Airbus ส่งมอบเดือน ส.ค. ฟื้น คำสั่งซื้อหนาแน่น หนุนภาพระยะกลาง

1) การส่งมอบเดือน ส.ค. ดีกว่าคาดเล็กน้อย

Airbus ส่งมอบเครื่องบินเชิงพาณิชย์ 57 ลำในเดือน ส.ค. 2026 สูงกว่าประมาณการที่ 54 ลำเล็กน้อย ส่งผลให้ยอดส่งมอบสะสมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 475 ลำ แม้ต่ำกว่า 61 ลำในเดือนเดียวกันของปีก่อน แต่ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกว่าจังหวะการผลิตและส่งมอบเริ่มกลับมาดีขึ้น หลังช่วงก่อนหน้าบริษัทเผชิญข้อจำกัดจากห่วงโซ่อุปทานและประเด็นด้านคุณภาพบางส่วน

2) A320 ยังเป็นหัวใจหลักของการส่งมอบ

จากเครื่องบิน 57 ลำที่ส่งมอบในเดือน ส.ค. มีเครื่องบินตระกูล A320 จำนวน 43 ลำ ประกอบด้วย A319neo 1 ลำ, A320neo 16 ลำ และ A321neo 26 ลำ ขณะที่ A220 ส่งมอบ 10 ลำ ส่วนเครื่องบินลำตัวกว้างประกอบด้วย A330 จำนวน 1 ลำ และ A350 จำนวน 3 ลำ

โครงสร้างดังกล่าวสะท้อนว่า A320 และโดยเฉพาะ A321neo ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของธุรกิจเครื่องบินพาณิชย์ สอดคล้องกับความต้องการของสายการบินทั่วโลกที่เน้นเครื่องบินทางเดินเดียวซึ่งมีประสิทธิภาพด้านเชื้อเพลิงสูงและรองรับเส้นทางได้หลากหลาย

3) A330neo กลับมาส่งมอบ ลดความกังวลด้านคุณภาพ

หนึ่งในปัจจัยเชิงบวกคือ Airbus สามารถกลับมาส่งมอบ A330neo ได้อีกครั้งในเดือน ส.ค. หลังแก้ไขปัญหาคุณภาพเฉพาะจุดที่เคยกดดันการส่งมอบในช่วงก่อนหน้า

การกลับมาส่งมอบช่วยลดความเสี่ยงที่ปัญหาดังกล่าวจะลุกลามไปสู่การหยุดผลิตในวงกว้าง และช่วยเพิ่มความมั่นใจว่าบริษัทสามารถควบคุมมาตรฐานการผลิตได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังต้องติดตามว่าการส่งมอบ A330neo จะกลับเข้าสู่ระดับปกติได้เร็วเพียงใด

4) ความเสี่ยงแรงงานในสเปนลดลง

อีกปัจจัยที่ช่วยลดความเสี่ยงด้านการดำเนินงานคือ Airbus บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นกับสหภาพแรงงานในสเปน ซึ่งหากได้รับการอนุมัติจากพนักงาน จะช่วยลดโอกาสเกิดการหยุดงานหรือความล่าช้าในสายการผลิต

ประเด็นนี้มีความสำคัญ เพราะ Airbus มีฐานการผลิตและประกอบชิ้นส่วนหลายแห่งในยุโรป และระบบการผลิตมีความเชื่อมโยงกันสูง ปัญหาแรงงานในโรงงานหนึ่งสามารถส่งผลกระทบต่อการประกอบเครื่องบินในพื้นที่อื่นได้

5) คำสั่งซื้อใหม่ยังแข็งแกร่ง และไม่มีการยกเลิกในเดือน ส.ค.

Airbus รับคำสั่งซื้อใหม่ 67 ลำในเดือน ส.ค. และไม่มีการยกเลิกคำสั่งซื้อ ทำให้ยอดค้างส่งอยู่ที่ 9,368 ลำ

ในจำนวนนี้ ตระกูล A320 มีคำสั่งซื้อค้างส่งมากที่สุดถึง 7,577 ลำ ตามด้วย A350 จำนวน 890 ลำ, A220 จำนวน 568 ลำ และ A330 จำนวน 333 ลำ

ยอดค้างส่งระดับสูงสะท้อนว่า Airbus ไม่ได้มีปัญหาด้านอุปสงค์ แต่โจทย์หลักคือการเพิ่มกำลังการผลิตและส่งมอบให้ทันตามคำสั่งซื้อ หากบริษัทสามารถเพิ่มการผลิตได้ตามแผน จะช่วยหนุนรายได้ กระแสเงินสด และกำไรในระยะหลายปีข้างหน้า

6) Air Cairo เตรียมสั่ง A320 เพิ่ม ตอกย้ำอุปสงค์เครื่องบินทางเดินเดียว

Air Cairo ของอียิปต์กำลังใกล้บรรลุข้อตกลงซื้อเครื่องบินตระกูล A320 ราว 15 ลำ พร้อมสิทธิซื้อเพิ่มอีกประมาณ 15 ลำ เพื่อรองรับการขยายเครือข่ายในตะวันออกกลางและยุโรป

แม้ขนาดคำสั่งซื้อจะไม่ใหญ่มากเมื่อเทียบกับยอดค้างส่งทั้งหมดของ Airbus แต่เป็นอีกสัญญาณว่าความต้องการเครื่องบินทางเดินเดียวยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากสายการบินต้นทุนต่ำและสายการบินที่ต้องการขยายฝูงบิน

7) ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม

ความเสี่ยงหลักของ Airbus ยังไม่ใช่ด้านอุปสงค์ แต่เป็นความสามารถในการผลิตและส่งมอบ โดยเฉพาะการจัดหาชิ้นส่วน เครื่องยนต์ โครงสร้างอากาศยาน และแรงงานที่มีทักษะ

หากบริษัทไม่สามารถเร่งการส่งมอบในช่วงปลายปีได้ตามแผน อาจทำให้ต้องปรับลดเป้าหมายการส่งมอบปี 2026 ซึ่งจะกดดันความคาดหวังต่อรายได้และกระแสเงินสดระยะสั้น

ในทางกลับกัน หาก Airbus สามารถเพิ่มอัตราการผลิตได้ตามเป้าหมาย โดยไม่มีปัญหาด้านคุณภาพหรือแรงงานเพิ่มเติม จะช่วยให้ตลาดเพิ่มความเชื่อมั่นต่อการเติบโตของกำไรในปี 2027 เป็นต้นไป

8) มุมมองของ INVX

เรามองพัฒนาการล่าสุดของ Airbus เป็น บวกเชิงพื้นฐาน เพราะปัญหาบางส่วนที่กดดันการส่งมอบเริ่มคลี่คลาย ขณะที่อุปสงค์ยังแข็งแกร่งมากจากยอดค้างส่งระดับสูงและคำสั่งซื้อใหม่ที่ต่อเนื่อง

ดังนั้น เราจึงยังมองบวกต่อ Airbus และผู้ผลิตชิ้นส่วนการบินที่ได้ประโยชน์จากการเร่งกำลังผลิต โดยเฉพาะ Safran และ MTU Aero Engines ขณะที่จุดเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือการส่งมอบในช่วง ก.ย.–ธ.ค. ซึ่งจะเป็นตัวชี้ว่าบริษัทสามารถรักษาเป้าหมายทั้งปีได้หรือไม่

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน