งปีที่ US$151/bbl (ราว US$6/bbl) สะท้อนถึงปัจจัยบวกจากอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรที่เริ่มเกิดขึ้น
Sensitivity Analysis: หากราคาน้ำมันเครื่องบินเฉลี่ยทั้งปีลดลง US$1/bbl จากสมมติฐานของเรา จะส่งผลบวกต่อกำไรของ AAV ราว 6% (เราคาดขาดทุน 2.3 พันล้านบาทในปี 2026) และ THAI ราว 2% (เราคาดกำไร 1.7 หมื่นล้านบาทในปี 2026)
มุมมองของเรา: เรามองเป็นประเด็นบวกระยะสั้นต่อกลุ่มสายการบินในฐานะผู้ใช้น้ำมัน โดยแนวโน้มราคาน้ำมันเครื่องบินที่ปรับลงจะเริ่มส่งผลบวกต่อการดำเนินงานใน 3Q26 เรามองราคาหุ้น AAV จะได้รับปัจจัยบวกทาง Sentiment มากสุด จากผลบวกต่อกำไรหากราคาน้ำมันเครื่องบินลดลง และราคาหุ้นยังฟื้นตัวช้าต่ำกว่าระดับก่อนเกิดสงครามอยู่ 17% เทียบกับ BA (ราคาต่ำกว่าระดับก่อนเกิดสงครามอยู่ 6%) และ THAI (ราคาสูงกว่าระดับก่อนเกิดสงครามอยู่ 1%)
อย่างไรก็ดี ภาพการลงทุนระยะกลางถึงยาวของกลุ่มสายการบินยังคงมีความผันผวนสูง ซึ่งต้องติดตามแนวโน้มราคาน้ำมัน ความต้องการเดินทาง และการกลับมาเพิ่ม capacity ของสายการบิน เราให้คำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ THAI (ราคาเป้าหมาย 6.5 บาท) และ AAV (ราคาเป้าหมาย 1 บาท)
ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว
INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf