สวัสดีตอนเช้า - 17 ม.ค. 2567 ขาดปัจจัยบวก แต่ปัจจัยลบยังกดดัน

คาด SET อ่อนตัวลงได้อยู่ หลังความเห็นเจ้าหน้าที่เฟด สร้างความกังวลต่อความไม่แน่นอนในการลดดอกเบี้ย โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1390 และ 1380 จุด ตามลำดับ เป็นบริเวณลุ้นฟื้นตัว ด้านกรอบบนถูกจำกัดที่แนวต้าน 1411 จุด ซึ่งหากขึ้นทะลุผ่านได้ จะเป็นสัญญาณบวกต่อภาพการฟื้นตัว โดยมีแนวต้านถัดไปที่ 1420 จุด

ประเด็นสำคัญ

• คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ สมาชิกคณะผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่า Fed มีแนวโน้มลด ดบ. ในปีนี้ แต่จะเป็นการปรับลดอย่างระมัดระวังและไม่รวดเร็วตามที่ตลาดคาดการณ์
• ราคาหุ้น AAPL ลดลง 1.2%DoD หลังประกาศลดราคา iPhone 15 ที่ขายในจีน ตอกย้ำอุปสงค์ iPhone ในจีนกำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง
• ครม. อนุมัติปรับลดอัตราภาษีสรรพสามิตน้ำมันดีเซลและน้ำมันอื่นๆ ที่คล้ายกันประมาณ 1 บ./ลิตร ตรึงไม่เกิน 30 บ./ลิตร จนถึงหลังสงกรานต์ เริ่ม 20 ม.ค.-19 เม.ย. 67
• กกพ. ระบุกรณีที่เอกชนต้องการให้ค่าไฟฟ้าอยู่ที่ 3.60 บ./หน่วย ระยะยาวไม่เกิน 3 บ./หน่วยนั้นเป็นไปได้ยาก จากโครงสร้างใหม่ได้เพียง 4.20 บ. เตรียมคืนเงิน กฟผ. กังวลแบกหนี้สะสมกว่าแสนลบ.
• กรมวิทยาศาสตร์การแพทย์ ระบุพบผู้ติดเชื้อโควิดสายพันธุ์ใหม่ JN.1 แล้ว 40 รายในไทย เริ่มพบตั้งแต่ ต.ค.66 ก่อนมากขึ้นใน ธ.ค. มีความเป็นไปได้ที่จะกลายเป็นสายพันธุ์หลักแทนที่ XBB.1.9.2
• วันนี้ติดตามผลประชุมสภา กทม. เรื่องการชำระหนี้งาน E&M ของรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยายให้กับ BTS มูลค่า 2.3 หมื่นลบ. โดยถ้าอนุมัติคาดจะสร้าง sentiment บวกต่อราคาหุ้นได้ในระยะสั้น แต่ยังต้องระมัดระวังการเก็งกำไรเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานไม่เปลี่ยน
• TU ประกาศถอนลงทุนใน Red Lobster คาดบันทึกรายการด้อยค่าที่ไม่ใช่เงินสดครั้งเดียวราว 1.85 หมื่นลบ. ใน 4Q66 และประกาศแผนซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 3.6 พันลบ. ไม่เกิน 200 ล้านหุ้น (4.3% ของหุ้นรวม) กำหนดระยะเวลาซื้อหุ้นคืน 20 ก.พ.–30 มิ.ย. 67

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นตลาดหุ้นไทยจะได้รับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอก ซึ่งคาดตัวเลขเศรษฐกิจจีน (GDP 4Q66) และสหรัฐ (ยอดขายปลีกและยอดขายบ้านมือสอง) ยังออกมาไม่สดใสมากนัก อย่างไรก็ดี ความคาดหวังเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนและลดดอกเบี้ยของเฟดคาดจะช่วยลดแรงกดดันลงได้บ้าง ภายใต้ในประเทศที่ยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ๆ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : ช่วงสั้นมอง SET จะได้รับแรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจจีนและสหรัฐที่จะออกมายังไม่สดใสมากนัก แต่ยังมีความคาดหวังเชิงบวกต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนและลดดอกเบี้ยของเฟดช่วยลดแรงกดดันลงได้บ้าง กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ในธีมที่มีปัจจัยบวกเฉพาะ ดังนี้
1) หุ้นที่ราคายัง Laggard โดยตั้งแต่ต้นปี 2566-ปัจจุบัน ราคาหุ้นมีการปรับตัวลงแรงกว่า SET จนทำให้ PER และ PBV ปี 2567 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ขณะที่ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มเติบโตได้ดีในปี 2567 และยังมี Upside น่าสนใจ เลือก AOT BEM HMPRO GULF ZEN
2) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากโครงการ Easy e-Receipt ลดหย่อนภาษีไม่เกิน 5 หมื่นบาท เริ่มในวันที่ 1 ม.ค. – 15 ก.พ. 2567 ได้แก่ CRC MINT ADVANC
3) นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นที่มีศักยภาพในการจ่ายปันผลดี โดยคาดให้ Div. Yield (หลังหักจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว) จากกำไรปี 2566 สูงเกิน 5% และคาดจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในช่วงเดือน เม.ย.-พ.ค. 67 เลือก AP TISCO KTB
ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากภาวะเอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)

Daily Top picks

AOT ปัจจุบันเทรดที่ PEG 0.2 เท่า ต่ำกว่า PEG เฉลี่ยหุ้นกลุ่มเดียวกันในภูมิภาคที่ 0.3 เท่า ขณะที่แนวโน้มกำไรแข็งแกร่ง คาดกำไรปกติ 1QFY67 (ต.ค.-ธ.ค. 66) ที่ 5.6 พันลบ. เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด YoY และ 54%QoQ หลังจำนวนผู้โดยสารระหว่าง ปท. ขึ้นสู่ 16.9 ล้านคน (+54%YoY, +13%QoQ)
BDMS มองได้ประโยชน์สูงสุดจากการเติบโตระยะยาวในพื้นที่ EEC คาดกำไรปกติ 4Q66 เติบโต YoY หนุนทั้งปี 2566 เติบโต 12%YoY และโตต่อเนื่องอีก 8%YoY ในปี 2567 จากบริการผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตมากขึ้น รายได้จากศูนย์ความเป็นเลิศที่เพิ่มขึ้น และการใช้ประโยชน์สินทรัพย์ได้ดีขึ้น

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มปิโตรเคมี – ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์พลิกปรับตัวลดลง WoW
AOT – คาดกำไร 1QFY67 ที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น
LH – แผนธุรกิจปี 2567: ตั้งเป้ายอด presales เติบโตสูง

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก sawasdee

Market today

The SET is expected to continue weakening as the Fed official’s opinion led to uncertainty about a cut in interest rate. The index has next supports at 1390 and 1380, which are expected to be a turning point. The upper bound is limited at resistance at 1411 and a break above this would be a good indicator of recovery with the next resistance at 1420.

Today’s highlights

• Christopher Waller, a member of the Fed Board of Governors, said the Fed is likely to reduce interest rates this year, but very cautiously and not as rapid as the market hopes.
• AAPL stock price fell by 1.2%DoD after it announced a price cut for the iPhone 15 in China, highlighting the steady decline in iPhone demand in the Chinese market.
• The Cabinet approved a reduction in the excise tax rate on diesel and similar fuels by ~Bt1/liter, capping the price at Bt30/liter until after the Songkran festival, from Jan 20 to Apr 19, 2024.
• The ERC notes the private sector's request for electricity cost of Bt3.60/unit, with Bt3.00/unit for the long term difficult due to the new structure allowing only Bt4.20/unit. There are concerns about the EGAT's cumulative debt of over Bt100bn.
• The Department of Medical Sciences reported it has seen 40 cases of the new COVID-19 variant JN.1, first identified in October 2023, and believes it may become the dominant strain, replacing XBB.1.9.2.
• The Bangkok Metropolitan Council meets today and will discuss the payment of Bt23bn debt for the E&M work on the Green Line extension to BTS. If approved, it could push BTS's stock price up in the short term, but speculation should be cautious as fundamentals are unchanged.
• TU announced the divestment of Red Lobster and expects to record a one-time non-cash impairment charge of ~Bt18.5 bn in 4Q23. The company also announced a share buyback plan for up to Bt3.6bn, not exceeding 200mn shares (4.3% of total shares), between Feb 20 and Jun 30, 2024.

Strategy today

In the short term the Thai stock market is expected to be pressured by external factors, including gloomy economic figures from China’s 4Q23 GDP and US retail sales and existing home sales. However, there are hopes for stimulus packages in China and a cut in interest rate by the Fed that may reduce pressure somewhat; the market lacks new domestic catalysts. Our strategy is selective buy.

Trading today

Weekly portfolio: In the short term the SET is expected to be pressured by gloomy China and US economic figures, although there are hopes for stimulus packages in China and a cut in interest rate by the Fed, which may reduce the pressure. We recommend “selective buy” in themes with specific drivers:
1) Stocks whose prices are still laggard and have underperformed the SET since the beginning of 2023, resulting in a 2024 PER and PBV lower than 5-year average, with good profit expected in 2024 and interesting upside to prices – AOT, BEM, HMPRO, GULF and ZEN.
2) Stocks benefiting from the Easy e-Receipt measure allowing a personal income tax deduction on purchases of up to Bt50,000 between Jan 1–Feb 15, 2024 – CRC, MINT and ADVANC.
3) For investors who want to play on dividend yield of above 5% on 2023 profit (after interim dividend) and XD between Apr-May 2024 – AP, TISCO and KTB.
In the medium term we recommend being cautious on stocks that are set to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Beverages (CBG has high sugar cost) and Food & Agriculture (CPF GFPT and BTG).

Daily top picks

AOT: The stock currently is trading at a PEG of 0.2x, lower than the average of 0.3x for regional peers, while profit is moving up strongly. 1QFY24 core profit (Oct–Dec 2024) is estimated at Bt5.6bn, a sharp jump YoY and up 54%QoQ, backed by a return in international passenger arrivals to 16.9mn (+54%YoY and +13%QoQ).
BDMS: The company will benefit most in its sector from long-term growth in the EEC. 4Q23 core profit is expected to grow YoY, pulling 2023 profit up 12%; 2024 profit is expected to grow 8% on growing foreign patient services, higher revenue from excellence centers and greater asset utilization.

Today’s reports

Petrochemicals – Product spread reverses down WoW
AOT – Strong 1QFY24F will be near-term catalyst
LH – Aggressive 2024 plans

Click here to read and/or download sawasdee